McDonald's

McDonald's to największa firma restauracyjna na świecie, z około 46 000 restauracji w ponad 100 krajach. Franczyzobiorcy prowadzą około 95% z nich. McDonald's zarabia głównie na czynszach i tantiemach, które są procentem sprzedaży każdej restauracji. Posiada około 56% gruntów i 80% budynków restauracji na swoich głównych rynkach, więc czynsz jest jego największym źródłem zysku.

W 2025 restauracje franczyzowe dały około 90% jego marży restauracyjnej, a wolne przepływy pieniężne wyniosły około 7,2 mld dolarów. Raportuje trzy segmenty: USA, International Operated Markets (takie jak Niemcy, Wielka Brytania i Australia) oraz International Developmental Licensed Markets (takie jak Japonia i Chiny), gdzie biznes prowadzą partnerzy. Jego program lojalnościowy miał około 220 mln aktywnych członków w Q2 2026. McDonald's podnosi dywidendę co roku od 50 lat.

McDonald's notuje się z dyskontem, ponieważ do jego restauracji w USA przychodzi mniej klientów, a plan naprawy kosztuje pieniądze już teraz. W Q2 2026 sprzedaż w USA w porównywalnych restauracjach wzrosła tylko o 0,8%, dzięki wyższym cenom, podczas gdy liczba gości spadła. Dane od strony trzeciej (Placer.ai) pokazały spadek odwiedzin w USA o 4,5%, wobec 3,0% w branży. Klienci o niższych dochodach, którzy są dużą częścią gości McDonald's, ograniczyli wydatki najbardziej.

W sierpniu 2026 McDonald's przesunął cel 50 000 restauracji z 2027 na 2028. Na Investor Day 23 września 2026 obiecał franczyzobiorcom około 8,5 mld dolarów ulg w czynszach i wsparcia kapitałowego do 2036, a dyrektor finansowy powiedział, że sprzedaż w USA w porównywalnych restauracjach będzie lekko ujemna w Q3 2026. Inwestorzy widzą gotówkę, która wychodzi teraz, za korzyści, które przyjdą w ciągu dziesięciu lat. Akcje miały najgorszy dzień od kwietnia 2025, a we wrześniu 2026 spadły o około 12%.

Wyższe stopy procentowe dodają drugą presję. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła powyżej 5% we wrześniu 2026, a to obniża cenę, jaką inwestorzy płacą za stabilne czynsze i tantiemy. Aby luka się zamknęła, liczba gości w USA musi przestać spadać i w 2027 stać się dodatnia, nowe menu wartościowe (Extra Value Meals) musi przyciągnąć klientów z powrotem bez obcinania zysku franczyzobiorców, a McDonald's musi utrzymać rating inwestycyjny, wypłacając dywidendę i finansując plan dla franczyzobiorców. Pierwszym testem jest raport za Q3 2026, oczekiwany około 4 listopada 2026, a przede wszystkim liczba gości w USA i to, co zarząd powie o ruchu w USA w październiku.

Jeśli ruch się odbuduje, dyskonto może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów. Głównym ryzykiem jest to, że konsument pozostanie słaby, a 8,5 mld dolarów trafi do systemu franczyzowego, który sprzedaje mniej.

1. 4 lis 2026 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: liczba gości w USA i sprzedaż w porównywalnych restauracjachSprzedaż w USA w porównywalnych restauracjach bliska zera lub lepsza, dodatnia sprzedaż w USA we wrześniu, jak oczekiwał dyrektor finansowy, i liczba gości, która w październiku przestaje spadać, to zaliczenie; dalszy spadek ruchu w USA lub obniżka prognozy to niezaliczenie.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za cały 2026 i prognoza na 2027Prognoza na 2027 z dodatnią liczbą gości w USA i konwersją wolnych przepływów pieniężnych w środkowej części przedziału 80% to zaliczenie; niższa prognoza lub wyższy dług na sfinansowanie planu dla franczyzobiorców to niezaliczenie.
3. maj 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q1 2027: menu wartościowe i zysk franczyzobiorcówDodatnia liczba gości w USA przy stabilnych przepływach pieniężnych franczyzobiorców to zaliczenie; ruch, który nadal spada mimo akcji Extra Value Meals, to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 8 października 2026Bernstein obniżył cenę docelową do 250 dolarów z 295 dolarów. Bank of America utrzymał swoją cenę docelową 343 dolary. W Restaurant Dive dyrektor finansowy powiedział, że modernizacje restauracji będą przebiegać etapami, głównie w ramach zwykłego cyklu remontów, a ulgi w czynszach i wsparcie kapitałowe będą różne na każdym rynku.
• 6 października 2026Bloomberg poinformował, że niektórzy franczyzobiorcy w USA sprzeciwiają się kosztowi modernizacji restauracji w nowym planie, co najmniej 800 000 dolarów na restaurację. Wątpliwości opóźniły też wizyty franczyzobiorców w restauracji prototypowej. Tego samego dnia KeyBanc obniżył cenę docelową do 280 dolarów z 305 dolarów.
• 5 października 2026Wells Fargo obniżył cenę docelową do 270 dolarów z 300 dolarów, a Guggenheim obniżył swoją do 250 dolarów z 290 dolarów.

Ostatnie wyniki

4 sierpnia 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 4 listopada 2026. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 7 sierpnia 2026 · mcd-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 4 sierpnia 2026 · mcd-20260804
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 7 maja 2026 · mcd-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 7 maja 2026 · mcd-20260507
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 24 lutego 2026 · mcd-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 11 lutego 2026 · mcd-20260211

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 63908)

• Do restauracji McDonald's w USA przychodzi mniej klientów. Liczba gości w USA spadła w Q2 2026. Na Investor Day 23 września 2026 dyrektor finansowy powiedział, że sprzedaż w USA w porównywalnych restauracjach będzie lekko ujemna w Q3 2026. Dane Placer.ai pokazują, że około 36% gości McDonald's w USA pochodzi z obszarów, gdzie mediana dochodu gospodarstwa domowego jest poniżej 50 000 dolarów, a ci klienci ograniczyli wydatki najbardziej. Konkurenci też forsują oferty w niskich cenach. Jeśli ruch się nie odbuduje, czynsze i tantiemy rosną wolno.
• Plan dla franczyzobiorców za 8,5 mld dolarów kosztuje pieniądze teraz, a jego korzyści przychodzą w ciągu około dziesięciu lat. Ulgi w czynszach obniżają najbardziej marżowy dochód McDonald's. BMO szacuje, że obniża on zysk na akcję o około 1% w 2027 i 2028, a o 2% do 3% do 2030. Tylko 60% do 65% franczyzobiorców zastosowało nowe ceny wartościowe w Q2 2026, więc poparcie franczyzobiorców nie jest pewne.
• Wyższe stopy procentowe obniżają cenę, jaką inwestorzy płacą za stabilne czynsze i tantiemy. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła powyżej 5% we wrześniu 2026, a akcje spadły we wrześniu 2026 o około 12%. Bezpośredni koszt jest mały, ponieważ około 97% długu McDonald's ma stałe oprocentowanie, średnio około 4,0%.
• McDonald's miał na 30 czerwca 2026 około 39,9 mld dolarów długu, około 2,6 razy EBITDA, a jego kapitał własny jest ujemny z powodu dawnych odkupów akcji. W 2025 dywidendy i odkupy pochłonęły prawie całe wolne przepływy pieniężne. Plan dla franczyzobiorców zostawia mniej gotówki na odkupy. Jego ratingi kredytowe to BBB+ w S&P i Baa1 w Moody's.
• Sprzedaż poza USA też zwalnia. Sprzedaż w porównywalnych restauracjach wzrosła w Q2 2026 tylko o 1,5% w International Operated Markets i o 1,9% w International Developmental Licensed Markets. Chiny i Bliski Wschód dodają ryzyko polityczne, a silny dolar amerykański obniża wartość sprzedaży zagranicznej.
• Leki na odchudzanie, takie jak GLP-1, mogą zmniejszyć, ile ludzie jedzą poza domem. Wyższe ceny wołowiny i wyższe płace minimalne, takie jak kalifornijska stawka 20 dolarów w fast foodach, najpierw obniżają zysk franczyzobiorców, a to może spowolnić otwieranie nowych restauracji. Problem z bezpieczeństwem żywności, taki jak wybuch zatrucia E. coli w październiku 2024, może też obniżyć ruch na miesiące. Projektowany pozew zbiorowy złożony w październiku 2026 zarzuca, że narzędzie cenowe McDonald's łamie prawo antymonopolowe. Sprawa jest na wczesnym etapie.

McDonald's wykazuje ujemny kapitał własny: deficyt 1,0 mld dolarów na 30 czerwca 2026. Nie jest to oznaka kłopotów, ponieważ firma posiada znaczną część gruntów i budynków, które wynajmują franczyzobiorcy, ujmuje tę nieruchomość po dawnym koszcie i ma stabilny przepływ pieniężny z czynszów i tantiem. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

3,0% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 246,25 USD)

Wypłacono na akcję

7,44 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

7,44 USD (1,86 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

60% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

1 września 2026, 1,86 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 7,6% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 7,6% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.