McDonald's

McDonald's ist das größte Restaurantunternehmen der Welt, mit etwa 46.000 Restaurants in mehr als 100 Ländern. Franchisenehmer betreiben etwa 95 % davon. McDonald's verdient das meiste Geld mit Miete und Lizenzgebühren, die ein Prozentsatz des Umsatzes jedes Restaurants sind.

Dem Unternehmen gehören etwa 56 % des Landes und 80 % der Gebäude der Restaurants in seinen wichtigsten Märkten, sodass die Miete seine größte Gewinnquelle ist. 2025 brachten Restaurants von Franchisenehmern etwa 90 % seiner Restaurantmarge, und der freie Cashflow lag bei etwa 7,2 Mrd. US-Dollar.

Es berichtet über drei Segmente: die USA, International Operated Markets (wie Deutschland, Großbritannien und Australien) und International Developmental Licensed Markets (wie Japan und China), wo Partner das Geschäft betreiben. Sein Treueprogramm hatte in Q2 2026 etwa 220 Mio. aktive Mitglieder. McDonald's hat seine Dividende seit 50 Jahren jedes Jahr erhöht.

McDonald's wird mit einem Abschlag gehandelt, weil weniger Kunden seine Restaurants in den USA besuchen und der Plan, das zu beheben, jetzt Geld kostet. In Q2 2026 wuchsen die vergleichbaren Umsätze in den USA nur um 0,8 %, durch höhere Preise, während die Zahl der Gäste sank. Daten Dritter (Placer.ai) zeigten, dass die Besuche in den USA um 4,5 % sanken, gegenüber 3,0 % in der Branche. Kunden mit niedrigerem Einkommen, die einen großen Teil der Besucher von McDonald's ausmachen, sparten am stärksten.

Im August 2026 verschob McDonald's sein Ziel von 50.000 Restaurants von 2027 auf 2028. Auf seinem Investorentag am 23. September 2026 versprach es Franchisenehmern bis 2036 Mietnachlässe und Kapitalhilfe von etwa 8,5 Mrd. US-Dollar, und der Finanzvorstand sagte, die vergleichbaren Umsätze in den USA würden in Q3 2026 leicht negativ sein.

Anleger sehen Geld, das jetzt abfließt, für Vorteile, die über zehn Jahre kommen. Die Aktie hatte ihren schlechtesten Tag seit April 2025 und fiel im September 2026 um etwa 12 %. Höhere Zinsen bringen einen zweiten Druck. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg im September 2026 über 5 %, und das senkt den Preis, den Anleger für stetige Mieten und Lizenzgebühren zahlen.

Damit sich die Lücke schließt, müssen die Gästezahlen in den USA aufhören zu fallen und 2027 positiv werden, das neue Angebot günstiger Menüs (Extra Value Meals) muss Kunden zurückbringen, ohne den Gewinn der Franchisenehmer zu kürzen, und McDonald's muss sein Rating mit Anlagequalität halten, während es die Dividende zahlt und den Plan für die Franchisenehmer finanziert. Der erste Test ist der Bericht zu Q3 2026, erwartet um den 4. November 2026, und vor allem die Gästezahlen in den USA und das, was das Management im Oktober zum Besucheraufkommen in den USA sagt. Wenn sich die Besucherzahlen erholen, kann sich der Abschlag in den nächsten vier bis sechs Quartalen schließen.

Das Hauptrisiko ist, dass der Verbraucher schwach bleibt und die 8,5 Mrd. US-Dollar in ein System von Franchisenehmern fließen, das weniger verkauft.

1. 4. Nov. 2026 · gesch.Ausstehend

   Ergebnisse für Q3 2026: Gästezahlen und vergleichbare Umsätze in den USABestanden: vergleichbare Umsätze in den USA nahe null oder besser, positive Umsätze in den USA im September, wie vom Finanzvorstand erwartet, und Gästezahlen, die im Oktober aufhören zu fallen. Nicht bestanden: ein weiterer Rückgang des Besucheraufkommens in den USA oder eine Kürzung des Ausblicks.
2. Februar 2027 · gesch.Ausstehend

   Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026 und Ausblick für 2027Bestanden: ein Ausblick für 2027 mit positiven Gästezahlen in den USA und einer Umwandlung in freien Cashflow im mittleren 80-%-Bereich. Nicht bestanden: eine niedrigere Prognose oder höhere Schulden, um den Plan für die Franchisenehmer zu finanzieren.
3. Mai 2027 · gesch.Ausstehend

   Ergebnisse für Q1 2027: günstige Menüs und Gewinn der FranchisenehmerBestanden: positive Gästezahlen in den USA bei stabilem Cashflow der Franchisenehmer. Nicht bestanden: ein Besucheraufkommen, das nach dem Vorstoß mit Extra Value Meals weiter fällt.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 8. Oktober 2026Bernstein senkte sein Kursziel von 295 auf 250 US-Dollar. Bank of America behielt ihr Ziel von 343 US-Dollar. In Restaurant Dive sagte der Finanzvorstand, dass die Modernisierung der Restaurants in Phasen kommen wird, meist mit dem normalen Zyklus der Umbauten, und dass Mietnachlässe und Kapitalhilfe in jedem Markt anders sein werden.
• 6. Oktober 2026Bloomberg berichtete, dass einige Franchisenehmer in den USA die Kosten der Modernisierung der Restaurants im neuen Plan ablehnen, mindestens 800.000 US-Dollar je Restaurant. Der Zweifel verzögerte auch Besuche von Franchisenehmern im Prototyp-Restaurant. Am selben Tag senkte KeyBanc ihr Kursziel von 305 auf 280 US-Dollar.
• 5. Oktober 2026Wells Fargo senkte ihr Kursziel von 300 auf 270 US-Dollar, und Guggenheim senkte ihr Ziel von 290 auf 250 US-Dollar.

Letzte Zahlen

4. August 2026 (8-K auf sec.gov)

Nächste Zahlen

Erwartet um den 4. November 2026. Das Unternehmen hat den Termin nicht bestätigt.

• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. Juni 2026Eingereicht am 7. August 2026 · mcd-20260630
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 4. August 2026 · mcd-20260804
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 31. März 2026Eingereicht am 7. Mai 2026 · mcd-20260331
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 7. Mai 2026 · mcd-20260507
• 10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 24. Februar 2026 · mcd-20251231
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 11. Februar 2026 · mcd-20260211
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 30. September 2025Eingereicht am 5. November 2025 · mcd-20250930
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 5. November 2025 · mcd-20251105

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 63908)

• Weniger Kunden besuchen die Restaurants von McDonald's in den USA. Die Gästezahlen in den USA sanken in Q2 2026. Auf dem Investorentag am 23. September 2026 sagte der Finanzvorstand, die vergleichbaren Umsätze in den USA würden in Q3 2026 leicht negativ sein. Daten von Placer.ai zeigen, dass etwa 36 % der Besucher von McDonald's in den USA aus Gegenden kommen, in denen das mittlere Haushaltseinkommen unter 50.000 US-Dollar liegt, und diese Kunden sparten am stärksten. Wettbewerber setzen außerdem auf Angebote mit niedrigen Preisen. Wenn sich die Besucherzahlen nicht erholen, wachsen Mieten und Lizenzgebühren langsam.
• Der Plan für Franchisenehmer über 8,5 Mrd. US-Dollar kostet jetzt Geld, und sein Nutzen kommt über etwa zehn Jahre. Mietnachlässe senken die Einnahmen von McDonald's mit der höchsten Marge. BMO schätzt, dass er den Gewinn je Aktie 2027 und 2028 um etwa 1 % und bis 2030 um 2 % bis 3 % senkt. Nur 60 % bis 65 % der Franchisenehmer nutzten in Q2 2026 die neuen Preise für günstige Menüs, die Unterstützung der Franchisenehmer ist also nicht sicher.
• Höhere Zinsen senken den Preis, den Anleger für stetige Mieten und Lizenzgebühren zahlen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg im September 2026 über 5 %, und die Aktie fiel im September 2026 um etwa 12 %. Die direkten Kosten sind klein, weil etwa 97 % der Schulden von McDonald's einen festen Zinssatz haben, im Schnitt von etwa 4,0 %.
• McDonald's hatte am 30. Juni 2026 Schulden von etwa 39,9 Mrd. US-Dollar, etwa das 2,6-Fache des EBITDA, und sein Eigenkapital ist wegen früherer Aktienrückkäufe negativ. 2025 verbrauchten Dividenden und Aktienrückkäufe fast den gesamten freien Cashflow. Der Plan für die Franchisenehmer lässt weniger Geld für Aktienrückkäufe. Seine Ratings sind BBB+ bei S&P und Baa1 bei Moody's.
• Auch der Umsatz außerhalb der USA verlangsamt sich. Die vergleichbaren Umsätze wuchsen in Q2 2026 in International Operated Markets nur um 1,5 % und in International Developmental Licensed Markets nur um 1,9 %. China und der Nahe Osten bringen politisches Risiko, und ein starker US-Dollar senkt den Wert der Umsätze im Ausland.
• Medikamente zum Abnehmen wie GLP-1 können senken, wie viel Menschen auswärts essen. Höhere Preise für Rindfleisch und höhere Mindestlöhne, etwa der Lohn von 20 US-Dollar im Fast Food in Kalifornien, senken zuerst den Gewinn der Franchisenehmer, und das kann die Eröffnung neuer Restaurants verlangsamen. Ein Problem bei der Lebensmittelsicherheit, wie der Ausbruch von E. coli im Oktober 2024, kann das Besucheraufkommen ebenfalls monatelang senken. Eine im Oktober 2026 eingereichte vorgeschlagene Sammelklage wirft vor, dass das Preiswerkzeug von McDonald's gegen das Kartellrecht verstößt. Der Fall ist in einem frühen Stadium.

McDonald's weist ein negatives Eigenkapital aus: ein Defizit von 1,0 Mrd. US-Dollar am 30. Weiterlesen

Dividendenrendite

3,0 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 246,25 $)

Ausgeschüttet je Aktie

7,44 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

7,44 $ (1,86 $ × 4 im Jahr)

Ausschüttungsquote

60 % des Gewinns im letzten Geschäftsjahr (das Jahr endete am 31. Dezember 2025)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

1. September 2026, 1,86 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 7,6 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 7,6 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.