McDonald's

McDonald's là công ty nhà hàng lớn nhất thế giới, với khoảng 46.000 nhà hàng tại hơn 100 quốc gia. Bên nhượng quyền vận hành khoảng 95% trong số đó. McDonald's kiếm phần lớn tiền từ tiền thuê và tiền bản quyền, là một tỷ lệ phần trăm trên doanh số của mỗi nhà hàng. Công ty sở hữu khoảng 56% đất và 80% công trình của các nhà hàng tại các thị trường chính, nên tiền thuê là nguồn lợi nhuận lớn nhất.

Năm 2025, các nhà hàng nhượng quyền đóng góp khoảng 90% biên lợi nhuận nhà hàng, và dòng tiền tự do là khoảng 7,2 tỷ đô la. Công ty báo cáo ba mảng: Mỹ, các Thị trường Vận hành Quốc tế (như Đức, Anh và Úc), và các Thị trường Cấp phép Phát triển Quốc tế (như Nhật Bản và Trung Quốc), nơi các đối tác vận hành hoạt động kinh doanh. Chương trình khách hàng thân thiết có khoảng 220 triệu thành viên hoạt động trong Q2 2026. McDonald's đã tăng cổ tức mỗi năm trong 50 năm.

McDonald's giao dịch với mức chiết khấu vì ít khách ghé các nhà hàng tại Mỹ hơn, và kế hoạch khắc phục điều này tốn tiền ngay bây giờ. Trong Q2 2026, doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ chỉ tăng 0,8%, nhờ giá cao hơn, trong khi số lượt khách giảm. Dữ liệu của bên thứ ba (Placer.ai) cho thấy lượt ghé thăm tại Mỹ giảm 4,5%, so với 3,0% của toàn ngành. Khách hàng thu nhập thấp hơn, vốn chiếm phần lớn khách của McDonald's, cắt giảm nhiều nhất.

Vào tháng 8 năm 2026, McDonald's dời mục tiêu 50.000 nhà hàng từ năm 2027 sang năm 2028. Tại Ngày Nhà đầu tư vào ngày 23 tháng 9 năm 2026, công ty hứa khoảng 8,5 tỷ đô la hỗ trợ tiền thuê và vốn cho bên nhượng quyền đến năm 2036, và CFO nói doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ sẽ hơi âm trong Q3 2026. Nhà đầu tư thấy tiền chi ra ngay bây giờ cho những lợi ích đến trong mười năm. Cổ phiếu có ngày tệ nhất kể từ tháng 4 năm 2025, và giảm khoảng 12% trong tháng 9 năm 2026.

Lãi suất cao hơn thêm một áp lực thứ hai. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 5% vào tháng 9 năm 2026, và điều này làm giảm giá nhà đầu tư trả cho tiền thuê và tiền bản quyền ổn định. Để khoảng cách thu hẹp, lượng khách tại Mỹ phải ngừng giảm và tăng dương trong năm 2027, thực đơn giá trị mới (Extra Value Meals) phải đưa khách quay lại mà không cắt lợi nhuận của bên nhượng quyền, và McDonald's phải giữ xếp hạng tín nhiệm mức đầu tư trong khi trả cổ tức và tài trợ kế hoạch cho bên nhượng quyền. Phép thử đầu tiên là báo cáo Q3 2026, dự kiến vào khoảng ngày 4 tháng 11 năm 2026, và trên hết là lượng khách tại Mỹ và điều ban lãnh đạo nói về lưu lượng khách tại Mỹ trong tháng 10.

Nếu lưu lượng khách phục hồi, mức chiết khấu có thể thu hẹp trong bốn đến sáu quý tới. Rủi ro chính là người tiêu dùng vẫn yếu và 8,5 tỷ đô la đi vào một hệ thống nhượng quyền bán được ít hơn.

1. 4 thg 11, 2026 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q3 2026: lượng khách và doanh số cùng cửa hàng tại MỹDoanh số cùng cửa hàng tại Mỹ gần bằng không hoặc tốt hơn, doanh số Mỹ dương trong tháng 9 như CFO kỳ vọng, và lượng khách ngừng giảm trong tháng 10 thì đạt; lưu lượng khách tại Mỹ giảm thêm hoặc cắt triển vọng thì không đạt.
2. tháng 2 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả cả năm 2026 và triển vọng 2027Triển vọng 2027 với lượng khách tại Mỹ dương và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do ở mức giữa 80% thì đạt; định hướng thấp hơn hoặc nợ cao hơn để tài trợ kế hoạch cho bên nhượng quyền thì không đạt.
3. tháng 5 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q1 2027: thực đơn giá trị và lợi nhuận của bên nhượng quyềnLượng khách tại Mỹ dương cùng dòng tiền ổn định của bên nhượng quyền thì đạt; lưu lượng khách vẫn giảm sau đợt đẩy mạnh Extra Value Meals thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 8 tháng 10, 2026Bernstein cắt giá mục tiêu xuống 250 đô la từ 295 đô la. Bank of America giữ mục tiêu 343 đô la. Trên Restaurant Dive, CFO nói việc nâng cấp nhà hàng sẽ diễn ra theo từng giai đoạn, chủ yếu theo chu kỳ cải tạo thông thường, và hỗ trợ tiền thuê cùng hỗ trợ vốn sẽ khác nhau ở mỗi thị trường.
• 6 tháng 10, 2026Bloomberg đưa tin một số bên nhượng quyền tại Mỹ phản đối chi phí nâng cấp nhà hàng trong kế hoạch mới, ít nhất 800.000 đô la mỗi nhà hàng. Sự nghi ngờ cũng làm chậm các chuyến thăm của bên nhượng quyền tới nhà hàng mẫu. Cùng ngày, KeyBanc cắt giá mục tiêu xuống 280 đô la từ 305 đô la.
• 5 tháng 10, 2026Wells Fargo cắt giá mục tiêu xuống 270 đô la từ 300 đô la, và Guggenheim cắt mục tiêu xuống 250 đô la từ 290 đô la.

Kết quả gần nhất

4 tháng 8, 2026 (8-K trên sec.gov)

Kết quả kế tiếp

Dự kiến vào khoảng 4 tháng 11, 2026. Công ty chưa xác nhận ngày này.

• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 30 tháng 6, 2026Nộp ngày 7 tháng 8, 2026 · mcd-20260630
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 4 tháng 8, 2026 · mcd-20260804
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 3, 2026Nộp ngày 7 tháng 5, 2026 · mcd-20260331
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 7 tháng 5, 2026 · mcd-20260507
• 10-KBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 12, 2025Nộp ngày 24 tháng 2, 2026 · mcd-20251231
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 11 tháng 2, 2026 · mcd-20260211
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 30 tháng 9, 2025Nộp ngày 5 tháng 11, 2025 · mcd-20250930
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 5 tháng 11, 2025 · mcd-20251105

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 63908)

• Ít khách ghé các nhà hàng McDonald's tại Mỹ hơn. Lượng khách tại Mỹ giảm trong Q2 2026. Tại Ngày Nhà đầu tư vào ngày 23 tháng 9 năm 2026, CFO nói doanh số cùng cửa hàng tại Mỹ sẽ hơi âm trong Q3 2026. Dữ liệu Placer.ai cho thấy khoảng 36% khách McDonald's tại Mỹ đến từ các khu vực có thu nhập hộ gia đình trung vị dưới 50.000 đô la, và những khách hàng này cắt giảm nhiều nhất. Các đối thủ cũng đẩy mạnh ưu đãi giá thấp. Nếu lưu lượng khách không phục hồi, tiền thuê và tiền bản quyền tăng chậm.
• Kế hoạch 8,5 tỷ đô la cho bên nhượng quyền tốn tiền ngay bây giờ, và lợi ích đến trong khoảng mười năm. Hỗ trợ tiền thuê làm giảm nguồn thu có biên lợi nhuận cao nhất của McDonald's. BMO ước tính nó làm giảm lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu khoảng 1% vào năm 2027 và 2028, và 2% đến 3% vào năm 2030. Chỉ 60% đến 65% bên nhượng quyền dùng mức giá giá trị mới trong Q2 2026, nên sự ủng hộ của bên nhượng quyền chưa chắc chắn.
• Lãi suất cao hơn làm giảm giá nhà đầu tư trả cho tiền thuê và tiền bản quyền ổn định. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 5% vào tháng 9 năm 2026, và cổ phiếu giảm khoảng 12% trong tháng 9 năm 2026. Chi phí trực tiếp nhỏ, vì khoảng 97% nợ của McDonald's có lãi suất cố định, ở mức trung bình khoảng 4,0%.
• McDonald's có khoảng 39,9 tỷ đô la nợ tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, khoảng 2,6 lần EBITDA, và vốn chủ sở hữu của công ty âm vì các đợt mua lại cổ phiếu trước đây. Năm 2025, cổ tức và mua lại cổ phiếu dùng gần hết dòng tiền tự do. Kế hoạch cho bên nhượng quyền để lại ít tiền hơn cho việc mua lại cổ phiếu. Xếp hạng tín nhiệm của công ty là BBB+ tại S&P và Baa1 tại Moody's.
• Doanh số ngoài Mỹ cũng đang chậm lại. Doanh số cùng cửa hàng chỉ tăng 1,5% tại các Thị trường Vận hành Quốc tế và 1,9% tại các Thị trường Cấp phép Phát triển Quốc tế trong Q2 2026. Trung Quốc và Trung Đông thêm rủi ro chính trị, và đồng đô la Mỹ mạnh làm giảm giá trị doanh số nước ngoài.
• Các thuốc giảm cân như GLP-1 có thể làm giảm mức độ người ta ăn ngoài. Giá thịt bò cao hơn và mức lương tối thiểu cao hơn, như mức lương đồ ăn nhanh 20 đô la của California, làm giảm lợi nhuận của bên nhượng quyền trước, và điều này có thể làm chậm việc mở nhà hàng mới. Một sự cố an toàn thực phẩm, như đợt bùng phát E. coli vào tháng 10 năm 2024, cũng có thể làm giảm lưu lượng khách trong nhiều tháng. Một đơn kiện tập thể được đề xuất nộp vào tháng 10 năm 2026 cáo buộc công cụ định giá của McDonald's vi phạm luật chống độc quyền. Vụ việc đang ở giai đoạn đầu.

McDonald's có vốn chủ sở hữu âm: thâm hụt 1,0 tỷ đô la tại ngày 30 tháng 6 năm 2026. Đây không phải dấu hiệu khó khăn, vì công ty sở hữu phần lớn đất và công trình mà bên nhượng quyền thuê, ghi nhận tài sản này theo giá gốc cũ, và có dòng tiền ổn định từ tiền thuê và tiền bản quyền. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

3,0% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 246,25 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

7,44 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 4)

Mức hằng năm hiện tại

7,44 US$ (1,86 US$ × 4 lần mỗi năm)

Tỷ lệ chi trả

60% lợi nhuận của năm tài chính gần nhất (năm kết thúc 31 tháng 12, 2025)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

1 tháng 9, 2026, 1,86 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức tăng khoảng 7,6% mỗi năm. Trong 10 năm qua, cổ tức tăng khoảng 7,6% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.