The Hershey Company

Hershey là nhà sản xuất sô-cô-la lớn nhất Bắc Mỹ. Các thương hiệu nổi tiếng nhất của công ty là Hershey's, Reese's, Kit Kat (Hershey sản xuất và bán tại Mỹ theo giấy phép của Nestlé), Jolly Rancher, Twizzlers và Ice Breakers. North America Confectionery, mảng sô-cô-la và kẹo, mang về khoảng 81% doanh thu thuần năm 2025. Hershey cũng bán đồ ăn vặt mặn, gồm bắp rang SkinnyPop, bánh quy xoắn Dot's Homestyle Pretzels và LesserEvil, một thương hiệu đồ ăn vặt hữu cơ công ty mua vào tháng 11 năm 2025.

Bộ phận International nhỏ hơn bán chủ yếu ở Mexico, Brazil, Ấn Độ và Malaysia. Doanh số đạt đỉnh quanh Halloween, Giáng sinh, Lễ Tình nhân và Lễ Phục sinh. Milton Hershey School Trust, một tổ chức từ thiện điều hành trường nội trú miễn phí, kiểm soát khoảng 80% số phiếu bầu của cổ đông qua các cổ phiếu Class B đặc biệt. Điều này nghĩa là không ai có thể mua Hershey trừ khi quỹ đồng ý.

Giá của Hershey phản ánh nỗi lo về sản lượng kẹo thu hẹp, không phải một tâm lý tạm thời. Giá ca cao tăng vọt năm 2024, nên Hershey tăng giá khoảng 12%. Người mua đáp lại bằng cách mua ít kẹo hơn. Nhưng lợi nhuận đang phục hồi.

Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh trong quý gần nhất, và ban lãnh đạo nâng mức thấp của triển vọng lợi nhuận cả năm. Ca cao đã giảm từ đỉnh, và ban lãnh đạo kỳ vọng giảm thêm đến năm 2027, dù ca cao tăng lại vào cuối tháng 8 năm 2026 trước khi dịu đi vào tháng 9. Để khoảng cách thu hẹp, sản lượng cần ngừng giảm trong khi chi phí ca cao tiếp tục dịu. Điều đó sẽ cho phép biên lợi nhuận tiếp tục tăng đến hết năm 2027.

Các thương hiệu của Hershey cho thấy sức mạnh định giá thật sự, vì công ty tăng giá mạnh mà vẫn giữ được phần lớn khách hàng. Rủi ro chính đối với luận điểm này là giá cao, người mua có thu nhập thấp yếu hơn và thuốc giảm cân tiếp tục làm giảm lượng kẹo người ta mua. Ban lãnh đạo mô tả năm 2026 và 2027 là những năm khôi phục lợi nhuận. Họ kỳ vọng một sự kết hợp cân bằng hơn giữa tăng trưởng doanh số và lợi nhuận sẽ trở lại từ năm 2028.

Các phép thử tiếp theo là kết quả Q3 2026 vào ngày 29 tháng 10 năm 2026, chi phí ca cao trong phần còn lại của năm 2026, và kết quả cả năm 2026 dự kiến đầu năm 2027. Nếu sản lượng ổn định và ca cao tiếp tục dịu, khoảng cách có thể thu hẹp trong vài quý tới. Nếu ca cao lại tăng vọt hoặc sản lượng tiếp tục giảm, có thể phải đến năm 2028.

1. 29 thg 10, 2026Sắp tới

   Kết quả Q3 2026: sản lượng mùa Halloween và biên lợi nhuậnSản lượng giảm ít hơn, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh cao hơn và triển vọng EPS 8,36 đến 8,52 đô la được giữ hoặc nâng thì đạt; sản lượng giảm sâu hơn hoặc triển vọng thấp hơn thì không đạt.
2. tháng 2 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả cả năm 2026 và triển vọng 2027Triển vọng 2027 với tăng EPS hai chữ số và sản lượng ổn định thì đạt; triển vọng bị cắt vì chi phí ca cao mới hoặc nhu cầu yếu thì không đạt.
3. tháng 4 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q1 2027: chi phí ca cao giảm hiện ra trong biên lợi nhuậnBiên lợi nhuận gộp tăng trở lại khi chi phí ca cao đã phòng hộ thấp hơn đến và sản lượng đi ngang hoặc tăng thì đạt; áp lực biên lợi nhuận từ đợt ca cao tăng vọt tháng 9 năm 2026 thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 14 tháng 10, 2026Từ ngày 12 đến ngày 14 tháng 10 năm 2026, Milton Hershey School Trust bán thêm 30.000 cổ phiếu phổ thông với giá khoảng 4,9 triệu đô la theo cùng kế hoạch giao dịch, theo hồ sơ Form 4. Cổ phiếu Class B của quỹ không đổi.
• 9 tháng 10, 2026Hershey xác nhận sẽ công bố kết quả Q3 2026 vào ngày 29 tháng 10 năm 2026, với cuộc gọi hội nghị lúc 8:30 ET.
• 9 tháng 10, 2026Từ ngày 16 tháng 3 đến ngày 9 tháng 10 năm 2026, Milton Hershey School Trust bán khoảng 1,45 triệu cổ phiếu phổ thông với giá khoảng 267 triệu đô la, theo kế hoạch giao dịch Rule 10b5-1, theo các hồ sơ Form 4. Cổ phiếu Class B của quỹ không đổi, nên quyền kiểm soát biểu quyết vẫn ở mức khoảng 80%.

Kết quả gần nhất

30 tháng 7, 2026 (8-K trên sec.gov)

Kết quả kế tiếp

29 tháng 10, 2026, đã được công ty xác nhận.

• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 28 tháng 6, 2026Nộp ngày 30 tháng 7, 2026 · hsy-20260628
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 30 tháng 7, 2026 · hsy-20260730
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 29 tháng 3, 2026Nộp ngày 30 tháng 4, 2026 · hsy-20260329
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 30 tháng 4, 2026 · hsy-20260430
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 31 tháng 3, 2026 · hsy-20260331
• 10-KBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 12, 2025Nộp ngày 17 tháng 2, 2026 · hsy-20251231
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 5 tháng 2, 2026 · hsy-20260205
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 28 tháng 9, 2025Nộp ngày 30 tháng 10, 2025 · hsy-20250928

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 47111)

• Hershey đang bán ít kẹo hơn. Sau khi tăng giá khoảng 12%, sản lượng giảm khoảng 8% trong Q2 2026. Tại North America Confectionery, sản lượng giảm khoảng 10%. Ban lãnh đạo nói các hộ thu nhập thấp chịu áp lực nhiều nhất. Nếu sản lượng tiếp tục giảm khi các đợt tăng giá không còn thêm tăng trưởng, doanh số có thể thu hẹp.
• Kế hoạch khôi phục biên lợi nhuận của Hershey phụ thuộc vào chi phí ca cao giảm trong năm 2027. Hợp đồng tương lai ca cao ở New York tăng lên khoảng 6.800 đô la mỗi tấn vào cuối tháng 8 năm 2026, vì rủi ro thời tiết và vụ mùa nhỏ hơn ở Ghana. Giá giảm xuống khoảng 5.370 đô la vào ngày 30 tháng 9 và đóng cửa ở 5.665 đô la vào ngày 9 tháng 10. Hershey phòng hộ ca cao trước 3 đến 24 tháng, nên một đợt tăng giá mới sẽ tác động lên chi phí của công ty với độ trễ, không phải ngay lập tức.
• Thuốc giảm cân GLP-1, như Wegovy và Zepbound, làm giảm cảm giác thèm ăn. Khi nhiều người dùng hơn, họ có thể mua ít kẹo và đồ ăn vặt hơn, điều này sẽ từ từ thu hẹp thị trường chính của Hershey.
• Mảng đồ ăn vặt mặn đang tăng trưởng nhưng lãi ít hơn. Trong Q2 2026, doanh số của mảng tăng 22,9%, chủ yếu từ LesserEvil, nhưng lợi nhuận của mảng giảm 5,9%. Ban lãnh đạo đã chỉ ra các vấn đề nguồn cung tại Dot's Pretzels mà tự động hóa mới được kỳ vọng sửa vào năm 2027. Hershey trả khoảng 769 triệu đô la cho LesserEvil, nên lợi suất yếu ở đó sẽ gây thiệt hại.
• Hershey đã thay nhiều lãnh đạo cấp cao trong thời gian ngắn. CEO Kirk Tanner gia nhập vào tháng 8 năm 2025, Chủ tịch US rời đi vào tháng 5 năm 2026, một Giám đốc chuỗi cung ứng mới bắt đầu vào tháng 6 năm 2026, Giám đốc tài chính Dave Hulays tiếp quản vào tháng 9 năm 2026, và một Chủ tịch International mới bắt đầu vào tháng 10 năm 2026. Mức thay đổi lớn như vậy ở cấp cao nhất làm tăng rủi ro thực thi trong giai đoạn phục hồi biên lợi nhuận.
• Milton Hershey School Trust kiểm soát khoảng 80% số phiếu bầu của cổ đông. Quỹ từng chặn các đề nghị thâu tóm, nên cổ đông thông thường khó có được khoản thưởng khi bị mua lại, và họ có ít tiếng nói với hội đồng quản trị. Quỹ cũng bán khoảng 1,48 triệu cổ phiếu phổ thông từ tháng 3 đến tháng 10 năm 2026 theo một kế hoạch giao dịch. Điều này không làm đổi cổ phiếu Class B của quỹ, vốn nắm phần lớn số phiếu của quỹ.
• Hershey có khoảng 5,6 tỷ đô la nợ và 0,8 tỷ đô la tiền mặt vào cuối tháng 6 năm 2026. Mức này chấp nhận được với một công ty có lợi nhuận cao như vậy, nhưng để lại ít dư địa hơn cho một thương vụ lớn khác hoặc mua lại cổ phiếu nhiều hơn trong khi biên lợi nhuận phục hồi.

Hershey tự tài trợ bằng tiền từ hoạt động kinh doanh và bằng trái phiếu lãi suất cố định không bảo đảm do công ty mẹ phát hành. Khoản nợ không hạn chế Hershey, và Moody's kỳ vọng đòn bẩy theo thước đo riêng của họ giảm từ vùng giữa mức 2 lần xuống dưới 2 lần trong 12 đến 18 tháng. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

3,4% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 167,81 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

5,726 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 4)

Mức hằng năm hiện tại

5,808 US$ (1,452 US$ × 4 lần mỗi năm)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

14 tháng 8, 2026, 1,452 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức tăng khoảng 11,6% mỗi năm. Trong 10 năm qua, cổ tức tăng khoảng 9,2% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.