The Hershey Company

Hershey ist der größte Schokoladenhersteller in Nordamerika. Die bekanntesten Marken sind Hershey's, Reese's, Kit Kat (das Hershey in den USA im Rahmen einer Lizenz von Nestlé herstellt und verkauft), Jolly Rancher, Twizzlers und Ice Breakers. North America Confectionery, das Geschäft mit Schokolade und Süßwaren, brachte 2025 etwa 81 % des Nettoumsatzes. Hershey verkauft auch salzige Snacks, darunter das Popcorn SkinnyPop, Dot's Homestyle Pretzels und LesserEvil, eine Bio-Snackmarke, die es im November 2025 kaufte.

Ein kleineres Segment International verkauft vor allem in Mexiko, Brasilien, Indien und Malaysia. Der Umsatz erreicht um Halloween, Weihnachten, Valentinstag und Ostern seinen Höhepunkt. Der Milton Hershey School Trust, eine Stiftung, die ein kostenloses Internat betreibt, kontrolliert über besondere Aktien der Klasse B etwa 80 % der Stimmrechte der Aktionäre. Das bedeutet, dass niemand Hershey kaufen kann, wenn der Trust nicht zustimmt.

Der Kurs von Hershey spiegelt die Sorge um schrumpfenden Absatz von Süßwaren wider, nicht eine vorübergehende Stimmung. Die Kakaopreise schossen 2024 in die Höhe, daher erhöhte Hershey die Preise um etwa 12 %. Die Käufer reagierten mit dem Kauf von weniger Süßwaren. Aber der Gewinn erholt sich.

Die Bruttomarge stieg im jüngsten Quartal stark, und das Management erhöhte das untere Ende seines Ausblicks für das Ergebnis im Gesamtjahr. Kakao ist von seinem Höhepunkt gefallen, und das Management erwartet bis 2027 weitere Rückgänge, auch wenn Kakao Ende August 2026 wieder stieg, bevor er im September nachgab. Damit sich die Lücke schließt, muss der Absatz aufhören zu fallen, während die Kosten für Kakao weiter sinken. Das würde die Margen bis 2027 weiter steigen lassen.

Die Marken von Hershey zeigten echte Preissetzungsmacht, denn das Unternehmen erhöhte die Preise stark und behielt die meisten Kunden. Das Hauptrisiko für diese Einschätzung ist, dass hohe Preise, ein schwächerer Käufer mit niedrigem Einkommen und Abnehmspritzen weiter schrumpfen lassen, wie viele Süßwaren Menschen kaufen. Das Management hat 2026 und 2027 als Jahre beschrieben, in denen der Gewinn wiederhergestellt wird. Es erwartet, dass ab 2028 ein ausgewogeneres Verhältnis von Wachstum bei Umsatz und Gewinn zurückkehrt.

Die nächsten Tests sind die Ergebnisse für Q3 2026 am 29. Oktober 2026, die Kosten für Kakao im Rest von 2026 und die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026, die Anfang 2027 erwartet werden. Wenn sich der Absatz stabilisiert und Kakao weiter nachgibt, könnte sich die Lücke in den nächsten Quartalen schließen. Wenn Kakao wieder in die Höhe schießt oder der Absatz weiter fällt, könnte es bis 2028 dauern.

1. 29. Okt. 2026Ausstehend

   Zahlen für Q3 2026: Absatz und Marge in der Halloween-SaisonBestanden: ein kleinerer Rückgang des Absatzes, eine höhere bereinigte Bruttomarge und ein bestätigter oder erhöhter Ausblick für das Ergebnis je Aktie von 8,36 bis 8,52 US-Dollar. Nicht bestanden: ein tieferer Rückgang des Absatzes oder ein niedrigerer Ausblick.
2. Februar 2027 · gesch.Ausstehend

   Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026 und Ausblick für 2027Bestanden: ein Ausblick für 2027 mit zweistelligem Wachstum des Ergebnisses je Aktie und stabilem Absatz. Nicht bestanden: ein wegen neuer Kosten für Kakao oder schwacher Nachfrage gesenkter Ausblick.
3. April 2027 · gesch.Ausstehend

   Zahlen für Q1 2027: Die Entlastung bei den Kosten für Kakao zeigt sich in den MargenBestanden: eine erneut höhere Bruttomarge, wenn niedrigere abgesicherte Kosten für Kakao ankommen, und ein gleichbleibender oder höherer Absatz. Nicht bestanden: Druck auf die Marge durch den Sprung bei Kakao im September 2026.

Alle bestandenen und gescheiterten Checkpoints aller Picks (Englisch)

• 14. Oktober 2026Vom 12. bis 14. Oktober 2026 verkaufte der Milton Hershey School Trust im Rahmen desselben Handelsplans weitere 30.000 Stammaktien für etwa 4,9 Mio. US-Dollar, laut seiner Meldung auf Formular 4. Seine Aktien der Klasse B änderten sich nicht.
• 9. Oktober 2026Hershey bestätigte, dass es die Ergebnisse für Q3 2026 am 29. Oktober 2026 vorlegen wird, mit einer Telefonkonferenz um 8:30 Uhr Ostküstenzeit.
• 9. Oktober 2026Vom 16. März bis 9. Oktober 2026 verkaufte der Milton Hershey School Trust im Rahmen eines Handelsplans nach Rule 10b5-1 etwa 1,45 Mio. Stammaktien für etwa 267 Mio. US-Dollar, laut seinen Meldungen auf Formular 4. Seine Aktien der Klasse B änderten sich nicht, daher bleibt seine Stimmenkontrolle bei etwa 80 %.

Letzte Zahlen

30. Juli 2026 (8-K auf sec.gov)

Nächste Zahlen

29. Oktober 2026, vom Unternehmen bestätigt.

• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 28. Juni 2026Eingereicht am 30. Juli 2026 · hsy-20260628
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 30. Juli 2026 · hsy-20260730
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 29. März 2026Eingereicht am 30. April 2026 · hsy-20260329
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 30. April 2026 · hsy-20260430
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 31. März 2026 · hsy-20260331
• 10-KJahresbericht für den Zeitraum bis 31. Dezember 2025Eingereicht am 17. Februar 2026 · hsy-20251231
• 8-KErgebnismitteilungEingereicht am 5. Februar 2026 · hsy-20260205
• 10-QQuartalsbericht für den Zeitraum bis 28. September 2025Eingereicht am 30. Oktober 2025 · hsy-20250928

Alle Einreichungen bei SEC EDGAR (CIK 47111)

• Hershey verkauft weniger Süßwaren. Nach der Erhöhung der Preise um etwa 12 % fiel der Absatz in Q2 2026 um etwa 8 %. In North America Confectionery fiel der Absatz um etwa 10 %. Das Management sagte, dass Haushalte mit niedrigem Einkommen am stärksten unter Druck stehen. Wenn der Absatz weiter fällt, sobald die Preiserhöhungen kein Wachstum mehr bringen, könnte der Umsatz schrumpfen.
• Der Plan von Hershey, seine Margen wiederherzustellen, hängt davon ab, dass die Kosten für Kakao 2027 fallen. Kakao-Terminkontrakte in New York stiegen Ende August 2026 wegen des Wetterrisikos und einer kleineren Ernte in Ghana auf etwa 6.800 US-Dollar je Tonne. Sie fielen am 30. September auf etwa 5.370 US-Dollar und schlossen am 9. Oktober bei 5.665 US-Dollar. Hershey sichert Kakao 3 bis 24 Monate im Voraus ab, daher würde ein neuer Preisanstieg seine Kosten mit Verzögerung treffen, nicht sofort.
• GLP-1-Abnehmspritzen wie Wegovy und Zepbound senken den Appetit. Wenn mehr Menschen sie nutzen, kaufen sie vielleicht weniger Süßwaren und Snacks, was den Hauptmarkt von Hershey langsam schrumpfen lassen würde.
• Das Geschäft mit salzigen Snacks wächst, verdient aber weniger. In Q2 2026 wuchs der Umsatz des Segments um 22,9 %, vor allem durch LesserEvil, aber der Gewinn des Segments fiel um 5,9 %. Das Management verwies auf Probleme bei der Lieferung von Dot's Pretzels, die neue Automatisierung 2027 beheben soll. Hershey zahlte für LesserEvil etwa 769 Mio. US-Dollar, daher würde eine schwache Rendite dort schaden.
• Hershey hat in kurzer Zeit mehrere Führungskräfte an der Spitze gewechselt. CEO Kirk Tanner kam im August 2025, der President, US ging im Mai 2026, ein neuer Chief Supply Chain Officer begann im Juni 2026, Finanzvorstand Dave Hulays übernahm im September 2026, und ein neuer President, International beginnt im Oktober 2026. So viel Wechsel an der Spitze erhöht das Risiko bei der Umsetzung während der Erholung der Margen.
• Der Milton Hershey School Trust kontrolliert etwa 80 % der Stimmrechte der Aktionäre. Er hat schon früher Übernahmeangebote blockiert, daher ist es unwahrscheinlich, dass normale Aktionäre eine Übernahmeprämie bekommen, und sie haben wenig Einfluss auf den Verwaltungsrat. Der Trust verkaufte außerdem von März bis Oktober 2026 im Rahmen eines Handelsplans etwa 1,48 Mio. Stammaktien. Das änderte seine Aktien der Klasse B nicht, die den größten Teil seiner Stimmrechte halten.
• Hershey hatte Ende Juni 2026 Schulden von etwa 5,6 Mrd. US-Dollar und Barmittel von 0,8 Mrd. US-Dollar. Das ist für ein so profitables Unternehmen tragbar, lässt aber weniger Spielraum für eine weitere große Übernahme oder größere Rückkäufe, während sich die Margen erholen.

Hershey finanziert sich mit Barmitteln aus dem operativen Geschäft und mit unbesicherten festverzinslichen Anleihen, die die Muttergesellschaft ausgibt. Die Schulden schränken Hershey nicht ein, und Moody's erwartet, dass die Verschuldung nach seinem eigenen Maß innerhalb von 12 bis 18 Monaten vom mittleren 2er-Bereich auf unter das 2-Fache fällt. Weiterlesen

Dividendenrendite

3,4 % (letzte 12 Monate, beim heutigen Kurs von 167,81 $)

Ausgeschüttet je Aktie

5,726 $ in den letzten 12 Monaten (Zahlungen: 4)

Aktuelle Jahresrate

5,808 $ (1,452 $ × 4 im Jahr)

Letzter Ex-Dividenden-Tag

14. August 2026, 1,452 $ je Aktie

Dividende je Aktie nach Jahr

In den letzten 5 Jahren ist die Dividende um etwa 11,6 % pro Jahr gestiegen. In den letzten 10 Jahren ist die Dividende um etwa 9,2 % pro Jahr gestiegen.

Quelle: Unternehmensberichte und Marktdaten, Stand 26. Oktober 2026. Der Ex-Dividenden-Tag ist der erste Tag, an dem ein Käufer die nächste Zahlung nicht mehr erhält.