The Hershey Company

Hersheyは、北米最大のチョコレートメーカーです。最もよく知られたブランドは、Hershey's、Reese's、Kit Kat(Hersheyが米国でNestléのライセンスのもとで製造し、販売しています)、Jolly Rancher、Twizzlers、Ice Breakersです。チョコレートとキャンディの事業である北米菓子部門は、2025年の純売上高の約81%をもたらしました。Hersheyは、SkinnyPopポップコーン、Dot's Homestyle Pretzels、2025年11月に買収したオーガニックスナックブランドのLesserEvilなど、塩味のスナックも販売しています。

より小さな国際部門は、主にメキシコ、ブラジル、インド、マレーシアで販売しています。売上は、ハロウィン、クリスマス、バレンタインデー、イースターの前後に最も多くなります。無料の寄宿学校を運営する慈善団体であるMilton Hershey School Trustは、特別なクラスB株を通じて、株主の議決権の約80%を握っています。これは、信託が同意しない限り、誰もHersheyを買収できないことを意味します。

Hersheyの株価は、一時的な気分ではなく、キャンディの販売数量の減少への心配を反映しています。2024年にカカオの価格が急騰したため、Hersheyは価格を約12%引き上げました。買い物客は、キャンディの購入を減らして応じました。しかし、利益は回復しつつあります。

直近の四半期に売上総利益率が大きく上がり、経営陣は通期の利益見通しの下限を引き上げました。カカオはピークから下がっており、経営陣は2027年にかけてさらに下がると見ていますが、カカオは2026年8月下旬に再び上昇し、9月に落ち着きました。差が縮まるには、カカオ費用が下がり続ける中で、販売数量の減少が止まる必要があります。そうなれば、利益率は2027年を通じて上がり続けることができます。

Hersheyのブランドは、会社が価格を大きく引き上げても顧客の大部分を保ったことから、本物の価格決定力を示しました。この見方の主なリスクは、高い価格、低所得層の買い物客の弱まり、減量薬によって、人々のキャンディの購入量が減り続けることです。経営陣は、2026年と2027年を利益を回復させる年と説明しています。売上と利益の成長のバランスのとれた組み合わせは、2028年から戻ると見ています。

次の試金石は、2026年10月29日の2026年Q3決算、2026年の残りのカカオ費用、2027年初めに予定される2026年通期決算です。販売数量が安定し、カカオが下がり続ければ、差は今後数四半期で縮まる可能性があります。カカオが再び急騰するか、販売数量が減り続ければ、2028年までかかる可能性があります。

1. 2026年10月29日これから

   2026年Q3決算、ハロウィーン期の販売数量と利益率販売数量の減少が小さくなり、調整後の売上総利益率が上がり、EPSの見通し8.36ドルから8.52ドルが維持されるか引き上げられれば合格、販売数量の減少が深まるか、見通しが引き下げられれば不合格です。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し二桁のEPS成長と安定した販売数量を示す2027年の見通しであれば合格、新たなカカオ費用や弱い需要による見通しの引き下げがあれば不合格です。
3. 2027年4月 · 推定これから

   2027年Q1決算、利益率に表れるカカオ費用の軽減ヘッジされた低いカカオ費用が届くことで売上総利益率が再び上がり、販売数量が横ばいか増加すれば合格、2026年9月のカカオの急騰による利益率への圧力があれば不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月14日Form 4の届出によると、Milton Hershey School Trustは、2026年10月12日から10月14日にかけて、同じ取引計画のもとで普通株式をさらに3万株、約490万ドルで売却しました。クラスB株は変わりませんでした。
• 2026年10月9日Hersheyは、2026年10月29日に2026年Q3の決算を発表し、8:30 ETに電話会議を開くと確認しました。
• 2026年10月9日Form 4の届出によると、Milton Hershey School Trustは、2026年3月16日から10月9日にかけて、Rule 10b5-1の取引計画のもとで、普通株式を約145万株、約2.67億ドルで売却しました。クラスB株は変わらないため、議決権の支配は約80%のままです。

前回の決算

2026年7月30日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月29日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月28日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月30日 · hsy-20260628
• 8-K決算発表提出日 2026年7月30日 · hsy-20260730
• 10-Q2026年3月29日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月30日 · hsy-20260329
• 8-K決算発表提出日 2026年4月30日 · hsy-20260430
• 8-K決算発表提出日 2026年3月31日 · hsy-20260331
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月17日 · hsy-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月5日 · hsy-20260205
• 10-Q2025年9月28日までの期間の四半期報告書提出日 2025年10月30日 · hsy-20250928

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 47111)

• Hersheyが売っているキャンディは減っています。価格を約12%引き上げた後、2026年Q2に販売数量は約8%減りました。北米菓子部門では、販売数量は約10%減りました。経営陣は、低所得世帯に最も圧力がかかっていると述べました。値上げが成長を加えなくなった後も販売数量が減り続ければ、売上が縮小する可能性があります。
• Hersheyの利益率回復の計画は、2027年にカカオ費用が下がることに左右されます。ニューヨークのカカオ先物は、天候リスクとガーナの小さな収穫のため、2026年8月下旬に一トン当たり約6,800ドルに上昇しました。9月30日には約5,370ドルに下がり、10月9日は5,665ドルで引けました。Hersheyは3〜24か月先までカカオをヘッジしているため、新たな価格の急騰が費用に影響するのは、すぐではなく、遅れてです。
• WegovyやZepboundのようなGLP-1の減量薬は、食欲を抑えます。使う人が増えるにつれて、キャンディやスナックの購入が減る可能性があり、そうなればHersheyの主な市場はゆっくりと縮小します。
• 塩味のスナック事業は成長していますが、利益は減っています。2026年Q2に、部門の売上は主にLesserEvilにより22.9%増えましたが、部門の利益は5.9%減りました。経営陣は、Dot's Pretzelsの供給の問題を指摘しており、新しい自動化で2027年に解決する予定です。HersheyはLesserEvilに約7.69億ドルを支払ったため、そこでのリターンが弱ければ打撃となります。
• Hersheyは、短期間に複数の幹部を交代させました。CEOのKirk Tannerは2025年8月に入社し、米国担当社長は2026年5月に退任し、新しい最高サプライチェーン責任者は2026年6月に就任し、CFOのDave Hulaysは2026年9月に就任し、新しい国際部門の社長は2026年10月に就任します。これほどの経営トップの入れ替わりは、利益率の回復の間に、実行のリスクを加えます。
• Milton Hershey School Trustは、株主の議決権の約80%を握っています。信託は過去に買収提案を阻止したことがあるため、一般の株主が買収のプレミアムを得る可能性は低く、取締役会に対する発言権もほとんどありません。信託は、2026年3月から10月にかけて、取引計画のもとで約148万株の普通株式も売却しました。これは、議決権の大部分を持つクラスB株を変えませんでした。
• Hersheyは、2026年6月末時点で、約56億ドルの負債と8億ドルの現金を持っていました。これは、これほど利益の出る会社にとっては管理可能ですが、利益率が回復する間に、別の大型買収やより大きな自社株買いを行う余地は小さくなります。

Hersheyは、営業活動で得る現金と、親会社が発行する無担保の固定金利債で資金を賄っています。負債はHersheyの制約になっておらず、Moody'sは、同社独自の指標でのレバレッジが、2倍台半ばから、12か月から18か月で2倍未満に下がると見ています。 続きを読む

配当利回り

3.4% (直近12か月、本日の株価$167.81で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$5.726（支払い回数：4）

現在の年間配当

$5.808（$1.452 × 年4回）

直近の権利落ち日

2026年8月14日、1株あたり$1.452

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約11.6%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約9.2%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。