McDonald's

McDonald'sは世界最大の外食企業で、100を超える国に約46,000店あります。そのうち約95%をフランチャイズ加盟店が運営しています。McDonald'sの収益の大部分は、各店舗の売上に対する一定の割合である賃料とロイヤルティから来ています。主要市場の店舗の土地の約56%と建物の80%を所有しているため、賃料が最大の利益源です。

2025年には、フランチャイズ店が店舗利益の約90%を生み、フリーキャッシュフローは約72億ドルでした。事業は、米国、国際直営市場(ドイツ、英国、オーストラリアなど)、国際開発ライセンス市場(日本や中国など、パートナーが事業を運営する市場)の三つの部門で報告しています。2026年Q2には、ロイヤルティ・プログラムの利用会員が約2億2000万人いました。McDonald'sは、50年間、毎年配当を引き上げてきました。

McDonald'sが割安に取引されているのは、米国の店舗を訪れる客が減っており、それを立て直す計画に今、お金がかかるからです。2026年Q2の米国の既存店売上は、値上げの効果でわずか0.8%しか伸びず、客数は減りました。第三者のデータ(Placer.ai)によると、米国の来店は4.5%減り、業界全体の3.0%減を上回りました。McDonald'sの来店客の大きな部分を占める低所得の客が、最も支出を減らしました。

2026年8月に、McDonald'sは、50,000店という目標を2027年から2028年に延ばしました。2026年9月23日の投資家向け説明会で、2036年までにフランチャイズ加盟店へ約85億ドルの賃料の軽減と資本支援を行うと約束し、CFOは、2026年Q3の米国の既存店売上がわずかにマイナスになると述べました。投資家には、今出ていく現金に対し、利益は十年かけて戻ってくるように見えます。株価は2025年4月以来最悪の日を迎え、2026年9月には約12%下がりました。

金利の上昇が、二つ目の圧力になっています。10年物米国債の利回りは、2026年9月に5%を超え、これは、安定した賃料とロイヤルティに投資家が払う価格を押し下げます。差が縮まるには、米国の客数の減少が止まり、2027年にプラスに転じること、新しい割安メニュー(Extra Value Meals)が加盟店の利益を削らずに客を呼び戻すこと、そしてMcDonald'sが、配当を払い、加盟店向けの計画に資金を出しながら、投資適格の信用格付けを保つことが必要です。最初の試金石は、2026年11月4日ごろに見込まれる2026年Q3決算と、何よりも米国の客数と、10月の米国の来店について経営陣が何を述べるかです。

来店が回復すれば、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。主なリスクは、消費者の弱さが続き、85億ドルが、売上の減っているフランチャイズ網に使われることです。

1. 2026年11月4日 · 推定これから

   2026年Q3決算:米国の客数と既存店売上米国の既存店売上がゼロ近辺かそれ以上で、CFOの見込みどおり9月の米国の売上がプラスになり、10月に客数の減少が止まれば合格。米国の来店がさらに減るか、見通しが引き下げられれば不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し米国の客数がプラスで、フリーキャッシュフローの転換率が80%台半ばの2027年の見通しなら合格。見通しの引き下げや、加盟店向けの計画の資金のための負債の増加は不合格。
3. 2027年5月 · 推定これから

   2027年Q1決算:割安メニューと加盟店の利益米国の客数がプラスで、加盟店のキャッシュフローが安定していれば合格。Extra Value Mealsの後押しのあとも来店が減り続ければ不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月8日Bernsteinは目標株価を295ドルから250ドルに引き下げました。Bank of Americaは目標の343ドルを維持しました。Restaurant Diveで、CFOは、店舗の改装は段階的に、主に通常の改装サイクルに合わせて進め、賃料の軽減と資本支援は市場ごとに異なると述べました。
• 2026年10月6日Bloombergは、米国の一部のフランチャイズ加盟店が、新しい計画に含まれる店舗改装の費用(店舗ごとに少なくとも80万ドル)に反対していると報じました。この疑念は、加盟店による試作店舗の訪問も遅らせました。同じ日に、KeyBancは目標株価を305ドルから280ドルに引き下げました。
• 2026年10月5日Wells Fargoは目標株価を300ドルから270ドルに引き下げ、Guggenheimは目標を290ドルから250ドルに引き下げました。

前回の決算

2026年8月4日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月4日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月7日 · mcd-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年8月4日 · mcd-20260804
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月7日 · mcd-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月7日 · mcd-20260507
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月24日 · mcd-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月11日 · mcd-20260211
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月5日 · mcd-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年11月5日 · mcd-20251105

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 63908)

• McDonald'sの米国の店舗を訪れる客が減っています。米国の客数は2026年Q2に減りました。2026年9月23日の投資家向け説明会で、CFOは、2026年Q3の米国の既存店売上がわずかにマイナスになると述べました。Placer.aiのデータによると、McDonald'sの米国の来店客の約36%は、世帯所得の中央値が5万ドル未満の地域から来ており、こうした客が最も支出を減らしました。競合も低価格の販促を進めています。来店が回復しなければ、賃料とロイヤルティの伸びは鈍ります。
• 85億ドルの加盟店向けの計画には今、お金がかかり、その効果は約十年かけて表れます。賃料の軽減は、McDonald'sの最も利益率の高い収入を減らします。BMOは、これが2027年と2028年の一株利益を約1%、2030年までに2%から3%減らすと見積もっています。2026年Q2に新しい割安価格を使った加盟店は60%から65%にとどまり、加盟店の支持は確実ではありません。
• 金利の上昇は、安定した賃料とロイヤルティに投資家が払う価格を押し下げます。10年物米国債の利回りは2026年9月に5%を超え、株価は2026年9月に約12%下がりました。直接の費用は小さいです。McDonald'sの負債の約97%が、平均約4.0%の固定金利だからです。
• McDonald'sは、2026年6月30日時点で約399億ドルの負債を抱えており、これはEBITDAの約2.6倍で、過去の自社株買いのため株主資本はマイナスです。2025年には、配当と自社株買いが、フリーキャッシュフローのほぼすべてを使いました。加盟店向けの計画により、自社株買いに回る現金は減ります。信用格付けは、S&PでBBB+、Moody'sでBaa1です。
• 米国外の売上も鈍っています。2026年Q2の既存店売上は、国際直営市場でわずか1.5%、国際開発ライセンス市場で1.9%しか伸びませんでした。中国と中東は政治的なリスクを加え、米ドル高は海外の売上の価値を下げます。
• GLP-1などの減量薬は、外食の量を減らす可能性があります。牛肉価格の上昇と、カリフォルニア州のファストフードの時給20ドルのような最低賃金の引き上げは、まず加盟店の利益を減らし、新規出店を鈍らせる可能性があります。2024年10月の E. coli の集団感染のような食品安全の問題も、数か月にわたり来店を減らす可能性があります。2026年10月に起こされた集団訴訟の申立ては、McDonald'sの価格設定ツールが独占禁止法に反すると主張しています。訴訟は初期の段階です。

McDonald'sの株主資本はマイナスで、2026年6月30日時点で10億ドルの不足でした。これは経営不振の兆しではありません。 続きを読む

配当利回り

3.0% (直近12か月、本日の株価$246.25で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$7.44（支払い回数：4）

現在の年間配当

$7.44（$1.86 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の60%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月1日、1株あたり$1.86

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約7.6%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約7.6%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。