McDonald's

McDonald’s est la plus grande entreprise de restauration au monde, avec environ 46 000 restaurants dans plus de 100 pays. Des franchisés en exploitent environ 95 %. McDonald’s gagne l’essentiel de son argent avec les loyers et les redevances, qui sont un pourcentage des ventes de chaque restaurant. Elle possède environ 56 % des terrains et 80 % des bâtiments des restaurants de ses principaux marchés, donc le loyer est sa plus grande source de profit.

En 2025, les restaurants franchisés ont donné environ 90 % de sa marge de restaurant, et le flux de trésorerie disponible était d’environ 7,2 milliards de dollars. Elle publie trois segments : les États-Unis, les marchés internationaux exploités (comme l’Allemagne, le Royaume-Uni et l’Australie) et les marchés internationaux en licence de développement (comme le Japon et la Chine), où des partenaires gèrent l’activité. Son programme de fidélité comptait environ 220 millions de membres actifs au Q2 2026. McDonald’s a augmenté son dividende chaque année depuis 50 ans.

McDonald’s se négocie avec une décote, car moins de clients visitent ses restaurants américains, et le plan pour y remédier coûte de l’argent dès maintenant. Au Q2 2026, les ventes à magasins comparables aux États-Unis n’ont progressé que de 0,8 %, à cause de prix plus élevés, alors que le nombre de clients a baissé. Des données de tiers (Placer.ai) ont montré des visites aux États-Unis en baisse de 4,5 %, contre 3,0 % pour le secteur. Les clients à faibles revenus, qui forment une grande partie des visiteurs de McDonald’s, ont le plus réduit leurs dépenses.

En août 2026, McDonald’s a repoussé son objectif de 50 000 restaurants de 2027 à 2028. Lors de sa Journée des investisseurs du 23 septembre 2026, elle a promis environ 8,5 milliards de dollars d’allègements de loyer et d’aide en capital aux franchisés jusqu’en 2036, et le directeur financier a dit que les ventes à magasins comparables aux États-Unis seront légèrement négatives au Q3 2026. Les investisseurs voient de l’argent qui sort maintenant pour des bénéfices qui viennent sur dix ans. L’action a connu sa pire journée depuis avril 2025 et a baissé d’environ 12 % en septembre 2026.

La hausse des taux d’intérêt ajoute une deuxième pression. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5 % en septembre 2026, ce qui baisse le prix que les investisseurs paient pour des loyers et des redevances stables. Pour que l’écart se comble, le nombre de clients aux États-Unis doit cesser de baisser et redevenir positif en 2027, le nouveau menu à petit prix (Extra Value Meals) doit ramener les clients sans réduire le profit des franchisés, et McDonald’s doit garder sa note de crédit de qualité investissement tout en payant le dividende et en finançant le plan pour les franchisés. Le premier test est le rapport du Q3 2026, attendu vers le 4 novembre 2026, et surtout le nombre de clients aux États-Unis et ce que la direction dira de la fréquentation américaine en octobre.

Si la fréquentation se redresse, la décote peut se combler dans les quatre à six prochains trimestres. Le principal risque est que le consommateur reste faible et que les 8,5 milliards de dollars aillent à un réseau de franchisés qui vend moins.

1. 4 nov. 2026 · est.À venir

   Résultats du Q3 2026 : nombre de clients et ventes à magasins comparables aux États-UnisDes ventes à magasins comparables aux États-Unis proches de zéro ou mieux, des ventes américaines positives en septembre comme le directeur financier l’attendait, et un nombre de clients qui cesse de baisser en octobre sont réussis ; une nouvelle baisse de la fréquentation aux États-Unis ou une baisse des perspectives est un échec.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats annuels 2026 et perspectives 2027Des perspectives 2027 avec un nombre de clients positif aux États-Unis et une conversion en flux de trésorerie disponible dans le milieu de la fourchette des 80 % sont réussies ; des prévisions plus basses ou plus de dette pour financer le plan pour les franchisés sont un échec.
3. mai 2027 · est.À venir

   Résultats du Q1 2027 : menu à petit prix et profit des franchisésUn nombre de clients positif aux États-Unis avec un flux de trésorerie stable des franchisés est réussi ; une fréquentation qui baisse encore après l’action Extra Value Meals est un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 8 octobre 2026Bernstein a réduit son objectif de cours à 250 $ contre 295 $. Bank of America a gardé son objectif de 343 $. Dans Restaurant Dive, le directeur financier a dit que les améliorations des restaurants se feront par phases, surtout avec le cycle normal de rénovation, et que l’allègement de loyer et l’aide en capital seront différents selon le marché.
• 6 octobre 2026Bloomberg a rapporté que certains franchisés américains s’opposent au coût des améliorations des restaurants du nouveau plan, au moins 800 000 $ par restaurant. Ce doute a aussi retardé les visites des franchisés au restaurant prototype. Le même jour, KeyBanc a réduit son objectif de cours à 280 $ contre 305 $.
• 5 octobre 2026Wells Fargo a réduit son objectif de cours à 270 $ contre 300 $, et Guggenheim a réduit son objectif à 250 $ contre 290 $.

Derniers résultats

4 août 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 4 novembre 2026. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 7 août 2026 · mcd-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 4 août 2026 · mcd-20260804
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 7 mai 2026 · mcd-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 7 mai 2026 · mcd-20260507
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 24 février 2026 · mcd-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 11 février 2026 · mcd-20260211
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 5 novembre 2025 · mcd-20250930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 5 novembre 2025 · mcd-20251105

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 63908)

• Moins de clients visitent les restaurants McDonald’s aux États-Unis. Le nombre de clients américains a baissé au Q2 2026. Lors de la Journée des investisseurs du 23 septembre 2026, le directeur financier a dit que les ventes à magasins comparables aux États-Unis seront légèrement négatives au Q3 2026. Les données de Placer.ai montrent qu’environ 36 % des visiteurs de McDonald’s aux États-Unis viennent de zones où le revenu médian des ménages est inférieur à 50 000 $, et ces clients ont le plus réduit leurs dépenses. Les concurrents poussent aussi des offres à bas prix. Si la fréquentation ne se redresse pas, les loyers et les redevances croissent lentement.
• Le plan de 8,5 milliards de dollars pour les franchisés coûte de l’argent dès maintenant, et ses bénéfices viennent sur environ dix ans. L’allègement de loyer réduit le revenu à plus forte marge de McDonald’s. BMO estime qu’il réduit le bénéfice par action d’environ 1 % en 2027 et 2028, et de 2 % à 3 % d’ici 2030. Seulement 60 % à 65 % des franchisés ont utilisé les nouveaux prix du menu à petit prix au Q2 2026, donc le soutien des franchisés n’est pas certain.
• Des taux d’intérêt plus élevés baissent le prix que les investisseurs paient pour des loyers et des redevances stables. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5 % en septembre 2026, et l’action a baissé d’environ 12 % en septembre 2026. Le coût direct est faible, car environ 97 % de la dette de McDonald’s a un taux fixe, d’environ 4,0 % en moyenne.
• McDonald’s avait environ 39,9 milliards de dollars de dette au 30 juin 2026, soit environ 2,6 fois l’EBITDA, et ses capitaux propres sont négatifs à cause de rachats d’actions passés. En 2025, les dividendes et les rachats d’actions ont utilisé presque tout son flux de trésorerie disponible. Le plan pour les franchisés laisse moins de trésorerie pour les rachats d’actions. Ses notes de crédit sont BBB+ chez S&P et Baa1 chez Moody’s.
• Les ventes hors des États-Unis ralentissent aussi. Les ventes à magasins comparables n’ont progressé que de 1,5 % sur les marchés internationaux exploités et de 1,9 % sur les marchés internationaux en licence de développement au Q2 2026. La Chine et le Moyen-Orient ajoutent un risque politique, et un dollar américain fort baisse la valeur des ventes à l’étranger.
• Les médicaments pour perdre du poids comme les GLP-1 peuvent réduire la fréquence des repas au restaurant. Des prix du bœuf plus élevés et des salaires minimums plus élevés, comme le salaire de 20 $ de la restauration rapide en Californie, réduisent d’abord le profit des franchisés, ce qui peut ralentir les ouvertures de nouveaux restaurants. Un problème de sécurité alimentaire, comme l’épidémie d’E. coli d’octobre 2024, peut aussi réduire la fréquentation pendant des mois. Une action collective proposée déposée en octobre 2026 allègue que l’outil de tarification de McDonald’s enfreint le droit de la concurrence. L’affaire en est à un stade précoce.

McDonald’s affiche des capitaux propres négatifs : un déficit de 1,0 milliard de dollars au 30 juin 2026. Ce n’est pas un signe de difficulté, car la société possède une grande partie des terrains et des bâtiments que les franchisés louent, comptabilise ces biens à leur ancien coût et reçoit un flux de trésorerie stable des loyers et des redevances. Lire la suite

Rendement du dividende

3,0 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 246,25 $US)

Versé par action

7,44 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

7,44 $US (1,86 $US × 4 par an)

Taux de distribution

60 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

1 septembre 2026, 1,86 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 7,6 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 7,6 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.