EPAM Systems

EPAM Systems développe des logiciels pour de grandes entreprises. Elle conçoit, construit et exploite des plateformes numériques, des systèmes de données et des outils d’IA pour ses clients, et elle propose aussi des services de conseil. Ses plus grands groupes de clients sont dans les services financiers, les logiciels et la technologie, les biens de consommation et le commerce de détail, l’information d’entreprise et les médias, et les sciences de la vie et la santé.

La plupart des clients sont en Amérique du Nord et en Europe. Le chiffre d’affaires était de 5,46 milliards de dollars en 2025. EPAM comptait environ 62 850 employés au 30 juin 2026, dont environ 56 650 professionnels de la livraison.

L’Inde est son plus grand site de livraison. Au 31 décembre 2025, environ 14 100 de ses employés étaient en Ukraine et au Bélarus. Balazs Fejes est devenu directeur général en septembre 2025, et le fondateur, Arkadiy Dobkin, est président exécutif.

Le marché valorise EPAM pour le risque que les outils d’IA réduisent le nombre d’heures d’ingénierie que les clients paient. EPAM vend la plus grande partie de son travail au temps passé, si bien que moins d’heures peuvent signifier moins de chiffre d’affaires. EPAM a abaissé trois fois ses perspectives de croissance organique à taux de change constants pour 2026 : de 3 % à 6 % en février, à 2,5 % à 5,0 % en mai et à 2,0 % à 3,0 % en août 2026. Ses perspectives du Q3 2026 prévoyaient une croissance organique de seulement 1,8 % au point médian.

Le flux de trésorerie d’exploitation était négatif au premier semestre 2026, alors qu’EPAM a dépensé 409 millions de dollars en rachats d’actions. Pour que l’écart se comble, trois choses doivent se vérifier. La croissance du chiffre d’affaires doit cesser de ralentir et repartir à la hausse en 2027, ce qui montre que le travail d’IA remplace les heures que les clients réduisent. La marge d’exploitation non-GAAP doit rester dans la fourchette de 15,5 % à 16,0 % des perspectives 2026 ou augmenter.

Le flux de trésorerie d’exploitation doit revenir à un niveau normal au second semestre 2026. Le rapport du Q3 2026, le 5 novembre 2026, donne le premier test. Le rapport annuel et les perspectives 2027, attendus en février 2027, sont le test principal. Si ces vérifications sont réussies, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres.

La principale raison pour laquelle il pourrait ne pas se combler est que l’IA réduit la demande d’heures d’ingénierie payées plus vite qu’EPAM ne peut vendre de nouveaux travaux d’IA.

1. 5 nov. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : croissance et flux de trésorerieRéussi si le chiffre d’affaires est égal ou supérieur aux perspectives de 1,410 à 1,425 milliard de dollars, la marge d’exploitation non-GAAP de 15,5 % ou plus et le flux de trésorerie d’exploitation positif ; échoué si les perspectives sont abaissées ou si le flux de trésorerie est plus négatif.
2. février 2027 · est.À venir

   Perspectives 2027 : la croissance repart-elle à la hausseRéussi si les perspectives de croissance organique à taux de change constants pour 2027 dépassent les 2,0 % à 3,0 % de 2026 ; échoué si elles annoncent une croissance plus lente.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 31 août 2026Le fonds activiste Engine Capital a rendu publique une lettre au conseil d’EPAM. Reuters a rapporté que le fonds détient environ 1,5 % d’EPAM. La lettre demande à EPAM d’utiliser sa trésorerie, son flux de trésorerie disponible futur et de la dette pour des rachats d’actions beaucoup plus importants. Si le conseil ne le fait pas, le fonds veut un examen stratégique formel, qui peut inclure une vente de la société. Il demande aussi de nouveaux administrateurs indépendants et un comité d’allocation du capital.
• 6 août 2026EPAM a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires a augmenté de 4,5 % à 1,415 milliard de dollars, et la croissance organique à taux de change constants était de 3,4 %. La marge d’exploitation non-GAAP est passée à 16,4 % contre 15,0 %, et le BPA non-GAAP a augmenté de 22 % à 3,38 dollars. EPAM a abaissé ses perspectives de croissance du chiffre d’affaires 2026 à 3,2 % à 4,2 %, et ses perspectives organiques à taux de change constants à 2,0 % à 3,0 %. Elle a relevé ses perspectives de BPA non-GAAP à 13,08 à 13,24 dollars.
• 21 mai 2026À l’assemblée annuelle, les actionnaires ont approuvé une modification de l’acte constitutif qui permet aux actionnaires de convoquer une assemblée extraordinaire. Ils ont aussi approuvé 4 000 000 d’actions supplémentaires pour le plan d’intéressement à long terme.

Derniers résultats

6 août 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

5 novembre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 6 août 2026 · epam-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 6 août 2026 · epam-20260806
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 7 mai 2026 · epam-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 7 mai 2026 · epam-20260507
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 26 février 2026 · epam-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 19 février 2026 · epam-20260219
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 6 novembre 2025 · epam-20250930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 6 novembre 2025 · epam-20251106

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1352010)

• Les outils d’IA de codage et de test peuvent faire une partie du travail que les clients paient aujourd’hui à EPAM à l’heure. Si les clients réduisent les heures plus vite qu’EPAM ne vend de nouveaux projets d’IA, le chiffre d’affaires peut baisser. EPAM a abaissé trois fois ses perspectives de croissance 2026 en 2026.
• Environ 14 100 employés étaient en Ukraine et au Bélarus au 31 décembre 2025. La guerre en Ukraine peut perturber la livraison, et les clients peuvent déplacer le travail hors de la région.
• Le flux de trésorerie d’exploitation était négatif de 38,8 millions de dollars au premier semestre 2026, et la trésorerie a baissé de 507 millions de dollars en six mois après les rachats d’actions. Si les encaissements ne s’améliorent pas, EPAM a moins de trésorerie pour les rachats d’actions et les acquisitions.
• La plupart des clients sont en Amérique du Nord et en Europe et dans des secteurs comme les services financiers et les biens de consommation. Une économie plus faible peut amener les clients à retarder de nouveaux projets.

EPAM a une trésorerie nette. Au 30 juin 2026, elle avait 789,4 millions de dollars de trésorerie et équivalents et 4,8 millions de dollars de placements à court terme. Lire la suite

EPAM Systems ne verse pas de dividende.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.