Adobe

Adobe fabrique des logiciels pour le travail créatif, les documents et le marketing numérique. Ses applications Creative Cloud comprennent Photoshop, Lightroom, Illustrator et Premiere, et ses produits Acrobat créent, modifient et signent des documents PDF. Ses produits d’expérience client, comme Adobe Experience Manager, aident les entreprises à produire et à diffuser du contenu et à mener des campagnes de marketing. Adobe ajoute à ces produits des fonctions d’IA générative, comme ses modèles Firefly, et vend aussi des produits conçus d’abord pour l’IA.

Presque tout le chiffre d’affaires vient d’abonnements, qui représentaient 6,58 milliards de dollars des 6,76 milliards de dollars de chiffre d’affaires du Q3 FY2026. Adobe publie deux groupes de clients : Business Professionals & Consumers, et Creative & Marketing Professionals. En avril 2026, elle a acheté Semrush, une plateforme de recherche et de visibilité de marque.

Le marché craint que les outils d’IA générative d’autres entreprises rendent les logiciels créatifs d’Adobe moins nécessaires. Si les gens peuvent créer des images, des vidéos et des designs avec de simples instructions d’IA, la demande de licences Creative Cloud payantes et leurs prix peuvent baisser. Des changements de direction ajoutent au doute. Le directeur financier est parti le 15 juin 2026, le responsable de l’activité créativité et productivité est parti le 27 septembre 2026, et Anil Chakravarthy devient PDG le 1er décembre 2026.

Les résultats jusqu’ici ne montrent pas de déclin. Au Q3 FY2026, le chiffre d’affaires a augmenté de 13 %, l’ARR total de 11,2 % à 27,50 milliards de dollars, l’ARR des produits conçus d’abord pour l’IA de plus de 150 %, et Adobe a atteint 1 milliard d’utilisateurs actifs mensuels. Pour que l’écart se comble, quatre choses doivent se vérifier. L’ARR total doit continuer de croître d’environ 10 % ou plus, comme dans l’objectif de 10,2 % pour FY2026, aussi sans l’aide d’acquisitions comme Semrush.

L’ARR des produits conçus d’abord pour l’IA doit continuer de croître assez vite pour remplacer tout chiffre d’affaires de licences perdu. Les nouveaux utilisateurs gratuits ou à bas prix doivent devenir des abonnés payants. La marge d’exploitation hors GAAP doit rester près de l’objectif de 45 % pour FY2026. Les premières preuves viendront avec le rapport du Q4 FY2026, estimé vers le 10 décembre 2026, qui devrait aussi donner les objectifs de FY2027 sous le nouveau PDG.

La question de l’IA est longue, donc l’écart ne peut se combler que lentement, sur les deux à trois prochaines années de résultats.

1. 10 déc. 2026 · est.À venir

   Résultats du Q4 FY2026 et objectifs de FY2027Réussi si la croissance de l’ARR total est d’environ 10,2 % pour FY2026 et si les objectifs de FY2027 montrent une croissance de l’ARR toujours à deux chiffres ; échoué si la croissance de l’ARR est sous l’objectif ou si les objectifs de FY2027 montrent une croissance plus lente.
2. 15 mars 2027 · est.À venir

   Résultats du Q1 FY2027 : premier trimestre sous le nouveau PDGRéussi si l’ARR des produits conçus d’abord pour l’IA continue de croître vite et si la marge d’exploitation hors GAAP reste près de 45 % ; échoué si la croissance de l’ARR total ralentit ou si la marge baisse.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 12 octobre 2026Wells Fargo a abaissé sa recommandation sur Adobe à Underweight. Elle a cité une enquête auprès de 100 directeurs des systèmes d’information, dans laquelle les entreprises prévoient de déplacer une partie de leurs budgets informatiques vers l’IA, une croissance organique plus lente, un pouvoir de fixer les prix plus faible et le risque des changements de direction. HSBC a abaissé sa recommandation à Hold la même semaine. L’action a baissé d’environ 4 % le 12 octobre.
• 10 septembre 2026Adobe a publié des résultats records pour le Q3 FY2026. Le chiffre d’affaires a augmenté de 13 % à 6,76 milliards de dollars. Le BPA selon les GAAP était de 4,62 dollars et le BPA hors GAAP de 6,13 dollars. L’ARR total était de 27,50 milliards de dollars, l’ARR des produits conçus d’abord pour l’IA a augmenté de plus de 150 %, et les utilisateurs ont dépassé 1 milliard par mois. Adobe a relevé ses objectifs FY2026 à un chiffre d’affaires de 26,576 à 26,626 milliards de dollars et à un BPA hors GAAP de 24,45 à 24,50 dollars.
• 3 septembre 2026Adobe a annoncé qu’Anil Chakravarthy, responsable de son activité Customer Experience Orchestration, devient président et PDG le 1er décembre 2026. Shantanu Narayen prendra alors sa retraite comme PDG et deviendra président exécutif. David Wadhwani, président de l’activité Creativity & Productivity, a quitté son poste le 27 septembre 2026.

Derniers résultats

10 septembre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

Attendus vers le 10 décembre 2026. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 28 août 2026Déposé le 22 septembre 2026 · adbe-20260828
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 10 septembre 2026 · adbe-20260910
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 29 mai 2026Déposé le 15 juin 2026 · adbe-20260529
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 11 juin 2026 · adbe-20260608
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 27 février 2026Déposé le 25 mars 2026 · adbe-20260227
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 12 mars 2026 · adbe-20260309
• 10-KRapport annuel pour la période close le 28 novembre 2025Déposé le 15 janvier 2026 · adbe-20251128
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 10 décembre 2025 · adbe-20251210

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 796343)

• Les outils d’IA générative d’autres entreprises peuvent créer des images, des vidéos et des designs avec de simples instructions. Ils peuvent réduire la demande de licences Creative Cloud payantes ou forcer des prix plus bas. Adobe cite des entreprises d’IA et des entreprises nées dans le cloud parmi ses concurrents.
• La direction change en même temps. Un nouveau PDG commence le 1er décembre 2026, le poste de directeur financier a un titulaire par intérim depuis le 15 juin 2026, et le responsable de l’activité créativité et productivité est parti le 27 septembre 2026. Un changement de stratégie ou d’exécution peut suivre.
• Une partie de la croissance publiée vient d’acquisitions. Semrush a ajouté environ 480 millions de dollars d’ARR au Q2 FY2026, donc la croissance de l’ARR sans acquisitions est plus basse que les 11,2 % publiés. Un ralentissement de l’activité principale peut être caché pendant quelques trimestres.
• Adobe a 1,35 milliard de dollars d’obligations senior échéant en février et en avril 2027 et prévoit de les refinancer. Des taux d’intérêt plus élevés augmenteraient le coût, mais le montant est faible par rapport à son flux de trésorerie.

Adobe se finance surtout avec son flux de trésorerie et a peu de dette. Au 28 août 2026, elle avait 6,15 milliards de dollars d’obligations senior à leur valeur nominale et 250 millions de dollars de billets de trésorerie à un taux de 3,77 %. Lire la suite

Adobe ne verse pas de dividende.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.