Adobe

Adobe sản xuất phần mềm cho công việc sáng tạo, tài liệu và tiếp thị số. Các ứng dụng Creative Cloud của công ty gồm Photoshop, Lightroom, Illustrator và Premiere, và các sản phẩm Acrobat tạo, chỉnh sửa và ký tài liệu PDF. Các sản phẩm trải nghiệm khách hàng, như Adobe Experience Manager, giúp doanh nghiệp tạo và phân phối nội dung và chạy chiến dịch tiếp thị. Adobe thêm các tính năng AI tạo sinh, như các mô hình Firefly, vào những sản phẩm này và cũng bán các sản phẩm ưu tiên AI.

Gần như toàn bộ doanh thu đến từ gói đăng ký, là 6,58 tỷ đô la trong 6,76 tỷ đô la doanh thu của Q3 FY2026. Adobe báo cáo hai nhóm khách hàng: Business Professionals & Consumers, và Creative & Marketing Professionals. Vào tháng 4 năm 2026, công ty mua Semrush, một nền tảng về tìm kiếm và hiện diện thương hiệu.

Thị trường lo rằng các công cụ AI tạo sinh của công ty khác sẽ làm phần mềm sáng tạo của Adobe ít cần thiết hơn. Nếu mọi người có thể tạo hình ảnh, video và thiết kế bằng lệnh AI đơn giản, nhu cầu về các suất Creative Cloud trả phí và giá của chúng có thể giảm. Thay đổi lãnh đạo làm tăng nghi ngờ. CFO rời đi vào ngày 15 tháng 6 năm 2026, người đứng đầu mảng sáng tạo và năng suất rời đi vào ngày 27 tháng 9 năm 2026, và Anil Chakravarthy trở thành CEO vào ngày 1 tháng 12 năm 2026.

Kết quả đến nay không cho thấy sự suy giảm. Trong Q3 FY2026, doanh thu tăng 13%, tổng ARR tăng 11,2% lên 27,50 tỷ đô la, ARR ưu tiên AI tăng hơn 150%, và Adobe đạt 1 tỷ người dùng hoạt động hằng tháng. Để khoảng cách thu hẹp, bốn điều phải đúng. Tổng ARR phải tiếp tục tăng khoảng 10% hoặc hơn, như mục tiêu FY2026 là 10,2%, cả khi không có sự hỗ trợ từ các thương vụ mua lại như Semrush.

ARR ưu tiên AI phải tiếp tục tăng đủ nhanh để thay thế doanh thu suất đã mất. Người dùng miễn phí và giá thấp mới phải chuyển thành người đăng ký trả phí. Biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP phải giữ gần mục tiêu 45% cho FY2026. Bằng chứng đầu tiên đến cùng báo cáo Q4 FY2026, ước tính vào khoảng ngày 10 tháng 12 năm 2026, báo cáo này cũng sẽ đưa ra các mục tiêu FY2027 dưới CEO mới.

Câu hỏi về AI là câu hỏi dài, nên khoảng cách chỉ có thể thu hẹp chậm, qua hai đến ba năm kết quả tới.

1. 10 thg 12, 2026 · ước tínhSắp tới

   Lợi nhuận Q4 FY2026 và mục tiêu FY2027Tăng trưởng tổng ARR khoảng 10,2% cho FY2026 và mục tiêu FY2027 với tăng trưởng ARR hai chữ số tiếp tục thì đạt; tăng trưởng ARR dưới mục tiêu hoặc mục tiêu FY2027 với tăng trưởng chậm hơn thì không đạt.
2. 15 thg 3, 2027 · ước tínhSắp tới

   Lợi nhuận Q1 FY2027: quý đầu tiên dưới CEO mớiARR ưu tiên AI tiếp tục tăng nhanh và biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP gần 45% thì đạt; tăng trưởng tổng ARR chậm hơn hoặc biên lợi nhuận giảm thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 12 tháng 10, 2026Wells Fargo hạ xếp hạng Adobe xuống Underweight. Ngân hàng dẫn một khảo sát 100 giám đốc thông tin, trong đó các công ty dự định chuyển một phần ngân sách CNTT sang AI, cùng tăng trưởng hữu cơ chậm hơn, sức mạnh định giá yếu hơn và rủi ro từ các thay đổi quản lý. HSBC hạ xếp hạng xuống Hold trong cùng tuần. Cổ phiếu giảm khoảng 4% vào ngày 12 tháng 10.
• 10 tháng 9, 2026Adobe báo cáo kết quả Q3 FY2026 kỷ lục. Doanh thu tăng 13% lên 6,76 tỷ đô la. EPS theo GAAP là 4,62 đô la và EPS phi GAAP là 6,13 đô la. Tổng ARR là 27,50 tỷ đô la, ARR ưu tiên AI tăng hơn 150%, và người dùng vượt 1 tỷ mỗi tháng. Adobe nâng mục tiêu FY2026 lên doanh thu từ 26,576 tỷ đến 26,626 tỷ đô la và EPS phi GAAP từ 24,45 đến 24,50 đô la.
• 3 tháng 9, 2026Adobe thông báo rằng Anil Chakravarthy, người đứng đầu mảng Customer Experience Orchestration, trở thành Chủ tịch kiêm CEO vào ngày 1 tháng 12 năm 2026. Khi đó Shantanu Narayen sẽ nghỉ hưu khỏi vai trò CEO và trở thành Chủ tịch Điều hành. David Wadhwani, Chủ tịch mảng Creativity & Productivity, thôi chức vào ngày 27 tháng 9 năm 2026.

Kết quả gần nhất

10 tháng 9, 2026 (8-K trên sec.gov)

Kết quả kế tiếp

Dự kiến vào khoảng 10 tháng 12, 2026. Công ty chưa xác nhận ngày này.

• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 28 tháng 8, 2026Nộp ngày 22 tháng 9, 2026 · adbe-20260828
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 10 tháng 9, 2026 · adbe-20260910
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 29 tháng 5, 2026Nộp ngày 15 tháng 6, 2026 · adbe-20260529
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 11 tháng 6, 2026 · adbe-20260608
• 10-QBáo cáo quý cho kỳ kết thúc ngày 27 tháng 2, 2026Nộp ngày 25 tháng 3, 2026 · adbe-20260227
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 12 tháng 3, 2026 · adbe-20260309
• 10-KBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 28 tháng 11, 2025Nộp ngày 15 tháng 1, 2026 · adbe-20251128
• 8-KThông cáo kết quả kinh doanhNộp ngày 10 tháng 12, 2025 · adbe-20251210

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 796343)

• Các công cụ AI tạo sinh của công ty khác có thể tạo hình ảnh, video và thiết kế bằng lệnh đơn giản. Chúng có thể giảm nhu cầu về các suất Creative Cloud trả phí hoặc buộc giảm giá. Adobe nêu các công ty AI và công ty nền tảng đám mây gốc trong số đối thủ cạnh tranh của mình.
• Các thay đổi lãnh đạo xảy ra cùng lúc. Một CEO mới bắt đầu vào ngày 1 tháng 12 năm 2026, vị trí CFO có người giữ lâm thời từ ngày 15 tháng 6 năm 2026, và người đứng đầu mảng sáng tạo và năng suất rời đi vào ngày 27 tháng 9 năm 2026. Thay đổi chiến lược hoặc thực thi có thể theo sau.
• Một phần tăng trưởng báo cáo đến từ các thương vụ mua lại. Semrush thêm khoảng 480 triệu đô la ARR trong Q2 FY2026, nên tăng trưởng ARR không tính mua lại thấp hơn mức 11,2% đã báo cáo. Sự chậm lại của mảng cốt lõi có thể bị che giấu trong một số quý.
• Adobe có 1,35 tỷ đô la trái phiếu cao cấp đáo hạn vào tháng 2 và tháng 4 năm 2027 và dự định tái cấp vốn. Lãi suất cao hơn sẽ làm tăng chi phí, nhưng số tiền nhỏ so với dòng tiền của công ty.

Adobe tự tài trợ chủ yếu bằng dòng tiền của mình và có một lượng nợ nhỏ. Tại ngày 28 tháng 8 năm 2026, công ty có 6,15 tỷ đô la trái phiếu cao cấp theo mệnh giá và 250 triệu đô la thương phiếu với lãi suất 3,77%. Đọc tiếp

Adobe không trả cổ tức.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.