Adobe

A Adobe fabrica software para trabalho criativo, documentos e marketing digital. Seus aplicativos Creative Cloud incluem Photoshop, Lightroom, Illustrator e Premiere, e seus produtos Acrobat criam, editam e assinam documentos PDF. Seus produtos de experiência do cliente, como o Adobe Experience Manager, ajudam as empresas a criar e entregar conteúdo e a conduzir campanhas de marketing. A Adobe acrescenta recursos de IA generativa, como seus modelos Firefly, a esses produtos e também vende produtos centrados em IA.

Quase toda a receita vem de assinaturas, que foram de 6,58 bilhões de dólares dos 6,76 bilhões de dólares de receita no Q3 FY2026. A Adobe reporta dois grupos de clientes: Business Professionals & Consumers e Creative & Marketing Professionals. Em abril de 2026, comprou a Semrush, uma plataforma de busca e visibilidade de marca.

O mercado teme que ferramentas de IA generativa de outras empresas tornem o software criativo da Adobe menos necessário. Se as pessoas puderem criar imagens, vídeos e designs com comandos simples de IA, a demanda por assentos pagos do Creative Cloud e seus preços podem cair. Mudanças na liderança aumentam a dúvida. O diretor financeiro saiu em 15 de junho de 2026, o chefe do negócio de criatividade e produtividade saiu em 27 de setembro de 2026, e Anil Chakravarthy será o CEO em 1º de dezembro de 2026.

Os resultados até agora não mostram queda. No Q3 FY2026, a receita cresceu 13%, o ARR total cresceu 11,2%, para 27,50 bilhões de dólares, o ARR centrado em IA cresceu mais de 150%, e a Adobe chegou a 1 bilhão de usuários ativos mensais. Para a lacuna fechar, quatro coisas precisam acontecer. O ARR total precisa continuar crescendo cerca de 10% ou mais, como na meta do FY2026 de 10,2%, também sem a ajuda de aquisições como a Semrush.

O ARR centrado em IA precisa continuar crescendo rápido o bastante para substituir qualquer receita perdida de assentos. Os novos usuários gratuitos e de preço baixo precisam se tornar assinantes pagos. A margem operacional non-GAAP precisa ficar perto da meta de 45% para o FY2026. A primeira evidência vem com o relatório do Q4 FY2026, estimado para cerca de 10 de dezembro de 2026, que também deve trazer as metas do FY2027 sob o novo CEO.

A questão da IA é longa, então a lacuna só pode fechar devagar, ao longo dos próximos dois a três anos de resultados.

1. 10 de dez. de 2026 · est.Pendente

   Resultados do Q4 FY2026 e metas do FY2027Crescimento do ARR total de cerca de 10,2% no FY2026 e metas do FY2027 com crescimento contínuo de dois dígitos do ARR passam; um crescimento do ARR abaixo da meta ou metas do FY2027 com crescimento mais lento falham.
2. 15 de mar. de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q1 FY2027: primeiro trimestre sob o novo CEOARR centrado em IA que continue crescendo rápido e margem operacional non-GAAP perto de 45% passam; um crescimento mais lento do ARR total ou uma margem em queda falham.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 12 de outubro de 2026O Wells Fargo cortou sua recomendação para a Adobe para Underweight. Citou uma pesquisa com 100 diretores de informação em que as empresas planejam mover parte de seus orçamentos de TI para IA, o crescimento orgânico mais lento, o poder de precificação mais fraco e o risco das mudanças na administração. O HSBC cortou sua recomendação para Hold na mesma semana. As ações caíram cerca de 4% em 12 de outubro.
• 10 de setembro de 2026A Adobe divulgou resultados recordes do Q3 FY2026. A receita cresceu 13%, para 6,76 bilhões de dólares. O LPA GAAP foi de 4,62 dólares e o LPA non-GAAP foi de 6,13 dólares. O ARR total foi de 27,50 bilhões de dólares, o ARR centrado em IA cresceu mais de 150%, e os usuários passaram de 1 bilhão por mês. A Adobe elevou suas metas do FY2026 para receita de 26,576 bilhões a 26,626 bilhões de dólares e LPA non-GAAP de 24,45 a 24,50 dólares.
• 3 de setembro de 2026A Adobe anunciou que Anil Chakravarthy, chefe do seu negócio de Customer Experience Orchestration, será presidente e CEO em 1º de dezembro de 2026. Shantanu Narayen então se aposentará como CEO e será o presidente executivo do conselho. David Wadhwani, presidente do negócio de Creativity & Productivity, deixou o cargo em 27 de setembro de 2026.

Últimos resultados

10 de setembro de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para cerca de 10 de dezembro de 2026. A empresa não confirmou a data.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 28 de agosto de 2026Protocolado em 22 de setembro de 2026 · adbe-20260828
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 10 de setembro de 2026 · adbe-20260910
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 29 de maio de 2026Protocolado em 15 de junho de 2026 · adbe-20260529
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 11 de junho de 2026 · adbe-20260608
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 27 de fevereiro de 2026Protocolado em 25 de março de 2026 · adbe-20260227
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 12 de março de 2026 · adbe-20260309
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 28 de novembro de 2025Protocolado em 15 de janeiro de 2026 · adbe-20251128
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 10 de dezembro de 2025 · adbe-20251210

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 796343)

• Ferramentas de IA generativa de outras empresas podem criar imagens, vídeos e designs com comandos simples. Elas podem reduzir a demanda por assentos pagos do Creative Cloud ou forçar preços menores. A Adobe cita empresas de IA e nativas da nuvem entre seus concorrentes.
• A liderança muda ao mesmo tempo. Um novo CEO começa em 1º de dezembro de 2026, o cargo de diretor financeiro tem um ocupante interino desde 15 de junho de 2026, e o chefe do negócio de criatividade e produtividade saiu em 27 de setembro de 2026. Uma mudança de estratégia ou de execução pode vir a seguir.
• Parte do crescimento reportado vem de aquisições. A Semrush acrescentou cerca de 480 milhões de dólares de ARR no Q2 FY2026, então o crescimento do ARR sem aquisições é menor que os 11,2% reportados. Uma desaceleração no negócio principal pode ficar escondida por alguns trimestres.
• A Adobe tem 1,35 bilhão de dólares em notas sênior com vencimento em fevereiro e abril de 2027 e planeja refinanciá-las. Juros mais altos aumentariam o custo, mas o valor é pequeno em relação ao seu fluxo de caixa.

A Adobe se financia principalmente com seu fluxo de caixa e tem pouca dívida. Em 28 de agosto de 2026, tinha 6,15 bilhões de dólares em notas sênior ao valor de face e 250 milhões de dólares em commercial paper a uma taxa de 3,77%. Ler mais

Adobe não paga dividendos.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.