Adobe

Adobe produkuje oprogramowanie do pracy kreatywnej, dokumentów i marketingu cyfrowego. Jego aplikacje Creative Cloud to między innymi Photoshop, Lightroom, Illustrator i Premiere, a produkty Acrobat tworzą, edytują i podpisują dokumenty PDF. Jego produkty dla doświadczenia klienta, takie jak Adobe Experience Manager, pomagają firmom tworzyć i dostarczać treści oraz prowadzić kampanie marketingowe. Adobe dodaje do tych produktów funkcje generatywnej AI, takie jak modele Firefly, a także sprzedaje produkty zaprojektowane od początku wokół AI.

Prawie wszystkie przychody pochodzą z subskrypcji, które wyniosły 6,58 mld dolarów z 6,76 mld dolarów przychodów w Q3 FY2026. Adobe raportuje dwie grupy klientów: Business Professionals & Consumers oraz Creative & Marketing Professionals. W kwietniu 2026 kupił Semrush, platformę do wyszukiwania i widoczności marki.

Rynek obawia się, że narzędzia generatywnej AI innych firm uczynią kreatywne oprogramowanie Adobe mniej potrzebnym. Jeśli ludzie mogą tworzyć obrazy, wideo i projekty prostymi poleceniami AI, popyt na płatne licencje Creative Cloud i ich ceny mogą spaść. Zmiany w kierownictwie dodają wątpliwości. Dyrektor finansowy odszedł 15 czerwca 2026, szef działalności kreatywności i produktywności odszedł 27 września 2026, a Anil Chakravarthy zostaje CEO 1 grudnia 2026.

Dotychczasowe wyniki nie pokazują spadku. W Q3 FY2026 przychody wzrosły o 13%, łączny ARR wzrósł o 11,2% do 27,50 mld dolarów, ARR produktów AI-first wzrósł o ponad 150%, a Adobe osiągnął 1 mld aktywnych użytkowników miesięcznie. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione cztery rzeczy. Łączny ARR musi nadal rosnąć o około 10% lub więcej, jak w celu na FY2026 wynoszącym 10,2%, także bez pomocy przejęć takich jak Semrush.

ARR produktów AI-first musi rosnąć dość szybko, by zastąpić ewentualnie utracone przychody z licencji. Nowi darmowi i tani użytkownicy muszą zamienić się w płacących subskrybentów. Marża operacyjna non-GAAP musi pozostać blisko celu 45% na FY2026. Pierwsze dowody przyjdą z raportem za Q4 FY2026, szacowanym na około 10 grudnia 2026, który powinien podać także cele na FY2027 pod nowym CEO.

Pytanie o AI jest długie, więc luka może się zamknąć tylko powoli, w ciągu wyników z następnych dwóch do trzech lat.

1. 10 gru 2026 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q4 FY2026 i cele na FY2027Wzrost łącznego ARR około 10,2% w FY2026 i cele na FY2027 z dalszym dwucyfrowym wzrostem ARR to zaliczenie; wzrost ARR poniżej celu lub cele na FY2027 z wolniejszym wzrostem to niezaliczenie.
2. 15 mar 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q1 FY2027: pierwszy kwartał pod nowym CEOARR produktów AI-first, który nadal szybko rośnie, i marża operacyjna non-GAAP blisko 45% to zaliczenie; wolniejszy wzrost łącznego ARR lub spadająca marża to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 12 października 2026Wells Fargo obniżył rekomendację dla Adobe do Underweight. Powołał się na ankietę 100 dyrektorów ds. informatyki, w której firmy planują przenieść część budżetów IT na AI, wolniejszy wzrost organiczny, słabszą siłę cenową i ryzyko zmian w zarządzie. HSBC obniżył rekomendację do Hold w tym samym tygodniu. Akcje spadły o około 4% 12 października.
• 10 września 2026Adobe podał rekordowe wyniki za Q3 FY2026. Przychody wzrosły o 13% do 6,76 mld dolarów. EPS według GAAP wyniósł 4,62 dolara, a EPS non-GAAP 6,13 dolara. Łączny ARR wyniósł 27,50 mld dolarów, ARR produktów AI-first wzrósł o ponad 150%, a użytkownicy przekroczyli 1 mld miesięcznie. Adobe podniósł cele na FY2026 do przychodów od 26,576 do 26,626 mld dolarów i EPS non-GAAP od 24,45 do 24,50 dolara.
• 3 września 2026Adobe ogłosił, że Anil Chakravarthy, szef działalności Customer Experience Orchestration, zostaje prezesem i CEO 1 grudnia 2026. Shantanu Narayen przejdzie wtedy na emeryturę jako CEO i zostanie przewodniczącym zarządu wykonawczym. David Wadhwani, prezes działalności Creativity & Productivity, ustąpił 27 września 2026.

Ostatnie wyniki

10 września 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 10 grudnia 2026. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 28 sierpnia 2026Złożono 22 września 2026 · adbe-20260828
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 10 września 2026 · adbe-20260910
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 29 maja 2026Złożono 15 czerwca 2026 · adbe-20260529
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 11 czerwca 2026 · adbe-20260608
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 27 lutego 2026Złożono 25 marca 2026 · adbe-20260227
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 12 marca 2026 · adbe-20260309
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 28 listopada 2025Złożono 15 stycznia 2026 · adbe-20251128
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 10 grudnia 2025 · adbe-20251210

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 796343)

• Narzędzia generatywnej AI innych firm mogą tworzyć obrazy, wideo i projekty prostymi poleceniami. Mogą zmniejszyć popyt na płatne licencje Creative Cloud albo wymusić niższe ceny. Adobe wymienia firmy AI i firmy działające w chmurze wśród swoich konkurentów.
• Zmiany w kierownictwie następują jednocześnie. Nowy CEO zaczyna 1 grudnia 2026, rolę dyrektora finansowego pełni tymczasowo ktoś od 15 czerwca 2026, a szef działalności kreatywności i produktywności odszedł 27 września 2026. Może za tym pójść zmiana strategii lub wykonania.
• Część raportowanego wzrostu pochodzi z przejęć. Semrush dodał około 480 mln dolarów ARR w Q2 FY2026, więc wzrost ARR bez przejęć jest niższy niż raportowane 11,2%. Spowolnienie w głównej działalności może być ukryte przez kilka kwartałów.
• Adobe ma obligacje senioralne na 1,35 mld dolarów z terminami w lutym i kwietniu 2027 i planuje je refinansować. Wyższe stopy procentowe podniosłyby koszt, ale kwota jest niewielka wobec jego przepływów pieniężnych.

Adobe finansuje się głównie własnymi przepływami pieniężnymi i ma niewielki dług. Na 28 sierpnia 2026 miał obligacje senioralne na 6,15 mld dolarów według wartości nominalnej i 250 mln dolarów papierów komercyjnych przy stopie 3,77%. Czytaj dalej

Adobe nie wypłaca dywidendy.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.