EPAM Systems

EPAM Systems tworzy oprogramowanie dla dużych firm. Projektuje, buduje i prowadzi dla klientów platformy cyfrowe, systemy danych i narzędzia AI, a także świadczy usługi doradcze. Jego największe grupy klientów to usługi finansowe, oprogramowanie i technologia, dobra konsumpcyjne i handel detaliczny, informacja biznesowa i media oraz nauki o życiu i opieka zdrowotna.

Większość klientów jest w Ameryce Północnej i Europie. Przychody wyniosły 5,46 mld dolarów w 2025 roku. EPAM zatrudniał około 62 850 osób na 30 czerwca 2026 roku, a około 56 650 z nich to specjaliści realizujący projekty.

Indie to jego największa lokalizacja realizacji projektów. Na 31 grudnia 2025 roku około 14 100 jego pracowników było na Ukrainie i Białorusi. Balazs Fejes został dyrektorem generalnym we wrześniu 2025 roku, a założyciel, Arkadiy Dobkin, jest przewodniczącym zarządu wykonawczym.

Rynek wycenia EPAM pod kątem ryzyka, że narzędzia AI zmniejszą liczbę godzin inżynierskich, za które płacą klienci. EPAM sprzedaje większość pracy według czasu i nakładu, więc mniej godzin może oznaczać mniejsze przychody. EPAM trzykrotnie obniżył prognozę wzrostu organicznego w stałych kursach walut na 2026 rok: z 3% do 6% w lutym, do 2,5% do 5,0% w maju i do 2,0% do 3,0% w sierpniu 2026 roku. Jego prognoza na Q3 2026 zakładała wzrost organiczny tylko 1,8% w środku przedziału.

Przepływy z działalności operacyjnej były ujemne w pierwszym półroczu 2026 roku, a EPAM wydał 409 mln dolarów na skup akcji. Aby luka się zamknęła, muszą się sprawdzić trzy rzeczy. Wzrost przychodów musi przestać zwalniać i znów przyspieszyć w 2027 roku, co pokaże, że praca z AI zastępuje godziny, które klienci ograniczają. Marża operacyjna non-GAAP musi pozostać w przedziale od 15,5% do 16,0% z prognozy na 2026 rok albo wzrosnąć.

Przepływy z działalności operacyjnej muszą wrócić do normalnego poziomu w drugim półroczu 2026 roku. Raport za Q3 2026, 5 listopada 2026, to pierwszy test. Raport za cały rok i prognoza na 2027 rok, oczekiwane w lutym 2027 roku, są głównym testem. Jeśli te testy wypadną dobrze, luka może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów.

Głównym powodem, dla którego może się nie zamknąć, jest to, że AI obniża popyt na płatne godziny inżynierskie szybciej, niż EPAM zdoła sprzedawać nową pracę z AI.

1. 5 lis 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: wzrost i przepływy pieniężneZaliczone, jeśli przychody są na poziomie prognozy od 1,410 do 1,425 mld dolarów lub powyżej, marża operacyjna non-GAAP wynosi 15,5% lub więcej, a przepływy z działalności operacyjnej są dodatnie; niezaliczone, jeśli prognoza jest niższa albo przepływy są bardziej ujemne.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Prognoza na 2027 rok: czy wzrost znów przyspieszaZaliczone, jeśli prognoza wzrostu organicznego w stałych kursach walut na 2027 rok jest powyżej 2,0% do 3,0% z 2026 roku; niezaliczone, jeśli prognoza zakłada wolniejszy wzrost.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 31 sierpnia 2026Fundusz aktywistyczny Engine Capital upublicznił list do rady dyrektorów EPAM. Reuters poinformował, że fundusz posiada około 1,5% EPAM. List prosi EPAM o wykorzystanie gotówki, przyszłych wolnych przepływów pieniężnych i długu na znacznie większy skup akcji. Jeśli rada tego nie zrobi, fundusz chce formalnego przeglądu strategicznego, który może obejmować sprzedaż spółki. Prosi też o nowych niezależnych członków rady i komitet ds. alokacji kapitału.
• 6 sierpnia 2026EPAM podał wyniki za Q2 2026. Przychody wzrosły o 4,5% do 1,415 mld dolarów, a wzrost organiczny w stałych kursach walut wyniósł 3,4%. Marża operacyjna non-GAAP wzrosła do 16,4% z 15,0%, a zysk na akcję non-GAAP wzrósł o 22% do 3,38 dolara. EPAM obniżył prognozę wzrostu przychodów na 2026 rok do 3,2% do 4,2%, a prognozę wzrostu organicznego w stałych kursach walut do 2,0% do 3,0%. Podniósł prognozę zysku na akcję non-GAAP do 13,08 do 13,24 dolara.
• 21 maja 2026Na walnym zgromadzeniu akcjonariusze zatwierdzili zmianę statutu, która pozwala akcjonariuszom zwoływać nadzwyczajne zgromadzenie. Zatwierdzili też 4 000 000 dodatkowych akcji dla długoterminowego planu motywacyjnego.

Ostatnie wyniki

6 sierpnia 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

5 listopada 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 6 sierpnia 2026 · epam-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 sierpnia 2026 · epam-20260806
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 7 maja 2026 · epam-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 7 maja 2026 · epam-20260507
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 26 lutego 2026 · epam-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 19 lutego 2026 · epam-20260219
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 6 listopada 2025 · epam-20250930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 6 listopada 2025 · epam-20251106

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1352010)

• Narzędzia AI do kodowania i testowania mogą wykonać część pracy, za którą klienci płacą teraz EPAM godzinowo. Jeśli klienci tną godziny szybciej, niż EPAM sprzedaje nowe projekty z AI, przychody mogą spaść. EPAM trzykrotnie obniżył w 2026 roku prognozę wzrostu na 2026 rok.
• Około 14 100 pracowników było na Ukrainie i Białorusi na 31 grudnia 2025 roku. Wojna na Ukrainie może zakłócić realizację projektów, a klienci mogą przenosić pracę poza ten region.
• Przepływy z działalności operacyjnej wyniosły ujemne 38,8 mln dolarów w pierwszym półroczu 2026 roku, a gotówka spadła o 507 mln dolarów w sześć miesięcy po skupie akcji. Jeśli ściągalność należności się nie poprawi, EPAM będzie miał mniej gotówki na skup akcji i przejęcia.
• Większość klientów jest w Ameryce Północnej i Europie oraz w sektorach takich jak usługi finansowe i dobra konsumpcyjne. Słabsza gospodarka może sprawić, że klienci odłożą nowe projekty.

EPAM ma gotówkę netto. Na 30 czerwca 2026 roku miał gotówkę i ekwiwalenty gotówki w wysokości 789,4 mln dolarów oraz inwestycje krótkoterminowe w wysokości 4,8 mln dolarów. Czytaj dalej

EPAM Systems nie wypłaca dywidendy.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.