EPAM Systems

EPAM Systems は、大企業向けにソフトウェアを作る会社です。顧客向けに、デジタルプラットフォーム、データシステム、AI ツールを設計、構築、運用し、コンサルティングも提供しています。最大の顧客グループは、金融サービス、ソフトウェアとテクノロジー、消費財と小売、ビジネス情報とメディア、ライフサイエンスとヘルスケアです。

顧客の大半は北米と欧州にいます。2025年の売上は54.6億ドルでした。2026年6月30日時点で、EPAM の従業員は約6.285万人で、うち約5.665万人が開発の専門職でした。

インドが最大の開発拠点です。2025年12月31日時点で、従業員の約1.41万人がウクライナとベラルーシにいました。Balazs Fejes が2025年9月に最高経営責任者(CEO)になり、創業者の Arkadiy Dobkin は会長(エグゼクティブ・チェアマン)です。

市場は EPAM に、AI ツールが顧客の支払うエンジニアリング時間を減らすリスクを織り込んでいます。EPAM は仕事の大半を時間と労力に応じて販売しているため、時間が減れば売上が減る可能性があります。EPAM は、2026年の為替一定の組織的成長の見通しを三回引き下げました。2月の3%から6%から、5月に2.5%から5.0%へ、2026年8月に2.0%から3.0%へです。

2026年 Q3 の見通しは、組織的成長が中間値でわずか1.8%でした。2026年上半期の営業キャッシュフローはマイナスで、その間に EPAM は自社株買いに4億900万ドルを使いました。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。第一に、売上の成長の鈍化が止まり、2027年に再び上向くこと。

これは、AI の仕事が顧客の減らした時間を埋めていることを示します。第二に、非 GAAP の営業利益率が、2026年の見通しの15.5%から16.0%の範囲を保つか、上がること。第三に、営業キャッシュフローが2026年下半期に正常な水準に戻ることです。2026年11月5日の2026年 Q3 決算が最初の試金石です。

2027年2月に出る見込みの通期決算と2027年の見通しが主な試金石です。これらの確認項目を満たせば、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。縮まらない主な理由として考えられるのは、AI が有料のエンジニアリング時間の需要を、EPAM が新しい AI の仕事を売るより速く減らすことです。

1. 2026年11月5日これから

   2026年 Q3 決算:成長とキャッシュフロー売上が14億1000万ドルから14億2500万ドルの見通し以上、非 GAAP の営業利益率が15.5%以上で、営業キャッシュフローがプラスなら合格。見通しが下がるか、キャッシュフローのマイナスが広がれば不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2027年の見通し:成長は再び上向くか2027年の為替一定の組織的成長の見通しが、2026年の2.0%から3.0%を上回れば合格。成長が鈍る見通しなら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年8月31日アクティビスト・ファンドの Engine Capital が、EPAM の取締役会あての書簡を公表しました。Reuters は、このファンドが EPAM の約1.5%を保有していると報じました。書簡は、EPAM が手元資金、将来のフリーキャッシュフロー、借入を使って、はるかに大規模な自社株買いを行うよう求めています。取締役会がこれに応じなければ、同ファンドは、会社の売却を含みうる正式な戦略的見直しを求めています。新しい独立取締役と資本配分委員会も求めています。
• 2026年8月6日EPAM は2026年 Q2 の決算を発表しました。売上は4.5%増えて14億1500万ドル、為替一定の組織的成長は3.4%でした。非 GAAP の営業利益率は15.0%から16.4%に上がり、非 GAAP EPS は22%増えて3.38ドルでした。EPAM は2026年の売上成長の見通しを3.2%から4.2%に、為替一定の組織的成長の見通しを2.0%から3.0%に引き下げました。非 GAAP EPS の見通しは、13.08ドルから13.24ドルに引き上げました。
• 2026年5月21日年次総会で、株主は、株主が臨時総会を招集できるようにする定款の変更を承認しました。長期インセンティブ・プランの株式を400万株増やすことも承認しました。

前回の決算

2026年8月6日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年11月5日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月6日 · epam-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年8月6日 · epam-20260806
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月7日 · epam-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年5月7日 · epam-20260507
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月26日 · epam-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月19日 · epam-20260219

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1352010)

• AI のコーディングやテストのツールは、顧客が今、EPAM に時間単位で支払っている仕事の一部をこなせます。顧客が EPAM の新しい AI 案件の販売より速く時間を減らせば、売上が減る可能性があります。EPAM は2026年に、2026年の成長の見通しを三回引き下げました。
• 2025年12月31日時点で、約1.41万人の従業員がウクライナとベラルーシにいました。ウクライナでの戦争が開発を乱す可能性があり、顧客がこの地域から仕事を移す可能性もあります。
• 2026年上半期の営業キャッシュフローは3880万ドルのマイナスで、現金は自社株買いの後、六か月で5億700万ドル減りました。回収が改善しなければ、EPAM の自社株買いと買収に回せる資金が減ります。
• 顧客の大半は北米と欧州にあり、金融サービスや消費財などの業種にいます。景気が弱くなると、顧客が新しい案件を先送りする可能性があります。

EPAM はネットキャッシュです。2026年6月30日時点で、現金及び現金同等物は7億8940万ドル、短期投資は480万ドルでした。 続きを読む

EPAM Systemsは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。