Check Point

Check Point Softwareは、10万を超える組織にサイバーセキュリティ製品を販売しています。最もよく知られた製品は、企業ネットワークを守るセキュリティ機器とソフトウェアである、ネットワーク・ファイアウォールです。メール、クラウド、遠隔アクセス(SASE)、エクスポージャー管理、AIシステム向けのセキュリティも販売しています。収益源は三つで、製品とライセンスの販売(2025年は5.48億ドル)、セキュリティのサブスクリプション(12.19億ドル)、ソフトウェアの更新と保守(9.58億ドル)です。

2025年の売上高は合計27.25億ドルで、その約80%が継続的な収益です。会社はイスラエルに拠点を置き、研究開発の多くをそこで行っています。Check Pointは利益率が高く、フリーキャッシュフローの大半を自社株買いに使っています。

市場は、販売方法を変えている間に2026年の成長が止まったため、Check Pointに割安な評価を付けています。2026年の初めに新しい経営陣が販売モデルを変え、ファイアウォール機器の売上が減りました。2026年4月、Check Pointは2026年の売上見通しを27.7億ドルから28.5億ドルに引き下げ、株価はその日に約14%下がりました。2026年のQ2の売上高は1%しか伸びず、製品売上は14%減りました。

Raymond Jamesが2026年7月に行ったパートナーへの聞き取りでは、受注の減少と一部の顧客の離脱が示されました。投資家は、プラットフォーム型の競合がファイアウォールのシェアを奪うことや、AIが企業のセキュリティの買い方を変えることも恐れています。差が縮まるには、三つのことが必要です。製品売上が減り止まること、セキュリティのサブスクリプションが約11%から12%で伸び続けること、そして経営陣が見込むとおり、Check Pointが採用する約300人の新しい営業担当者が2027年の上半期に売上を押し上げることです。

売上は2026年の見通しも満たす必要があり、そのためには2026年のQ4に約6.5%の成長が必要です。最初の証拠は、経営陣が底になると見ている2026年11月2日の2026年Q3の決算で示されます。2027年初めの2027年の見通しと、2027年の最初の二四半期が、新しい営業体制が機能するかを示します。製品の売上が回復すれば、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。

主なリスクは、ファイアウォール事業がシェアを失い続け、Check Pointが低成長の会社になることです。

1. 2026年11月2日これから

   2026年Q3決算:製品売上と2026年の見通し製品売上の減少が小さくなり、サブスクリプションの成長が12%近くで、2026年の売上見通しが維持されれば合格。製品売上が再び14%近く減るか、見通しが引き下げられれば不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通しQ4の売上成長が6.5%近くで、2027年の見通しがより速い売上成長を示せば合格。2027年の見通しの成長が2026年並みなら不合格。
3. 2027年7月 · 推定これから

   2027年Q2決算:新しい営業体制約300人の営業担当者を採用した後、製品売上が前年から伸びれば合格。製品売上がまだ減っていれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月1日Check Pointは、2026年のQ3の決算を2026年11月2日に発表すると述べました。
• 2026年9月14日Check Pointは、General Atlanticの上級アドバイザーで、EY Israelの元マネージング・パートナーであるYoram Tietzを取締役に任命しました。
• 2026年9月11日Wedbushは、Fortinet、Varonis、Telosとともに、Check Pointの投資判断を引き下げ、AI関連のサイバーセキュリティ株ではCrowdStrikeとPalo Alto Networksを推奨銘柄に挙げました。

次回の決算

2026年11月2日。企業が確認済みです。

• 20-F2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年3月31日 · sec.govで読む
• 6-K2025年9月30日までの期間の中間報告書提出日 2025年12月2日 · sec.govで読む
• 20-F2024年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2025年3月17日 · sec.govで読む

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1015922)

• 製品の売上が減ります。製品売上は、販売モデルの変更後、2026年のQ2に14%減りました。パートナーは、2026年7月に受注の減少と一部の顧客の離脱を報告しました。ファイアウォールの売上が回復しなければ、将来のサブスクリプションと保守の収益も、伸びが鈍くなります。
• 営業体制の再編と、2026年5月からの新しい最高売上責任者は、実行上のリスクを加えます。約300人の新しい営業担当者は2026年にコストを増やし、経営陣は、その効果が出るのは2027年の上半期だけだと見ています。営業費用は2026年のQ2に13%増えました。
• 競争は激しいです。Palo Alto Networks、Fortinet、CrowdStrikeなどのプラットフォーム企業が、ファイアウォール、クラウド、AIセキュリティの予算を争っています。複数のアナリストが、AIセキュリティではこれらの競合を好んでいます。
• Check Pointは、主要な拠点と研究職員の多くをイスラエルに置いています。この地域での戦争は事業を混乱させる可能性があり、一部の顧客が購入に消極的になる可能性もあります。
• 2026年6月に公表され、攻撃者に使われたVPNの欠陥のように、自社製品のセキュリティ上の欠陥は、顧客の信頼を傷つける可能性があります。メモリー価格の上昇も、機器の売上総利益率を下げます。

Check Pointは、負債より現金のほうが多いです。唯一の負債は、2025年12月に発行した、2030年12月15日に満期を迎える、利率0%の転換シニア債20億ドルです。 続きを読む

Check Pointは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。