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OUSTLidar et perception par machine
Ouster
Informations générales uniquement. Ce n’est pas un conseil adapté à votre situation. Ce n’est pas une recommandation d’achat ou de vente. Kevin peut détenir n’importe quelle action de ce site. Lire l’avertissement (en anglais).
Par Kevin Amado · Mis à jour
- Cours
- 39,90 $US
- Valeur intrinsèque
- Valeur intrinsèque: Estimation par IA
- Avis des analystes
- Analystes Optimiste
- Catégorie de décote
- Très au-dessus de la valeur intrinsèque
- Top pick
- Analyse seule
- Prochains résultats
- Résultats 3 nov. · · estimé
En bref
- Thèse
- Le marché paie pour la croissance rapide du lidar destiné aux robots et à l’IA physique. Le cours ne tient donc que si Ouster garde sa croissance, garde sa marge brute et devient rentable sans autres grosses ventes d’actions.
- Écart
- Lent.
À propos de l’entreprise
Ouster est une entreprise américaine qui fabrique des capteurs et des logiciels qui permettent aux machines de voir le monde physique. Son produit principal est le lidar numérique. Un capteur lidar envoie de la lumière laser et mesure le temps que la lumière met à revenir, et il fait ainsi une image 3D de la zone autour de lui. Ouster conçoit les puces de ses capteurs, et des sous-traitants comme Benchmark et Fabrinet les fabriquent.
En février 2026, Ouster a acheté Stereolabs, une entreprise française qui fabrique des caméras stéréo ZED, des unités de calcul d’IA et des logiciels de perception. Ouster vend à des clients de quatre marchés : l’industrie (comme l’automatisation d’entrepôts et les machines lourdes), la robotique, l’automobile (comme les robotaxis) et les infrastructures intelligentes (comme la gestion du trafic avec Ouster BlueCity). Ouster a fusionné avec Velodyne Lidar en février 2023, et elle gagne aussi des redevances sur des licences de brevets. Son siège est à San Francisco, et ses actions se négocient au Nasdaq Global Select Market.
Thèse
Le marché valorise Ouster au-dessus de l’estimation de l’IA, parce qu’il paie pour la croissance rapide des capteurs destinés aux robots, à l’automatisation et à d’autres usages de l’IA physique. Le chiffre d’affaires des produits a augmenté de 51 % au Q2 2026, soit le 14e trimestre de suite de croissance. La nouvelle famille de lidar Rev8 et les caméras Stereolabs ajoutent de nouveaux produits, et le marché attend que beaucoup de clients passent des essais à la production en volume. L’estimation de l’IA est plus basse parce qu’Ouster perd encore de l’argent.
La perte nette GAAP était de 35,6 millions de $ au premier semestre 2026. Beaucoup de concurrents vendent du lidar, donc les prix baissent, et un client a donné 32 % du chiffre d’affaires au Q2 2026. Ouster a aussi levé environ 290 millions de $ avec de nouvelles actions de mai à juillet 2026. Pour que le cours tienne, le chiffre d’affaires doit croître près du haut de la fourchette de long terme de la direction, de 30 % à 50 % par an, sans les redevances ponctuelles.
La marge brute doit rester proche de 50 % pendant que les volumes de Rev8 augmentent, et l’EBITDA ajusté doit devenir positif. Ouster doit aussi payer sa croissance avec la trésorerie qu’elle a maintenant, sans autres grosses ventes d’actions. Les preuves arrivent avec les résultats du Q3 2026 vers début novembre 2026, où le chiffre d’affaires doit être dans les prévisions de 54,5 millions de $ à 57,5 millions de $, et avec les résultats du Q4 2026 et les perspectives 2027 vers mars 2027. Si la croissance et les marges tiennent en 2027, l’entreprise peut grandir jusqu’au cours en plusieurs années.
Si la croissance ralentit ou si un grand client réduit ses commandes, le cours peut tomber vers l’estimation de l’IA.
Valorisation
La valeur intrinsèque de cette page pour Ouster est une estimation de l’IA du 11 octobre 2026. Ce n’est pas une valeur d’analyste. Les analystes que Picks utilise ne notent pas Ouster. Leurs seules notes pour Ouster viennent d’un modèle statistique. Un agent de recherche IA a calculé l’estimation à partir des documents déposés par Ouster. La méthode projette le chiffre d’affaires jusqu’en 2030, applique une marge d’exploitation et un multiple du bénéfice d’exploitation après impôt fin 2030, et actualise cette valeur à aujourd’hui, dans trois scénarios. Le point de départ est un chiffre d’affaires 2026 d’environ 219 millions de $. Il se compose du chiffre d’affaires du Q1 2026 de 48,6 millions de $ et de celui du Q2 2026 de 54,6 millions de $ tirés du 10-Q du 6 août 2026, du point médian des prévisions du Q3 2026 de 54,5 millions de $ à 57,5 millions de $ tirées du communiqué du 6 août 2026, et de 60 millions de $ pour le Q4 2026, qui est une hypothèse. Le scénario central suppose une croissance du chiffre d’affaires de 35 %, 30 %, 25 % et 20 % de 2027 à 2030, jusqu’à environ 577 millions de $, une marge d’exploitation de 15 % en 2030 et 30 fois le bénéfice d’exploitation après impôt. Le scénario bas suppose 20 % de croissance par an, jusqu’à environ 455 millions de $, une marge de 8 % et 20 fois. Le scénario haut suppose une croissance de 45 %, 40 %, 35 % et 30 %, jusqu’à environ 781 millions de $, une marge de 20 % et 35 fois. Tous les scénarios utilisent un taux d’imposition de 10 %, parce qu’Ouster a de grosses pertes fiscales, et un taux d’actualisation de 12 % pendant 4,25 ans. Les taux de croissance, les marges, les multiples, le taux d’imposition, le taux d’actualisation et les poids de 25 %, 50 % et 25 % sont des hypothèses. À titre de comparaison, le cadre de long terme du 2 mars 2026 est une croissance du chiffre d’affaires de 30 % à 50 % par an sans les redevances. L’estimation ajoute la trésorerie, la trésorerie soumise à restrictions et les placements à court terme de 262,5 millions de $ au 30 juin 2026, et le produit net de 191,9 millions de $ de la vente d’actions du 6 juillet 2026. Ouster n’avait pas de dette au 30 juin 2026. L’estimation retire l’utilisation de trésorerie avant le premier bénéfice de 40 millions de $ dans le scénario central, de 60 millions de $ dans le scénario bas et de 25 millions de $ dans le scénario haut. Ces montants sont des hypothèses. Le nombre d’actions est de 72 112 333 actions au 31 juillet 2026 plus 4 792 322 unités d’actions assujetties à restrictions non acquises au 30 juin 2026, soit environ 76,9 millions d’actions. L’estimation ne compte pas le bon de souscription d’Amazon pour 3 290 094 actions à un prix d’exercice de 50,30 $. Le scénario central donne environ 24,20 $ par action, le scénario bas environ 10,40 $ et le scénario haut environ 45,10 $. La valeur pondérée est d’environ 26,00 $ par action. Les scénarios sont très éloignés, et Ouster ne fait pas encore de bénéfice. Ouster a de nombreux brevets, et en septembre 2025 un tribunal a décidé que Hesai paie des redevances au titre de la licence Velodyne. Mais en mars 2025, la Patent Trial and Appeal Board a jugé non brevetables les revendications contestées de trois des quatre brevets d’Ouster examinés. Les clients intègrent les capteurs dans leurs machines pendant six mois à plusieurs années, ce qui donne des coûts de changement. Mais le 10-Q du 6 août 2026 dit que beaucoup de concurrents font baisser les prix de vente moyens. Ouster a un déficit cumulé de 1,0 milliard de $ et n’a pas d’année complète de bénéfice GAAP.
Points de contrôle
- 3 nov. 2026 · est.À venirRésultats du Q3 2026 : chiffre d’affaires et marge bruteUn chiffre d’affaires dans les prévisions de 54,5 millions de $ à 57,5 millions de $ ou au-dessus, avec une marge brute GAAP proche de 50 %, est réussi ; un chiffre d’affaires sous les prévisions ou une forte baisse de la marge brute est un échec.
- mars 2027 · est.À venirRésultats du Q4 2026 et perspectives 2027Une croissance du chiffre d’affaires des produits de 30 % ou plus en 2026 et des perspectives qui gardent le cadre de croissance de 30 % à 50 % sont réussies ; une croissance plus faible ou une nouvelle grosse vente d’actions est un échec.
- 2027 · est.À venirPremiers trimestres d’EBITDA ajusté positifUn EBITDA ajusté positif sur des trimestres de 2027 sans redevances ponctuelles est réussi ; des pertes d’EBITDA ajusté tout au long de 2027 sont un échec.
Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)
Événements récents
- 9 septembre 2026Ouster et Flyability ont dit qu’elles présenteront leur travail sur le lidar à INTERGEO 2026 à Munich du 15 au 17 septembre. Flyability utilise le lidar Ouster OS0 dans son drone d’inspection Elios 3, et elle teste maintenant Rev8.
- 6 août 2026Ouster a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires a augmenté de 56 % à 54,6 millions de $, et le chiffre d’affaires des produits a augmenté de 51 % à 52,8 millions de $. Ouster a expédié plus de 17 000 capteurs lidar et caméras, et le lidar représentait environ 53 % des unités. La marge brute GAAP était de 49 %, la perte nette GAAP de 18,1 millions de $ et la perte d’EBITDA ajusté de 4,5 millions de $. Ouster a prévu un chiffre d’affaires du Q3 2026 de 54,5 millions de $ à 57,5 millions de $.
- 6 juillet 2026Ouster a conclu la vente de 3 621 876 nouvelles actions à 55,22 $ chacune à Northland Securities. Le produit net était d’environ 191,9 millions de $.
Afficher 10 événements plus anciensMasquer les événements plus anciens
- 30 juin 2026Ouster a dit que ses capteurs lidar Rev8 OS et Ouster BlueCity respectent les règles Build America, Buy America. Cela permet aux projets de transport américains financés par l’État fédéral de les utiliser.
- 17 juin 2026Ouster a signé un accord stratégique avec AIM Intelligent Machines, qui ajoute le lidar d’Ouster à de grosses machines de terrassement pour les sites miniers, de construction et de défense.
- 17 juin 2026Les actionnaires ont approuvé le relèvement des actions ordinaires autorisées de 100 millions à 200 millions.
- 15 juin 2026Ouster et Benchmark ont élargi leur partenariat de fabrication pour Rev8. Le communiqué donne une capacité de fabrication de plus de 100 000 unités par an et une durée de production prévue de 10 ans pour Rev8.
- 8 mai 2026Ouster a lancé un nouveau programme d’actions au cours du marché d’un maximum de 100 millions de $. Au Q2 2026, elle a vendu 3 649 000 actions à une moyenne de 27,40 $ et a terminé le programme, pour un produit net de 98,0 millions de $.
- 5 mai 2026Ouster a publié ses résultats du Q1 2026. Le chiffre d’affaires a augmenté de 49 % à 48,6 millions de $, et le chiffre d’affaires des produits a augmenté de 55 %. La marge brute GAAP était de 43 %, et la perte d’EBITDA ajusté était d’environ 7 millions de $.
- 4 mai 2026Ouster a lancé la famille de lidar Rev8 OS avec ses nouvelles puces L4. Rev8 ajoute la couleur native à l’image lidar et donne jusqu’à deux fois la portée et la résolution de la génération précédente.
- 2 mars 2026Ouster a publié ses résultats 2025. Le chiffre d’affaires a augmenté de 52 % à 169 millions de $, avec environ 23 millions de $ de redevances surtout ponctuelles. Le chiffre d’affaires des produits a augmenté de 32 % à 147 millions de $. La direction a gardé son cadre de long terme de 30 % à 50 % de croissance du chiffre d’affaires par an sans les redevances et d’une marge brute GAAP de 35 % à 40 %.
- 4 février 2026Ouster a conclu l’achat de Stereolabs pour 32,4 millions de $ en espèces et 1 847 677 nouvelles actions. Parmi ces actions, 660 005 vont aux employés de Stereolabs sur quatre ans s’ils restent dans l’entreprise. Stereolabs a expédié plus de 90 000 caméras ZED à plus de 10 000 clients.
- 15 septembre 2025Un tribunal arbitral a décidé qu’Ouster est liée par l’accord de licence croisée de 2020 entre Velodyne et Hesai, selon lequel Hesai paie des redevances. Ouster a payé environ 6,4 millions de $ de frais au Q4 2025.
Risques
- Ouster ne fait pas de bénéfice. Son déficit cumulé était de 1,0 milliard de $ au 30 juin 2026, et le 10-Q dit qu’elle s’attend à des pertes et à un flux de trésorerie d’exploitation négatif dans un avenir prévisible.
- Beaucoup d’entreprises vendent du lidar, dont de grands fabricants en Chine comme Hesai. Le 10-Q dit que la concurrence fait baisser les prix de vente moyens, et que de gros contrats pluriannuels peuvent baisser les prix davantage.
- Un client a donné 32 % du chiffre d’affaires au Q2 2026 et 31 % au premier semestre 2026. Si ce client réduit ses commandes, le chiffre d’affaires peut baisser.
- Ouster paie sa croissance avec de nouvelles actions. Les actions en circulation sont passées de 60,9 millions au 31 décembre 2025 à 72,1 millions au 31 juillet 2026, et 4,8 millions d’unités d’actions assujetties à restrictions n’étaient pas acquises au 30 juin 2026.
- Certaines pièces viennent d’un seul fournisseur, et des sous-traitants fabriquent les capteurs. Les droits de douane sur les produits de Thaïlande, du Canada, de Taïwan ou de Chine peuvent augmenter les coûts.
- Les brevets protègent moins qu’Ouster ne le dit. En mars 2025, la Patent Trial and Appeal Board a jugé non brevetables les revendications contestées de trois des quatre brevets d’Ouster examinés, et un appel continue.
- Ouster doit intégrer Stereolabs, une entreprise en France. L’achat a ajouté 38,5 millions de $ de survaleur et 32,9 millions de $ d’actifs incorporels, qui peuvent perdre de la valeur.
Bilan
- Trésorerie
- 261 M $US
- Dette
- 0,0 M $US
- Trésorerie nette
- 261 M $US
Trésorerie face à la dette
dette couverte par la trésorerie
Ouster n’avait pas de dette au 30 juin 2026, et elle a levé plus d’argent après cette date. Le 6 juillet 2026, elle a vendu 3 621 876 nouvelles actions à 55,22 $ chacune et a reçu un produit net d’environ 191,9 millions de $, de sorte que la trésorerie et les placements après la vente étaient d’environ 454 millions de $. La trésorerie est la trésorerie et les équivalents de trésorerie de 91,8 millions de $ plus les placements à court terme de 169,3 millions de $ ; avec la trésorerie soumise à restrictions, le total était de 262,5 millions de $. Les obligations locatives d’exploitation étaient de 16,4 millions de $, le total du passif de 103,5 millions de $ et les capitaux propres de 371,3 millions de $. Au premier semestre 2026, les activités d’exploitation ont utilisé 20,0 millions de $ de trésorerie, et les investissements étaient de 5,2 millions de $. Ouster a payé 32,4 millions de $ en espèces et 1 847 677 actions pour Stereolabs le 4 février 2026. Au Q2 2026, elle a vendu 3 649 000 actions dans le cadre d’un programme au cours du marché pour un produit net de 98,0 millions de $, et ce programme n’a plus d’argent disponible. Les engagements d’achat non résiliables étaient de 46,3 millions de $ au 30 juin 2026. Le 10-Q dit que la trésorerie suffit pour au moins douze mois, et que les pertes et le flux de trésorerie d’exploitation négatif continuent dans un avenir prévisible. Les documents ne donnent pas de note de crédit. La trésorerie couvre les pertes actuelles pendant de nombreuses années, mais une croissance plus rapide, des acquisitions ou un chemin plus lent vers le bénéfice peuvent demander de nouvelles ventes d’actions.
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