Ouster

Ousterは、機械が物理的な世界を見られるようにするセンサーとソフトウェアを作る米国の企業です。主力製品はデジタルライダーです。ライダーのセンサーは、レーザー光を出し、光が戻ってくるまでの時間を測るので、周囲の3D画像を作ります。Ousterはセンサーのチップを設計し、BenchmarkやFabrinetなどの受託製造会社が製造します。

2026年2月に、Ousterは、ZEDステレオカメラ、AI演算ユニット、知覚ソフトウェアを作るフランスの会社Stereolabsを買収しました。Ousterは、産業用(倉庫の自動化や重機など)、ロボット、自動車(ロボタクシーなど)、スマートインフラ(Ouster BlueCityによる交通管理など)の四つの市場の顧客に販売しています。Ousterは2023年2月にVelodyne Lidarと合併し、特許ライセンスからのロイヤルティも得ています。本社はサンフランシスコにあり、株式はNasdaq Global Select Marketに上場しています。

市場はOusterにAI推定より高い価格を付けています。ロボット、自動化、その他のフィジカルAI向けセンサーの急成長に対価を払っているからです。製品売上は2026年Q2に51%伸び、14四半期連続の製品売上の成長となりました。新しいRev8ライダーのシリーズとStereolabsのカメラが新製品を加え、市場は、多くの顧客が試験から量産に移ると見込んでいます。

AI推定が低いのは、Ousterが今も赤字だからです。2026年上半期のGAAPの純損失は3560万ドルでした。多くの競合がライダーを売っているため価格は下がり、2026年Q2には一社の顧客が売上の32%を占めました。Ousterはまた、2026年5月から7月に、新株で約2億9000万ドルを調達しました。

株価が保たれるには、売上が、一時的なロイヤルティを除いて、経営陣の長期の範囲である年30%から50%の上限近くで伸びる必要があります。Rev8の量が増える中でも粗利益率は50%近くにとどまり、調整後EBITDAはプラスになる必要があります。Ousterはまた、大量の新株売却なしに、今ある現金で成長の資金を賄う必要があります。証拠は、売上が5450万ドルから5750万ドルの見通しの範囲内となる必要がある2026年Q3決算(2026年11月上旬ごろ)と、2026年Q4決算と2027年の見通し(2027年3月ごろ)で得られます。

成長と利益率が2027年まで保たれれば、事業は数年かけて株価に追いつく可能性があります。成長が鈍ったり、大口顧客が注文を減らしたりすれば、株価はAI推定に向かって下がる可能性があります。

このページのOusterの本源的価値は、AI推定です。これは2026年10月11日のものです。 続きを読む

1. 2026年11月3日 · 推定これから

   2026年Q3決算:売上と粗利益率売上が5450万ドルから5750万ドルの見通しの範囲内かそれ以上で、GAAPの粗利益率が50%近くなら合格。売上が見通しを下回るか、粗利益率が大きく下がれば不合格。
2. 2027年3月 · 推定これから

   2026年Q4決算と2027年の見通し2026年の製品売上の成長が30%以上で、年30%から50%という成長の枠組みを維持する見通しなら合格。成長が低いか、新たな大量の新株売却があれば不合格。
3. 2027 · 推定これから

   調整後EBITDAが初めてプラスになる四半期2027年の複数の四半期で、一時的なロイヤルティを除いて調整後EBITDAがプラスなら合格。2027年を通じて調整後EBITDAが赤字なら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月9日OusterとFlyabilityは、9月15日から17日にミュンヘンで開かれるINTERGEO 2026で、ライダーの取り組みを披露すると述べました。Flyabilityは、点検用ドローンElios 3にOusterのOS0ライダーを使っており、今Rev8を試験しています。
• 2026年8月6日Ousterは2026年Q2決算を発表しました。売上は56%増えて5460万ドル、製品売上は51%増えて5280万ドルでした。Ousterは17,000個を超えるライダーセンサーとカメラを出荷し、ライダーは台数の約53%でした。GAAPの粗利益率は49%、GAAPの純損失は1810万ドル、調整後EBITDAの損失は450万ドルでした。Ousterは2026年Q3の売上を5450万ドルから5750万ドルと見通しました。
• 2026年7月6日Ousterは、Northland Securitiesへの新株3,621,876株の売却を、一株55.22ドルで完了しました。純手取りは約1億9190万ドルでした。

• Ousterは利益を出していません。累積赤字は2026年6月30日時点で10億ドルで、10-Qは、当面の間、損失と営業キャッシュフローのマイナスが見込まれると述べています。
• Hesaiなどの中国の大手を含め、多くの会社がライダーを売っています。10-Qは、競争が平均販売価格を押し下げ、複数年の大型契約が価格をさらに下げる可能性があると述べています。
• 一社の顧客が、2026年Q2に売上の32%、2026年上半期に31%を占めました。この顧客が注文を減らせば、売上が減る可能性があります。
• Ousterは成長の資金を新株で賄っています。発行済み株式は、2025年12月31日の6090万株から、2026年7月31日には7210万株に増え、480万の制限付き株式ユニットが2026年6月30日時点で権利確定していませんでした。
• 一部の部品は一社の供給業者からしか調達できず、センサーは受託製造会社が製造しています。タイ、カナダ、台湾、中国からの商品への関税が費用を押し上げる可能性があります。
• 特許は、Ousterが述べるほどの保護を与えません。2025年3月に、特許審判部は、審査されたOusterの四つの特許のうち三つについて、異議を申し立てられた請求項を特許不適格と判断し、一つの控訴が続いています。
• Ousterは、フランスの会社であるStereolabsを統合しなければなりません。この買収により、3850万ドルののれんと3290万ドルの無形資産が加わり、その価値が下がる可能性があります。

Ousterは2026年6月30日時点で負債がなく、その日以降にさらに資金を調達しました。2026年7月6日に、新株3,621,876株を一株55.22ドルで売り、純手取り約1億9190万ドルを得たため、売却後の現金と投資は約4億5400万ドルでした。 続きを読む