PL, Język: Polski
OUSTLidar i percepcja maszynowa
Ouster
Tylko informacje ogólne. To nie jest porada dla Twojej sytuacji. To nie jest rekomendacja kupna ani sprzedaży. Kevin może posiadać każdą akcję z tej strony. Przeczytaj zastrzeżenie prawne (po angielsku).
Autor: Kevin Amado · Zaktualizowano
- Cena
- 39,90 USD
- Wartość wewnętrzna
- Wartość wewnętrzna: Szacunek AI
- Opinia analityków
- Analitycy Optymistyczna
- Kategoria dyskonta
- Znacznie powyżej wartości wewnętrznej
- Top pick
- Tylko analiza
- Następne wyniki
- Wyniki 3 lis · · szacunkowo
W skrócie
- Teza
- Rynek płaci za szybki wzrost lidarów dla robotów i fizycznej AI, więc cena się utrzyma tylko wtedy, gdy Ouster utrzyma wzrost i marżę brutto oraz stanie się rentowny bez kolejnych dużych sprzedaży akcji.
- Dystans
- Powolny.
O spółce
Ouster to amerykańska firma, która produkuje czujniki i oprogramowanie pozwalające maszynom widzieć świat fizyczny. Jej głównym produktem jest cyfrowy lidar. Czujnik lidarowy wysyła światło lasera i mierzy czas, w jakim światło wraca, więc tworzy obraz 3D otoczenia. Ouster projektuje układy w swoich czujnikach, a producenci kontraktowi, tacy jak Benchmark i Fabrinet, je budują.
W lutym 2026 Ouster kupił Stereolabs, francuską firmę, która produkuje kamery stereo ZED, jednostki obliczeniowe AI i oprogramowanie do percepcji. Ouster sprzedaje klientom na czterech rynkach: przemysłowym (takim jak automatyzacja magazynów i ciężkie maszyny), robotyce, motoryzacji (takiej jak robotaxi) i inteligentnej infrastrukturze (takiej jak zarządzanie ruchem z Ouster BlueCity). Ouster połączył się z Velodyne Lidar w lutym 2023 i zarabia też na tantiemach z licencji patentowych. Jego siedziba jest w San Francisco, a akcje są notowane na Nasdaq Global Select Market.
Teza
Rynek wycenia Ouster powyżej oszacowania AI, ponieważ płaci za szybki wzrost czujników dla robotów, automatyzacji i innych zastosowań fizycznej AI. Przychody z produktów wzrosły o 51% w Q2 2026, co było 14. kwartałem z rzędu wzrostu przychodów z produktów. Nowa rodzina lidarów Rev8 i kamery Stereolabs dodają nowe produkty, a rynek oczekuje, że wielu klientów przejdzie od testów do produkcji seryjnej. Oszacowanie AI jest niższe, ponieważ Ouster nadal przynosi straty.
Strata netto według GAAP wyniosła 35,6 mln dolarów w pierwszej połowie 2026. Wielu konkurentów sprzedaje lidary, więc ceny spadają, a jeden klient dał 32% przychodów w Q2 2026. Ouster pozyskał też około 290 mln dolarów z nowych akcji od maja do lipca 2026. Aby cena się utrzymała, przychody muszą rosnąć blisko górnej granicy długoterminowego przedziału zarządu od 30% do 50% rocznie, bez jednorazowych tantiem.
Marża brutto musi pozostać blisko 50%, gdy rosną wolumeny Rev8, a skorygowany EBITDA musi stać się dodatni. Ouster musi też finansować wzrost gotówką, którą ma teraz, bez kolejnych dużych sprzedaży akcji. Dowody pojawią się z wynikami za Q3 2026 około początku listopada 2026, gdzie przychody muszą mieścić się w prognozie od 54,5 mln dolarów do 57,5 mln dolarów, oraz z wynikami za Q4 2026 i prognozą na 2027 około marca 2027. Jeśli wzrost i marże się utrzymają przez 2027, biznes może przez kilka lat dorosnąć do ceny.
Jeśli wzrost zwolni lub duży klient zmniejszy zamówienia, cena może spaść w stronę oszacowania AI.
Wycena
Wartość wewnętrzna Ouster na tej stronie to oszacowanie AI z 11 października 2026. Nie jest to wartość analityków. Analitycy, z których korzysta Picks, nie oceniają Ouster. Jedyne ich oceny dla Ouster pochodzą z modelu statystycznego. Agent badawczy AI obliczył oszacowanie na podstawie dokumentów Ouster. Metoda prognozuje przychody do 2030, stosuje marżę operacyjną i mnożnik zysku operacyjnego po opodatkowaniu na koniec 2030 i dyskontuje tę wartość do dziś, w trzech scenariuszach. Punktem wyjścia są przychody za 2026 w wysokości około 219 mln dolarów. To przychody za Q1 2026 w wysokości 48,6 mln dolarów i za Q2 2026 w wysokości 54,6 mln dolarów z 10-Q z 6 sierpnia 2026, środek prognozy za Q3 2026 od 54,5 mln dolarów do 57,5 mln dolarów z komunikatu z 6 sierpnia 2026 oraz 60 mln dolarów za Q4 2026, co jest założeniem. Scenariusz bazowy zakłada wzrost przychodów o 35%, 30%, 25% i 20% od 2027 do 2030, do około 577 mln dolarów, marżę operacyjną 15% w 2030 i 30 razy zysk operacyjny po opodatkowaniu. Scenariusz niski zakłada wzrost 20% rocznie, do około 455 mln dolarów, marżę 8% i 20 razy. Scenariusz wysoki zakłada wzrost o 45%, 40%, 35% i 30%, do około 781 mln dolarów, marżę 20% i 35 razy. Wszystkie scenariusze używają stawki podatku 10%, ponieważ Ouster ma duże straty podatkowe, i stopy dyskontowej 12% przez 4,25 roku. Stopy wzrostu, marże, mnożniki, stawka podatku, stopa dyskontowa i wagi 25%, 50% i 25% są założeniami. Dla porównania, długoterminowe ramy z 2 marca 2026 to wzrost przychodów od 30% do 50% rocznie bez tantiem. Oszacowanie dodaje gotówkę, gotówkę z ograniczeniami i inwestycje krótkoterminowe w wysokości 262,5 mln dolarów na 30 czerwca 2026 oraz wpływy netto 191,9 mln dolarów ze sprzedaży akcji z 6 lipca 2026. Ouster nie miał długu na 30 czerwca 2026. Oszacowanie odejmuje zużycie gotówki przed pierwszym zyskiem w wysokości 40 mln dolarów w scenariuszu bazowym, 60 mln dolarów w niskim i 25 mln dolarów w wysokim. Te kwoty są założeniami. Liczba akcji to 72 112 333 akcji na 31 lipca 2026 plus 4 792 322 nienabytych akcji z ograniczeniami na 30 czerwca 2026, czyli około 76,9 mln akcji. Oszacowanie nie uwzględnia warrantu Amazon na 3 290 094 akcji po cenie wykonania 50,30 dolara. Scenariusz bazowy daje około 24,20 dolara na akcję, niski około 10,40 dolara, a wysoki około 45,10 dolara. Wartość ważona to około 26,00 dolara na akcję. Wyniki scenariuszy są bardzo różne, a Ouster nie przynosi jeszcze zysku. Ouster ma wiele patentów, a we wrześniu 2025 trybunał zdecydował, że Hesai płaci tantiemy na mocy licencji Velodyne. Ale w marcu 2025 Patent Trial and Appeal Board uznał zakwestionowane zastrzeżenia trzech z czterech zbadanych patentów Ouster za niepodlegające opatentowaniu. Klienci projektują czujniki w swoich maszynach przez sześć miesięcy do kilku lat, co daje pewne koszty zmiany dostawcy. Ale 10-Q z 6 sierpnia 2026 mówi, że wielu konkurentów obniża średnie ceny sprzedaży. Ouster ma skumulowany deficyt 1,0 mld dolarów i nie ma pełnego roku zysku według GAAP.
Punkty kontrolne
- 3 lis 2026 · szac.OczekujeWyniki za Q3 2026: przychody i marża bruttoPrzychody w ramach prognozy od 54,5 mln dolarów do 57,5 mln dolarów lub powyżej niej, z marżą brutto według GAAP bliską 50%, to zaliczenie; przychody poniżej prognozy lub duży spadek marży brutto to niezaliczenie.
- marzec 2027 · szac.OczekujeWyniki za Q4 2026 i prognoza na 2027Wzrost przychodów z produktów o 30% lub więcej w 2026 i prognoza, która utrzymuje ramy wzrostu od 30% do 50%, to zaliczenie; niższy wzrost lub nowa duża sprzedaż akcji to niezaliczenie.
- 2027 · szac.OczekujePierwsze kwartały z dodatnim skorygowanym EBITDADodatni skorygowany EBITDA w kwartałach 2027 bez jednorazowych tantiem to zaliczenie; straty skorygowanego EBITDA przez cały 2027 to niezaliczenie.
Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)
Ostatnie wydarzenia
- 9 września 2026Ouster i Flyability poinformowały, że pokażą swoją pracę nad lidarami na INTERGEO 2026 w Monachium od 15 do 17 września. Flyability używa lidaru Ouster OS0 w swoim dronie inspekcyjnym Elios 3 i testuje teraz Rev8.
- 6 sierpnia 2026Ouster podał wyniki za Q2 2026. Przychody wzrosły o 56% do 54,6 mln dolarów, a przychody z produktów o 51% do 52,8 mln dolarów. Ouster dostarczył ponad 17 000 czujników lidarowych i kamer, a lidary stanowiły około 53% sztuk. Marża brutto według GAAP wyniosła 49%, strata netto według GAAP 18,1 mln dolarów, a strata skorygowanego EBITDA 4,5 mln dolarów. Ouster prognozował przychody za Q3 2026 na od 54,5 mln dolarów do 57,5 mln dolarów.
- 6 lipca 2026Ouster zamknął sprzedaż 3 621 876 nowych akcji po 55,22 dolara za akcję firmie Northland Securities. Wpływy netto wyniosły około 191,9 mln dolarów.
Pokaż 10 starszych wydarzeńUkryj starsze wydarzenia
- 30 czerwca 2026Ouster poinformował, że jego czujniki lidarowe Rev8 OS i Ouster BlueCity spełniają zasady Build America, Buy America. Pozwala to używać ich w amerykańskich projektach transportowych ze środkami federalnymi.
- 17 czerwca 2026Ouster podpisał umowę strategiczną z AIM Intelligent Machines, która dodaje lidary Ouster do ciężkich maszyn do robót ziemnych na terenach górniczych, budowlanych i obronnych.
- 17 czerwca 2026Akcjonariusze zatwierdzili zwiększenie liczby autoryzowanych akcji zwykłych ze 100 mln do 200 mln.
- 15 czerwca 2026Ouster i Benchmark rozszerzyły partnerstwo produkcyjne dla Rev8. Komunikat podaje zdolność produkcyjną ponad 100 000 sztuk rocznie i planowany czas produkcji Rev8 wynoszący 10 lat.
- 8 maja 2026Ouster rozpoczął nowy program sprzedaży akcji po cenach rynkowych (at-the-market) do 100 mln dolarów. W Q2 2026 sprzedał 3 649 000 akcji po średniej cenie 27,40 dolara i zakończył program, z wpływami netto 98,0 mln dolarów.
- 5 maja 2026Ouster podał wyniki za Q1 2026. Przychody wzrosły o 49% do 48,6 mln dolarów, a przychody z produktów o 55%. Marża brutto według GAAP wyniosła 43%, a strata skorygowanego EBITDA około 7 mln dolarów.
- 4 maja 2026Ouster wprowadził rodzinę lidarów Rev8 OS z nowymi układami L4. Rev8 dodaje natywny kolor do obrazu lidarowego i daje do dwukrotnie większy zasięg i rozdzielczość niż poprzednia generacja.
- 2 marca 2026Ouster podał wyniki za 2025. Przychody wzrosły o 52% do 169 mln dolarów, z około 23 mln dolarów tantiem, które były głównie jednorazowe. Przychody z produktów wzrosły o 32% do 147 mln dolarów. Zarząd utrzymał swoje długoterminowe ramy: wzrost przychodów od 30% do 50% rocznie bez tantiem i marżę brutto według GAAP od 35% do 40%.
- 4 lutego 2026Ouster zamknął zakup Stereolabs za 32,4 mln dolarów w gotówce i 1 847 677 nowych akcji. Z tych akcji 660 005 trafi do pracowników Stereolabs w ciągu czterech lat, jeśli zostaną w firmie. Stereolabs dostarczył ponad 90 000 kamer ZED do ponad 10 000 klientów.
- 15 września 2025Trybunał arbitrażowy zdecydował, że Ouster jest związany ugodą licencji krzyżowej z 2020 między Velodyne a Hesai, na mocy której Hesai płaci tantiemy. Ouster zapłacił około 6,4 mln dolarów opłat w Q4 2025.
Ryzyka
- Ouster nie przynosi zysku. Jego skumulowany deficyt wynosił 1,0 mld dolarów na 30 czerwca 2026, a 10-Q mówi, że spodziewa się strat i ujemnych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w dającej się przewidzieć przyszłości.
- Wiele firm sprzedaje lidary, w tym duzi producenci w Chinach, tacy jak Hesai. 10-Q mówi, że konkurencja obniża średnie ceny sprzedaży i że duże wieloletnie kontrakty mogą obniżyć ceny jeszcze bardziej.
- Jeden klient dał 32% przychodów w Q2 2026 i 31% w pierwszej połowie 2026. Jeśli ten klient zmniejszy zamówienia, przychody mogą spaść.
- Ouster finansuje wzrost nowymi akcjami. Liczba akcji w obrocie wzrosła z 60,9 mln na 31 grudnia 2025 do 72,1 mln na 31 lipca 2026, a 4,8 mln akcji z ograniczeniami (RSU) nie było jeszcze nabytych na 30 czerwca 2026.
- Niektóre części pochodzą tylko od jednego dostawcy, a czujniki budują producenci kontraktowi. Cła na towary z Tajlandii, Kanady, Tajwanu lub Chin mogą podnieść koszty.
- Patenty dają mniejszą ochronę, niż mówi Ouster. W marcu 2025 Patent Trial and Appeal Board uznał zakwestionowane zastrzeżenia trzech z czterech zbadanych patentów Ouster za niepodlegające opatentowaniu, a jedno odwołanie trwa.
- Ouster musi zintegrować Stereolabs, firmę we Francji. Zakup dodał 38,5 mln dolarów wartości firmy i 32,9 mln dolarów aktywów niematerialnych, które mogą stracić wartość.
Bilans
- Gotówka
- 261 mln USD
- Dług
- 0,0 mln USD
- Gotówka netto
- 261 mln USD
Gotówka wobec długu
dług pokryty gotówką
Ouster nie miał długu na 30 czerwca 2026 i pozyskał więcej gotówki po tej dacie. 6 lipca 2026 sprzedał 3 621 876 nowych akcji po 55,22 dolara za akcję i otrzymał wpływy netto około 191,9 mln dolarów, więc gotówka i inwestycje po sprzedaży wyniosły około 454 mln dolarów. Gotówka to środki pieniężne i ekwiwalenty w wysokości 91,8 mln dolarów plus inwestycje krótkoterminowe 169,3 mln dolarów; razem z gotówką z ograniczeniami suma wyniosła 262,5 mln dolarów. Zobowiązania z tytułu leasingu operacyjnego wyniosły 16,4 mln dolarów, zobowiązania ogółem 103,5 mln dolarów, a kapitał własny 371,3 mln dolarów. W pierwszej połowie 2026 działalność operacyjna zużyła 20,0 mln dolarów gotówki, a nakłady inwestycyjne wyniosły 5,2 mln dolarów. Ouster zapłacił 32,4 mln dolarów w gotówce i 1 847 677 akcji za Stereolabs 4 lutego 2026. W Q2 2026 sprzedał 3 649 000 akcji w ramach programu at-the-market z wpływami netto 98,0 mln dolarów, a ten program nie ma już środków. Zobowiązania zakupowe, których nie można anulować, wyniosły 46,3 mln dolarów na 30 czerwca 2026. 10-Q mówi, że gotówka wystarcza na co najmniej dwanaście miesięcy oraz że straty i ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej będą trwać w dającej się przewidzieć przyszłości. Dokumenty nie podają ratingu kredytowego. Gotówka pokrywa obecne straty na wiele lat, ale szybszy wzrost, przejęcia lub wolniejsza droga do zysku mogą wymagać kolejnych sprzedaży akcji.