Costco Wholesale

Costco menjalankan toko gudang khusus anggota: pembeli harus membayar biaya tahunan untuk berbelanja di sana, yaitu keanggotaan Gold Star seharga 65 dolar atau keanggotaan Executive seharga 130 dolar yang mengembalikan hingga 2% pembelian yang memenuhi syarat, dengan batas 1.250 dolar per tahun. Costco mengoperasikan sekitar 900 gudang di seluruh dunia, sebagian besar di US dan Kanada, dengan jejak yang lebih kecil dan tumbuh di Meksiko, Jepang, UK, Korea, Australia, Taiwan, Tiongkok, dan negara lain. Di dalam setiap gudang, Costco menyediakan pilihan terbatas, sering hanya satu atau dua pilihan per kategori, dan membeli dalam jumlah besar untuk dijual dengan markup rendah, bertaruh bahwa harga rendah membuat anggota terus kembali dan memperpanjang setiap tahun. Biaya keanggotaan hampir murni laba: kini biaya itu menutup sekitar separuh total laba operasi Costco meskipun penjualan barang dagangan merupakan sebagian besar pendapatan yang dilaporkan.

Costco juga menjual bensin di banyak lokasi, dan gudangnya sering mencakup apotek, pusat optik, pusat alat bantu dengar, dan food court. Kirkland Signature, merek miliknya sendiri, mencakup makanan, barang rumah tangga, elektronik, dan pakaian. E-commerce masih bagian kecil dari total penjualan tetapi tumbuh jauh lebih cepat daripada bisnis gudang secara keseluruhan.

Costco diperdagangkan dengan premi karena model keanggotaannya menghasilkan laba berulang yang luar biasa dapat diprediksi. Tingkat perpanjangan berada di dekat rekor tertinggi. Pendapatan biaya keanggotaan saja menutup sekitar separuh laba operasi. Ini melindungi hasil dari ayunan harga barang dagangan.

Penjualan juga terus tumbuh cepat, dan dewan terus menaikkan dividen serta membayar pembayaran khusus. Investor pada dasarnya membayar untuk kepastian, karena saham diperdagangkan pada kelipatan laba yang jauh lebih tinggi daripada pasar yang lebih luas. Agar premi itu layak didapat, pertumbuhan penjualan sebanding dan tingkat perpanjangan perlu terus bertahan saat dorongan sementara dari harga bensin dan waktu kalender memudar. Biaya tarif juga perlu tetap terkelola, karena Costco mengatakan berusaha menyerap, bukan meneruskan, biaya ini.

Hasil kuartal keempat fiskal, yang dilaporkan 24 September 2026, menunjukkan penjualan masih tumbuh dengan laju dua digit dan tingkat perpanjangan masih mendekati rekor. Pada penjualan September 2026, yang dilaporkan 7 Oktober 2026, penjualan sebanding tanpa efek bensin dan mata uang tumbuh 7,6%. Itu mendukung premi untuk saat ini. Ujian berikutnya datang dengan hasil kuartal pertama tahun fiskal 2027, yang diperkirakan sekitar Desember 2026, setelah dorongan sementara dari harga bensin kemungkinan sudah memudar.

Jika pertumbuhan mendingin tajam setelah dorongan itu hilang, premi dapat memudar dalam dua sampai empat kuartal ke depan.

1. November 2026 · perk.Akan datang

   Laporan penjualan Oktober: penjualan sebanding tanpa bensinPertumbuhan penjualan sebanding US tanpa bensin dan mata uang yang tetap pada satu digit tengah atau lebih tinggi lulus; perlambatan yang jelas setelah dorongan harga bensin memudar gagal.
2. 10 Des 2026 · perk.Akan datang

   Laba Q1 tahun fiskal 2027: perpanjangan, margin, tarifTingkat perpanjangan dunia mendekati 90% dan pertumbuhan biaya keanggotaan dengan margin kotor stabil meskipun ada tarif lulus; tingkat perpanjangan yang turun atau margin yang terjepit oleh tarif yang diserap gagal.
3. Januari 2027 · perk.Akan datang

   Otorisasi pembelian kembali saham berakhir; keputusan pengembalian modal baruOtorisasi pembelian kembali saham baru atau dividen khusus yang dibayar dari kas bersih lulus; tidak ada program baru sementara kas terus menumpuk gagal.

Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)

• 7 Oktober 2026Costco melaporkan penjualan September 2026, bulan pertama tahun fiskal 2027. Penjualan bersih untuk lima minggu yang berakhir 4 Oktober 2026 sebesar 30,02 miliar dolar, naik 13,0%. Penjualan sebanding seluruh perusahaan tumbuh 11,4%. Tanpa efek harga bensin dan mata uang, penjualan sebanding seluruh perusahaan tumbuh 7,6%, naik dari 5,4% pada Agustus, dan penjualan sebanding US tumbuh 8,0%. Labor Day yang lebih lambat menambah sedikit lebih dari 0,5 poin persentase pada penjualan September. Penjualan berbasis digital tumbuh 19,0%.
• 24 September 2026Costco melaporkan hasil Q4 tahun fiskal 2026 dan setahun fiskal penuh. Penjualan bersih kuartal keempat sebesar 93,9 miliar dolar, naik 11,2%, dan EPS dilusian sebesar 6,75 dolar (termasuk 0,15 dolar dari pengembalian tarif IEEPA sekali waktu), naik dari 5,87 dolar setahun sebelumnya. Penjualan bersih setahun fiskal penuh sebesar 297,2 miliar dolar, naik 10,1%. Pendapatan biaya keanggotaan sebesar 1,85 miliar dolar, naik 7,3%, dengan 150,4 juta total pemegang kartu dan tingkat perpanjangan dunia 89,8%.
• 17 September 2026Costco memperluas kemitraannya dengan DoorDash menjadi peluncuran nasional di Amerika Serikat, memungkinkan anggota memesan pengiriman di hari yang sama dari gudang domestik mana pun.

• Saham diperdagangkan di atas nilai intrinsik analis. Harganya juga mendekati 44 kali laba empat kuartal terakhir, dibandingkan sekitar 26 kali untuk S&P 500. Ini menyisakan sedikit ruang untuk kesalahan: perlambatan apa pun pada pertumbuhan penjualan atau tingkat perpanjangan dapat memicu penurunan yang berlebihan saat pasar menilai ulang saham.
• Kebijakan tarif US terus bergeser sepanjang 2026, termasuk biaya tambahan impor sementara yang berakhir pada Juli 2026 dan bea baru yang menggantikannya. Costco mengatakan berusaha menyerap, bukan meneruskan sepenuhnya, biaya ini, yang menekan margin barang dagangannya yang sudah tipis.
• Biaya keanggotaan kini menyumbang sekitar separuh laba operasi Costco, meskipun hanya sebagian kecil dari pendapatan yang dilaporkan. Perlambatan pertumbuhan keanggotaan, atau tingkat perpanjangan yang lebih lemah setelah kenaikan biaya di masa depan, akan memukul laba secara tidak proporsional dibandingkan dengan penurunan penjualan barang dagangan saja.
• Pertumbuhan penjualan sebanding baru-baru ini didorong oleh inflasi harga bensin (rata-rata harga bahan bakar dunia per galon naik lebih dari 25% dari tahun ke tahun pada Agustus 2026) dan oleh waktu kalender. Jika harga bensin turun kembali, pertumbuhan penjualan sebanding utama dapat tampak jauh lebih lemah meskipun volume belanja dasar tetap sehat.
• Ritel gudang semakin matang di pasar terbesar Costco, US, dan pesaing termasuk Sam's Club milik Walmart dan Amazon berinvestasi untuk merebut pangsa di pembelian grosir dan ritel keanggotaan. Pelaksanaan berkelanjutan oleh pimpinan Costco, CEO Ron Vachris sejak Januari 2024 dan CFO Gary Millerchip sejak Maret 2024, diperlukan untuk terus tumbuh di depan persaingan itu.
• Sebagai pengecer kelontong dan barang umum yang menjual banyak dengan merek Kirkland Signature miliknya sendiri, Costco terpapar penarikan produk, insiden keamanan pangan, dan klaim tanggung jawab produk yang dapat merusak kepercayaan pada merek itu.

Costco memiliki neraca kas bersih dan memakai sangat sedikit utang. Sebagian besar kas berasal dari cara bisnis bekerja: utang usaha sebesar 22,6 miliar dolar lebih besar daripada persediaan sebesar 19,3 miliar dolar, jadi pemasok mendanai stok di rak. Baca selengkapnya