SAP

SAP menjual perangkat lunak perencanaan sumber daya perusahaan (ERP). Perusahaan memakai perangkat lunak ini untuk menjalankan keuangan, rantai pasok, dan operasi inti lainnya. SAP dulu menjual perangkat lunak ini sebagai lisensi sekali bayar. Kini SAP menjual sebagian besarnya sebagai langganan awan.

Pendapatan cloud sebesar 57% dari total pendapatan pada 2025 dan 63% pada semester pertama 2026. SAP menghargai produk ERP awan utamanya berdasarkan hitungan berbobot pengguna, yang disebut Full Use Equivalents. Produk awan utamanya adalah S/4HANA Cloud, dijual sebagai RISE kepada pelanggan lama dan GROW kepada pelanggan baru.

Investor khawatir agen AI akan memungkinkan perusahaan memangkas pengguna berbayar yang menjadi dasar harga perangkat lunak awan SAP, dan bahwa alat AI akan mengambil pekerjaan dari perangkat lunak bisnis klasik. Backlog cloud yang meleset pada 29 Januari 2026 memulai aksi jual SAP yang tajam, dan ketakutan ini menahan harga turun sepanjang sebagian besar semester pertama 2026. SAP menjawab pada April 2026 dengan kebijakan API baru. Kebijakan itu tidak mengizinkan sistem AI luar merencanakan dan menjalankan rangkaian panggilan mereka sendiri terhadap data SAP, kecuali lewat alat yang disediakan SAP, seperti Joule dan Business Data Cloud.

Kesenjangan dapat menutup jika SAP terus mencatat pertumbuhan cloud yang kuat tanpa bersandar hanya pada jumlah pengguna. Pada kuartal ketiga 2026, pendapatan cloud tumbuh 25% pada kurs tetap dan backlog cloud saat ini tumbuh 26% pada kurs tetap, laju backlog yang sama seperti pada kuartal kedua. Itu bukti bahwa pertumbuhan belum melambat seperti yang tersirat oleh ketakutan jumlah pengguna. DSAG, kelompok pengguna SAP berbahasa Jerman, mengkritik kebijakan API karena ketentuannya tidak jelas.

Jadi kebijakan itu belum terbukti, dan dapat menarik lebih banyak penolakan pelanggan atau regulator alih-alih pendapatan baru. Pemeliharaan arus utama untuk SAP ECC berakhir pada 31 Desember 2027, sehingga banyak pelanggan lama on-premise harus memutuskan apakah akan pindah ke produk awan baru. Keputusan itu akan menunjukkan apakah argumen penguncian pelanggan bertahan. Pemeriksaan berikutnya datang dengan hasil setahun penuh 2026 dan prospek 2027 pada 28 Januari 2027.

Gambaran yang lebih lengkap kemungkinan muncul dalam dua sampai empat kuartal ke depan, seiring kebijakan API dan siklus peningkatan 2027 berjalan.

1. 21 Okt 2026Lolos

   Hasil Q3 2026: pertumbuhan cloud dan backlog cloudPertumbuhan pendapatan cloud mendekati 24% pada kurs tetap dan pertumbuhan backlog cloud saat ini mendekati 25% atau lebih lulus; perlambatan jelas dalam pertumbuhan backlog atau panduan cloud yang lebih rendah gagal.Hasil: Pendapatan cloud tumbuh 25% dan backlog cloud saat ini tumbuh 26%, keduanya pada kurs tetap, dan SAP memindahkan prospek pendapatan cloud 2026 ke batas atas kisarannya.
2. 28 Jan 2027Akan datang

   Hasil setahun penuh 2026 dan prospek 2027Prospek 2027 dengan pertumbuhan cloud yang tetap di atas 20% dan pendapatan AI yang tumbuh lulus; panduan cloud yang lebih rendah terkait kursi pengguna yang lebih sedikit gagal.
3. 31 Des 2027Akan datang

   Akhir pemeliharaan arus utama untuk pelanggan SAP ECCSebagian besar pelanggan lama besar yang menandatangani kontrak awan dengan SAP sebelum tanggal ini lulus; banyak pelanggan yang pindah ke dukungan pihak ketiga atau pesaing gagal.

Semua titik periksa yang lolos dan gagal dari semua pilihan (dalam bahasa Inggris)

• 21 Oktober 2026SAP melaporkan hasil Q3 2026. Pendapatan cloud sebesar €6,668 miliar, naik 25% pada kurs tetap, dan backlog cloud saat ini mencapai €24,144 miliar, naik 26% pada kurs tetap. Total pendapatan tumbuh 12% pada kurs tetap menjadi €10,27 miliar, kuartal pertama di atas €10 miliar. Laba operasi IFRS tumbuh 18% menjadi €2,93 miliar, dan arus kas bebas sebesar €1,72 miliar. SAP mengatakan bahwa pengejaran selama beberapa kuartal dari pelanggan yang kembali dari kesulitan keuangan membantu pertumbuhan cloud. SAP kini memperkirakan pendapatan cloud 2026 serta pendapatan cloud dan perangkat lunak berada di batas atas kisarannya, dan mempertahankan prospek laba operasi dan arus kas bebasnya. Sampai 30 September 2026, perusahaan telah membeli kembali saham sekitar €4,2 miliar dalam program senilai €10 miliar.
• 6 Oktober 2026SAP setuju membeli TechWolf, perusahaan AI yang memetakan keterampilan dan pekerjaan tenaga kerja besar. TechWolf akan menjadi bagian inti SAP SuccessFactors. SAP tidak mengungkapkan harga dan memperkirakan kesepakatan selesai pada Q4 2026, setelah persetujuan regulator.
• 6 Oktober 2026Di SAP Connect, SAP memulai peluncuran kepada pelanggan untuk Joule Work, antarmuka AI yang bekerja di data SAP dan data luar. SAP juga meluncurkan SAP Pay, layanan pembayaran di dalam SAP Cloud ERP, kini tersedia di Amerika Serikat dan Inggris.

Laporan laba terakhir

21 Oktober 2026

Laporan laba berikutnya

28 Januari 2027, dikonfirmasi oleh perusahaan.

• 20-FLaporan tahunan untuk periode yang berakhir pada 31 Desember 2025Diajukan pada 26 Februari 2026 · sap-20251231x20f
• 20-FLaporan tahunan untuk periode yang berakhir pada 31 Desember 2024Diajukan pada 27 Februari 2025 · sap-20241224x20f

Semua dokumen di SEC EDGAR (CIK 1000184)

• SAP menghargai produk ERP awan utamanya berdasarkan hitungan berbobot pengguna. Jika agen AI memangkas jumlah karyawan pelanggan, pendapatan SAP dari pelanggan itu dapat turun saat perpanjangan.
• Pemeliharaan arus utama untuk SAP ECC berakhir pada 31 Desember 2027. Banyak pelanggan lama harus memutuskan apakah akan meningkatkan ke produk awan baru, membayar pemeliharaan diperpanjang sampai 2030, atau pergi. Ini dapat membawa lebih banyak pendapatan, atau mendorong sebagian pelanggan ke pesaing atau ke dukungan pihak ketiga.
• Kebijakan API SAP April 2026 telah mendapat kritik terbuka dari DSAG, kelompok pengguna SAP berbahasa Jerman, karena ketentuan dan cakupan yang tidak jelas. Analis memperingatkan bahwa kebijakan itu dapat menaikkan penguncian pelanggan dan biaya integrasi. Jika penolakan membesar, hal itu dapat memperlambat adopsi Joule atau mengundang pengawasan regulator, yang akan melemahkan argumen bahwa kebijakan itu memperkuat keunggulan kompetitif SAP.
• SAP tidak mempublikasikan data jumlah pengguna. Ini membuat sulit memastikan apakah risiko di atas sudah terjadi.
• Jerman memotong 26,375% dari dividen SAP. Pemegang saham Amerika Serikat dapat mengklaim kembali sebagian darinya berdasarkan perjanjian pajak Amerika Serikat-Jerman, hingga 15%. Dalam akun kena pajak, 15% itu biasanya menjadi kredit atas pajak Amerika Serikat. Dalam akun yang pajaknya ditangguhkan seperti IRA, pajak itu hilang.

SAP melaporkan dalam euro, dan kasnya hampir sama dengan liabilitas keuangannya. Utangnya hampir seluruhnya Eurobond, ditambah commercial paper, dan SAP tidak memiliki pinjaman bank. Baca selengkapnya

Imbal hasil dividen

1,3% (12 bulan terakhir, pada harga hari ini US$232,73)

Dibayar per saham

US$2,929 dalam 12 bulan terakhir (jumlah pembayaran: 1)

Tarif tahunan saat ini

US$2,929 (US$2,929 × 1 per tahun)

Tanggal ex-dividen terakhir

5 Mei 2026, US$2,929 per saham

Dividen per saham menurut tahun

Dalam 5 tahun terakhir, dividen naik sekitar 6,0% per tahun. Dalam 10 tahun terakhir, dividen naik sekitar 8,4% per tahun.

Sumber: laporan perusahaan dan data pasar, dibaca pada 26 Oktober 2026. Tanggal ex-dividen adalah hari pertama ketika pembeli tidak lagi menerima pembayaran berikutnya.