Equity LifeStyle Properties

Equity LifeStyle Properties(ELS)は、シカゴに本社を置く不動産投資信託(REIT)です。2026年9月30日時点で、主に米国にある453の物件、173,623の区画を所有するか、持分を持っています。居住者が住宅を所有し、土地を借りる製造住宅(MH)コミュニティ、RV リゾート、マリーナを所有しています。

多くの物件は、退職者や季節ごとの訪問者向けです。MH の基本賃料が最大の収入源です。ELS は四半期ごとに一株当たり0.5425ドル、年間では2.17ドルの配当を支払っています。

市場は ELS に、RV 需要の鈍さと金利の上昇を織り込んでいます。既存物件の RV とマリーナの基本賃料は、2026年の最初の九か月に0.8%しか伸びませんでした。2026年10月、ELS はこの収入の通期の成長の見通しを、中間値で1.2%に引き下げました。7月は1.6%、それ以前は2.4%でした。

RV の短期訪問者の賃料は、2026年 Q3 に5.3%伸びた年間賃料より弱くなっています。金利が上がると、REIT の配当の魅力も下がり、新しい借入のコストも増えます。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。第一に、MH の基本賃料が、2026年の最初の九か月の5.7%のように、年5%から6%ほどで伸び続けること。

ELS は2027年について、約5.1%という暫定的な前提を示しました。第二に、RV とマリーナの賃料全体が2026年より速く伸びること。第三に、正規化 FFO が、2026年の見通しである一株当たり3.15ドルから3.21ドルに届き、2027年も伸び続けることです。2027年1月ごろに出る2026年通期決算と2027年の見通しが、主な試金石です。

差が縮まるのは、RV 需要が回復し、金利が下がる、数年かけた場合に限られます。縮まらない主な理由として考えられるのは、RV 需要の弱さが長く続くことと、高金利が続くことです。

1. 2026年10月20日未達

   2026年 Q3 決算:RV の賃料と FFO正規化 FFO が一株当たり0.76ドルから0.82ドル、RV とマリーナの賃料の伸びが Q3 の見通しの1.4%から2.0%の範囲内なら合格。見通しを下回るか、通期の見通しが下がれば不合格。結果: 正規化 FFO は一株当たり0.79ドル、RV とマリーナの賃料は2.1%増え、FFO の見通しの中間値は3.18ドルのままでしたが、ELS は RV とマリーナの賃料の通期の成長の見通しを1.6%から1.2%に引き下げました。
2. 2027年1月20日 · 推定これから

   2026年通期決算と2027年の見通し2027年の見通しで、MH の賃料の伸びが暫定の5.1%に近く、RV とマリーナの賃料全体の伸びが2026年の1.2%より高ければ合格。MH の成長が鈍る見通しか、RV の賃料が下がる見通しなら不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月20日ELS は2026年 Q3 の決算を発表しました。正規化 FFO は4.6%増えて一株当たり0.79ドルとなり、見通しの中間値でした。既存物件の MH の基本賃料は5.7%、RV とマリーナの基本賃料は2.1%増え、うち RV とマリーナの年間賃料は5.3%増えました。一株当たり純利益は0.45ドルに減り、一因は1210万ドルの繰延税金の評価性引当金でした。ELS は2026年の正規化 FFO の見通しの中間値を一株当たり3.18ドルに据え置き、RV とマリーナの賃料の成長の見通しを1.2%に引き下げました。2027年の暫定的な前提は、賃料の伸びが MH で約5.1%、年間の RV 区画で約4.7%です。
• 2026年7月28日ELS は、2026年第三四半期の配当を一株当たり0.5425ドルとすることを決め、2026年10月9日に支払いました。
• 2026年7月22日ELS は2026年 Q2 の決算を発表しました。正規化 FFO は7.7%増えて一株当たり0.74ドルとなり、見通しの中間値を上回りました。既存物件の MH の基本賃料は5.8%増え、RV とマリーナの基本賃料は1.8%増えました。ELS は2026年の正規化 FFO の見通しの中間値を一株当たり3.18ドルに引き上げ、RV とマリーナの賃料の成長の見通しを1.6%に引き下げました。

前回の決算

2026年10月21日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2027年1月20日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 8-K決算発表提出日 2026年10月21日 · els-20261020
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月28日 · els-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月23日 · els-20260722
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年4月28日 · els-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月22日 · els-20260421

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 895417)

• RV とマリーナの収入は、旅行とレジャーへの支出に左右されます。既存物件の RV とマリーナの基本賃料は、2026年の最初の九か月に0.8%しか伸びておらず、消費者が弱ければ、さらに鈍る可能性があります。
• 負債の大半はモーゲージ債務で、2026年9月30日時点のモーゲージ債は27.5億ドルです。金利が高い水準で借り換えると、支払利息が増え、FFO の成長が鈍ります。
• 嵐は物件を傷つけ、保険のコストを増やす可能性があります。ELS は災害損失と保険金の回収を計上しており、2026年 Q2 の保険金回収収益710万ドルがその例です。
• MH の居住者の多くは、固定収入の退職者です。大幅な賃料の引き上げは、居住者の反発や、地方自治体の新しい規則を招く可能性があります。

ELS は、主に担保付きのモーゲージ債務で物件を賄っています。2026年9月30日時点の負債総額は、繰延資金調達費用を除いて33.3億ドルで、モーゲージ債27.5億ドル、無担保タームローン4億4000万ドル、無担保与信枠の引出額1億3800万ドルでした。 続きを読む

配当利回り

3.6% (直近12か月、本日の株価$59.16で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.144（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.172（$0.543 × 年4回）

直近の権利落ち日

2026年9月25日、1株あたり$0.543

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約8.4%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約10.0%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。