Linde

Linde to największa na świecie firma gazów przemysłowych, ze sprzedażą 34,0 mld dolarów w 2025. Produkuje tlen, azot i argon z powietrza, a sprzedaje też wodór, hel, dwutlenek węgla i gazy specjalne. Więksi klienci, jak zakłady chemiczne, rafinerie, huty stali i fabryki układów scalonych, dostają gaz rurociągiem z instalacji, które Linde buduje na ich terenie lub obok, w ramach kontraktów na 10 do 20 lat z minimalnymi ilościami zakupu i waloryzacją cen. Mniejsi klienci kupują gaz płynny w cysternach lub gaz w butlach.

Linde Engineering projektuje i buduje instalacje gazowe dla Linde i dla innych firm. Linde jest też właścicielem Lincare, amerykańskiej firmy opieki domowej, która dostarcza pacjentom tlen i sprzęt oddechowy. Około 64% sprzedaży w 2025 pochodziło spoza USA. Linde zarabia na długich kontraktach i podwyżkach cen, ze skorygowaną marżą operacyjną 29,5% w Q2 2026.

Linde jest wyceniana z dyskontem, ponieważ inwestorzy wątpią, czy utrzyma marżę i wzrost zysków, gdy popyt przemysłowy pozostaje słaby. W Q2 2026 skorygowana marża operacyjna spadła do 29,5% z 30,1%, a zarząd powiedział, że nie jest zadowolony z marży. Głównym obciążeniem było Lincare, amerykańska firma opieki domowej, ponieważ jej ceny nie nadążają za inflacją kosztów, a zarząd bada opcje, które obejmują częściową lub pełną sprzedaż. Wzrosły też koszty helu z powodu konfliktu na Bliskim Wschodzie, a zarząd nie spodziewa się normalizacji helu przed początkiem 2027.

Linde podniosła plan nakładów inwestycyjnych na 2026 do przedziału od 5,5 do 6,0 mld dolarów, więc inwestorzy widzą, że więcej gotówki trafia do nowych instalacji, zanim pojawi się zysk. Akcje spadły o około 5% w dniu 31 lipca 2026, w dniu raportu za Q2. Długie kontrakty i rekordowy portfel zamówień na sprzedaż gazu, 8,1 mld dolarów, głównie dla klientów z branży elektroniki, wspierają przyszły wzrost. Aby luka się zamknęła, Linde musi osiągnąć prognozę skorygowanego EPS za Q3 2026 od 4,45 do 4,55 dolara, pokazać wyższą marżę od Q3 2026, jak oczekuje zarząd, zdecydować, co zrobić z Lincare, i utrzymać portfel zamówień na sprzedaż gazu powyżej 8 mld dolarów na koniec 2026.

Pierwszym testem jest raport za Q3 2026 w dniu 29 października 2026. Raport za Q4 i perspektywy na 2027, oczekiwane na początku lutego 2027, dadzą drugi test. Jeśli marża się odbije, a Linde zmieści się w długoterminowym celu wzrostu EPS od 8% do 12%, luka może się zamknąć w ciągu dwóch do czterech następnych kwartałów. Głównym ryzykiem jest dłuższe spowolnienie produkcji przemysłowej w Europie i Azji.

1. 29 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: marża i prognoza EPSZaliczone, jeśli skorygowany EPS wyniesie od 4,45 do 4,55 dolara lub więcej, a skorygowana marża operacyjna będzie wyższa niż w Q2 2026; niezaliczone, jeśli marża będzie niższa albo prognoza na 2026 zostanie obniżona.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q4 2026 i perspektywy na 2027Zaliczone, jeśli prognoza EPS na 2027 mieści się w długoterminowym celu wzrostu od 8% do 12%, a portfel zamówień na sprzedaż gazu jest powyżej 8 mld dolarów; niezaliczone, jeśli prognoza wskazuje wzrost poniżej 8%.
3. 2027 · szac.Oczekuje

   Decyzja w sprawie LincareZaliczone, jeśli sprzedaż albo jasny plan usunie obciążenie marży przez Lincare; niezaliczone, jeśli decyzji nie będzie, a jego marża spadnie dalej.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 5 października 2026Linde poinformowała, że poda wyniki za Q3 2026 do 6:00 czasu EDT w dniu 29 października 2026, a konferencja o wynikach odbędzie się o 9:00 czasu EDT.
• 31 lipca 2026Linde podała wyniki za Q2 2026. Sprzedaż wyniosła 9,29 mld dolarów, o 9% więcej, a sprzedaż bazowa wzrosła o 4%, z 2% wyższych cen i 2% wyższego wolumenu. Skorygowany EPS wyniósł 4,50 dolara, o 10% więcej, a skorygowana marża operacyjna 29,5%. Linde podniosła dolną granicę prognozy skorygowanego EPS na 2026 do przedziału od 17,70 do 17,90 dolara i podniosła plan nakładów inwestycyjnych do przedziału od 5,5 do 6,0 mld dolarów. Nowy amerykański kontrakt z branży elektroniki podniósł portfel zamówień na sprzedaż gazu do rekordowych 8,1 mld dolarów. Akcje spadły tego dnia o około 5%.
• 31 lipca 2026W rozmowie o wynikach za Q2 2026 zarząd powiedział, że Lincare było główną przyczyną niższej marży i że Linde bada opcje strategiczne dla Lincare, w tym częściową lub pełną sprzedaż. Zarząd powiedział też, że koszty helu nie unormują się w 2026, i spodziewa się tego na początku 2027, w zależności od Cieśniny Ormuz i wznowienia dostaw z Kataru.

Ostatnie wyniki

31 lipca 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

29 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 31 lipca 2026 · lin-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 31 lipca 2026 · Czytaj na sec.gov
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 1 maja 2026 · lin-20260331
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 1 maja 2026 · Czytaj na sec.gov
• 10-KRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 25 lutego 2026 · lin-20251231
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 5 lutego 2026 · Czytaj na sec.gov
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 września 2025Złożono 31 października 2025 · lin-20250930
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 31 października 2025 · Czytaj na sec.gov

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1707925)

• Wolumen zależy od produkcji przemysłowej. W Q2 2026 wolumen w regionie EMEA spadł, głównie w przemyśle, a zarząd powiedział, że napięcia na Bliskim Wschodzie spowolniły aktywność przemysłową w Indiach, części Azji Południowo-Wschodniej, Australii i Chinach. Prognoza Linde nie zakłada poprawy gospodarki.
• Lincare, amerykańska firma opieki domowej, obniża marżę, ponieważ jej ceny nie nadążają za inflacją kosztów. Zarząd bada częściową lub pełną sprzedaż, ale nie podał terminu decyzji.
• Linde planuje na 2026 nakłady inwestycyjne od 5,5 do 6,0 mld dolarów, głównie na portfel zamówień na sprzedaż gazu wart 8,1 mld dolarów. Opóźnienia u klientów, takich jak fabryki układów scalonych, mogą odsunąć zwrot z tych instalacji.
• Konflikt na Bliskim Wschodzie podniósł koszty dostaw helu. Zarząd spodziewa się normalnych warunków dopiero na początku 2027, jeśli dostawy z Kataru zostaną wznowione.
• Około 64% sprzedaży pochodzi spoza USA, więc silniejszy dolar amerykański obniża raportowaną sprzedaż i EPS.

Linde ma mocne oceny kredytowe i dług o długich terminach zapadalności. Na 30 czerwca 2026 dług krótkoterminowy wynosił 4,9 mld dolarów, głównie 4,5 mld dolarów papierów komercyjnych, a 2,5 mld dolarów długu długoterminowego było do spłaty w ciągu roku. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

1,3% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 500,57 USD)

Wypłacono na akcję

6,30 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

6,40 USD (1,60 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

41% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

3 września 2026, 1,60 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 8,7% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 7,8% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.