Linde

Linde est la plus grande entreprise de gaz industriels du monde, avec un chiffre d’affaires de 34,0 milliards de dollars en 2025. Elle produit de l’oxygène, de l’azote et de l’argon à partir de l’air, et elle vend aussi de l’hydrogène, de l’hélium, du dioxyde de carbone et des gaz spéciaux. Les grands clients, comme les usines chimiques, les raffineries, les aciéries et les usines de puces, reçoivent le gaz par pipeline depuis des installations que Linde construit sur leurs sites ou à côté, dans le cadre de contrats de 10 à 20 ans avec des montants d’achat minimums et une indexation des prix. Les clients plus petits achètent du gaz liquide par camion ou du gaz en bouteilles.

Linde Engineering conçoit et construit des usines de gaz pour Linde et pour d’autres entreprises. Linde possède aussi Lincare, une activité américaine de soins à domicile qui fournit de l’oxygène et du matériel respiratoire aux patients. Environ 64 % du chiffre d’affaires de 2025 venait de l’extérieur des États-Unis. Linde gagne de l’argent grâce à des contrats longs et à des hausses de prix, avec une marge d’exploitation ajustée de 29,5 % au Q2 2026.

Linde se négocie avec une décote, car les investisseurs doutent qu’elle puisse garder sa marge et la croissance de son bénéfice alors que la demande industrielle reste faible. Au Q2 2026, la marge d’exploitation ajustée a baissé à 29,5 % contre 30,1 %, et la direction a dit qu’elle n’était pas satisfaite de la marge. Lincare, son activité américaine de soins à domicile, a été le principal frein, car ses prix ne suivent pas l’inflation des coûts, et la direction étudie des options qui incluent une vente partielle ou totale. Les coûts de l’hélium ont aussi augmenté à cause du conflit au Moyen-Orient, et la direction ne s’attend pas à une normalisation de l’hélium avant début 2027.

Linde a relevé son plan d’investissements 2026 à 5,5 à 6,0 milliards de dollars, donc les investisseurs voient plus de trésorerie aller dans de nouvelles usines avant que le bénéfice n’arrive. L’action a baissé d’environ 5 % le 31 juillet 2026, jour de la publication du Q2. Les contrats longs et le carnet de commandes record de 8,1 milliards de dollars de gaz vendus, surtout pour des clients de l’électronique, soutiennent la croissance future. Pour que l’écart se comble, Linde doit atteindre ses prévisions de BPA ajusté du Q3 2026 de 4,45 à 4,55 $, montrer une marge plus élevée à partir du Q3 2026 comme la direction l’attend, décider quoi faire de Lincare, et garder le carnet de commandes de gaz vendus au-dessus de 8 milliards de dollars à la fin de 2026.

Le premier test est la publication du Q3 2026 le 29 octobre 2026. La publication du Q4 et les perspectives 2027, attendues début février 2027, donnent le second test. Si la marge se redresse et que Linde reste dans son objectif à long terme de 8 % à 12 % de croissance du BPA, l’écart peut se combler sur les deux à quatre prochains trimestres. Le principal risque est un ralentissement plus long de la production industrielle en Europe et en Asie.

1. 29 oct. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : marge et prévisions de BPAUn BPA ajusté de 4,45 à 4,55 $ ou plus et une marge d’exploitation ajustée plus élevée qu’au Q2 2026 sont réussis ; une marge plus basse ou une baisse des prévisions 2026 échoue.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 2026 et perspectives 2027Des prévisions de BPA 2027 dans l’objectif de croissance à long terme de 8 % à 12 % et un carnet de commandes de gaz vendus au-dessus de 8 milliards de dollars sont réussis ; des prévisions sous 8 % de croissance échouent.
3. 2027 · est.À venir

   Décision sur LincareUne vente ou un plan clair qui supprime le frein de marge de Lincare est réussi ; l’absence de décision et une nouvelle baisse de sa marge échouent.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 5 octobre 2026Linde a dit qu’elle publiera ses résultats du Q3 2026 avant 6 h, heure d’été de l’Est, le 29 octobre 2026, avec une conférence téléphonique à 9 h, heure d’été de l’Est.
• 31 juillet 2026Linde a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires était de 9,29 milliards de dollars, en hausse de 9 %, avec un chiffre d’affaires sous-jacent en hausse de 4 % grâce à des prix plus élevés de 2 % et des volumes plus élevés de 2 %. Le BPA ajusté était de 4,50 $, en hausse de 10 %, et la marge d’exploitation ajustée de 29,5 %. Linde a relevé le bas de ses prévisions de BPA ajusté 2026 à 17,70 à 17,90 $ et a relevé son plan d’investissements à 5,5 à 6,0 milliards de dollars. Un nouveau contrat américain dans l’électronique a porté le carnet de commandes de gaz vendus à un record de 8,1 milliards de dollars. L’action a baissé d’environ 5 % ce jour-là.
• 31 juillet 2026Lors de la conférence du Q2 2026, la direction a dit que Lincare était la principale raison de la marge plus basse, et que Linde étudie des options stratégiques pour Lincare, dont une vente partielle ou totale. La direction a aussi dit que les coûts de l’hélium ne se normaliseront pas en 2026 et s’attend à cela début 2027, selon le détroit d’Ormuz et la reprise de l’approvisionnement depuis le Qatar.

Derniers résultats

31 juillet 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

29 octobre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 31 juillet 2026 · lin-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 31 juillet 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 1 mai 2026 · lin-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 1 mai 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 25 février 2026 · lin-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 5 février 2026 · Lire sur sec.gov
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 31 octobre 2025 · lin-20250930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 31 octobre 2025 · Lire sur sec.gov

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1707925)

• Les volumes dépendent de la production industrielle. Au Q2 2026, les volumes ont baissé dans la zone EMEA, surtout dans l’industrie manufacturière, et la direction a dit que les tensions au Moyen-Orient ont ralenti l’activité industrielle en Inde, dans certaines parties de l’Asie du Sud-Est, en Australie et en Chine. Les prévisions de Linde ne supposent aucune amélioration de l’économie.
• Lincare, l’activité américaine de soins à domicile, réduit la marge car ses prix ne suivent pas l’inflation des coûts. La direction étudie une vente partielle ou totale, mais elle n’a donné aucune date de décision.
• Linde prévoit 5,5 à 6,0 milliards de dollars d’investissements en 2026, surtout pour son carnet de commandes de 8,1 milliards de dollars de gaz vendus. Des retards chez les clients, comme les usines de puces, peuvent repousser le retour sur ces usines.
• Le conflit au Moyen-Orient a augmenté les coûts d’approvisionnement en hélium. La direction ne s’attend à des conditions normales que début 2027, si l’approvisionnement depuis le Qatar reprend.
• Environ 64 % du chiffre d’affaires vient de l’extérieur des États-Unis, donc un dollar américain plus fort réduit le chiffre d’affaires et le BPA publiés.

Linde a de solides notes de crédit et une dette à long terme. Au 30 juin 2026, la dette à court terme était de 4,9 milliards de dollars, surtout 4,5 milliards de dollars de billets de trésorerie, et 2,5 milliards de dollars de dette à long terme arrivaient à échéance dans l’année. Lire la suite

Rendement du dividende

1,3 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 500,57 $US)

Versé par action

6,30 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

6,40 $US (1,60 $US × 4 par an)

Taux de distribution

41 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

3 septembre 2026, 1,60 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 8,7 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 7,8 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.