Portland General Electric

Portland General Electric (PGE) to regulowana spółka energetyczna z siedzibą w Portland w stanie Oregon. Wytwarza, przesyła i dystrybuuje energię elektryczną do 962 000 klientów detalicznych w północno-zachodnim Oregonie, na obszarze z około 2 mln mieszkańców. Jej energia pochodzi z własnych elektrowni wodnych, gazowych i wiatrowych oraz z energii, którą kupuje.

Jej taryfy ustala Komisja Usług Publicznych Oregonu (OPUC). Popyt firm high-tech i centrów danych szybko rośnie: dostawy dla przemysłu wzrosły o 11% w Q2 2026. Prawo Oregonu (HB 2021) wymaga, aby PGE obniżyła emisje energii, którą sprzedaje, o 80% do 2030, z kolejnymi celami na 2035 i 2040.

Rynek wycenia PGE pod kątem ryzyka regulacyjnego w Oregonie i bardzo dużej potrzeby nowych inwestycji. 25 września 2026 OPUC zatwierdziła plan PGE dotyczący holdingu tylko z warunkami, które ograniczają dywidendy w zależności od zysków zatrzymanych i ratingów kredytowych. PGE mówi, że te warunki mogą ograniczyć jej zdolność do finansowania inwestycji, i nie planuje utworzyć holdingu, jeśli OPUC ich nie zmieni. Jednocześnie PGE planuje kupić waszyngtoński biznes energetyczny PacifiCorp, z około 140 000 klientów, za 1,9 mld dolarów.

Jej plan zasobów z października 2026 wskazuje też na potrzebę od 3377 do 6747 megawatów nowych zasobów do 2030. Te plany wymagają dużo nowego długu i nowych akcji. Aby luka się zamknęła, PGE musi osiągnąć skorygowany EPS za 2026 w prognozie od 3,33 do 3,53 dolara. OPUC musi zmienić lub wyjaśnić warunki holdingu albo PGE musi znaleźć inny sposób sfinansowania planu po uczciwym koszcie.

Zakup w Waszyngtonie musi uzyskać zgody, a wniosek taryfowy na 2027 rok musi zakończyć się uczciwym zwrotem. PGE poda wyniki za Q3 2026 29 października 2026, co jest następnym testem. Jeśli te testy zostaną zaliczone, luka może się zamknąć w ciągu czterech do sześciu następnych kwartałów. Główny powód, dla którego może się nie zamknąć, to regulator w Oregonie, który utrzymuje surowe limity, gdy PGE musi intensywnie inwestować.

1. 29 paź 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: prognoza i plan holdinguZaliczone, jeśli skorygowany EPS jest na drodze do prognozy od 3,33 do 3,53 dolara i widać jasną ścieżkę w sprawie warunków holdingu; niezaliczone, jeśli prognoza zostanie obcięta.
2. Q4 2026 · szac.Termin w tym kwartale

   Odpowiedź OPUC w sprawie warunków holdinguZaliczone, jeśli zmiana lub wyjaśnienie warunków dywidendy pozwoli PGE utworzyć holding; niezaliczone, jeśli decyzja pozostanie bez zmian.
3. 2027 · szac.Oczekuje

   Zgody na zakup w WaszyngtonieZaliczone, jeśli komisja stanu Waszyngton i inni regulatorzy zatwierdzą zakup na akceptowalnych warunkach; niezaliczone, jeśli nastąpi odrzucenie albo kosztowne warunki.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 15 października 2026PGE złożyła w OPUC swój Plan Czystej Energii i Zintegrowany Plan Zasobów na 2026. Jeden portfel wymaga 3377 megawatów nowych zasobów do 2030 i ponad 5000 megawatów do 2032. Portfel, który spełnia obecne cele emisyjne HB 2021, wymaga 6747 megawatów do 2030 i ponad 9000 megawatów do 2032. Plan przewiduje też więcej przesyłu.
• 25 września 2026OPUC wydała ostateczną decyzję w sprawie wniosku PGE o holding. Decyzja obejmuje korzyści dla klientów w wysokości około 83 mln dolarów, ale dodaje warunki wykraczające poza ugodę z personelem OPUC, w tym limity dywidend powiązane z zyskami zatrzymanymi i ratingami kredytowymi. PGE rozważa wniosek o ponowne rozpatrzenie, wyjaśnienie albo kontrolę sądową i nie spodziewa się kontynuować, jeśli warunki się nie zmienią.
• 12 sierpnia 2026PGE i personel OPUC podpisali ugodę, która zalecała zatwierdzenie holdingu. Zawierała zobowiązania na 45 mln dolarów i zgodę na utrzymanie kapitału zwykłego PGE na poziomie 45% lub wyższym.

Ostatnie wyniki

31 lipca 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

29 października 2026, potwierdzone przez spółkę.

• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 31 lipca 2026 · por-20260731
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 30 czerwca 2026Złożono 31 lipca 2026 · por-20260630
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 1 maja 2026 · por-20260501
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 marca 2026Złożono 1 maja 2026 · por-20260331

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 784977)

• Decyzja OPUC w sprawie holdingu ogranicza dywidendy w zależności od zysków zatrzymanych i ratingów kredytowych. PGE mówi, że takie warunki mogą ograniczyć jej zdolność do finansowania potrzebnych inwestycji, a długi spór opóźnia jej plany finansowania.
• Zakup w Waszyngtonie wymaga finansowania w wysokości 1,9 mld dolarów, a plan zasobów wymaga tysięcy megawatów nowych zasobów. Więcej długu i nowych akcji może obniżyć wzrost EPS.
• Pożary lasów w Oregonie mogą powodować duże szkody i pozwy, a PGE co roku wydaje więcej na ograniczanie ryzyka pożarów.
• Zyski zależą od warunków hydrologicznych, cen energii i pogody. Suchy rok albo wysokie ceny rynkowe mogą podnieść koszty energii powyżej tego, co odzyskują ceny dla klientów.

PGE finansuje się obligacjami zabezpieczonymi pierwszą hipoteką, bankowymi kredytami terminowymi, papierami komercyjnymi i nowymi akcjami. Na koniec 30 czerwca 2026 dług długoterminowy wynosił 4,93 mld dolarów bez bieżących terminów spłaty, a PGE nie miała zaległych papierów komercyjnych. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

4,9% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 43,92 USD)

Wypłacono na akcję

2,152 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

2,204 USD (0,551 USD × 4 rocznie)

Wskaźnik wypłaty

75% zysku z ostatniego roku obrotowego (rok zakończony 31 grudnia 2025)

Ostatni dzień bez dywidendy

25 września 2026, 0,551 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 5,1% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 5,7% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.