Portland General Electric

Portland General Electric(PGE)は、オレゴン州ポートランドに本社を置く規制対象の電力会社です。約200万人が住むオレゴン州北西部の96.2万の小売顧客に、電力を発電し、送電し、配電しています。電力は、自社の水力、天然ガス、風力の発電所と、購入した電力から得ています。

料金は、オレゴン州公益事業委員会(OPUC)が決めます。ハイテク企業やデータセンターからの需要は急速に伸びており、産業向けの供給量は2026年 Q2 に11%増えました。オレゴン州法(HB 2021)は、PGE が販売する電力の排出量を2030年までに80%削減することを求めており、2035年と2040年にもさらに目標があります。

市場は、オレゴン州での規制リスクと、新規投資の非常に大きな必要性を理由に PGE を割り引いて評価しています。2026年9月25日に、OPUC は、PGE の持株会社の計画を、内部留保と信用格付けに基づいて配当を制限する条件付きで承認しました。PGE は、これらの条件が投資の資金を調達する能力を制約する可能性があると述べており、OPUC が条件を変えない限り、持株会社を設立する予定はありません。同時に、PGE は、PacifiCorp のワシントン州の電力事業を、約14万の顧客を含めて19億ドルで買収する計画です。

2026年10月の資源計画も、2030年までに3,377メガワットから6,747メガワットの新しい電源が必要だと特定しています。これらの計画には、多くの新規債務と新株が必要です。差が縮まるには、PGE が、2026年の調整後 EPS を、3.33ドルから3.53ドルの見通しの範囲内で達成する必要があります。OPUC が持株会社の条件を変更または明確化するか、PGE が、適正なコストで計画の資金を調達するほかの方法を見つける必要があります。

ワシントン州の買収が承認を得て、2027年の料金審査が適正な収益で終わる必要があります。PGE は2026年10月29日に2026年 Q3 の決算を発表し、それが次の試験です。これらの確認項目を満たせば、差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。縮まらない主な理由は、PGE が大規模な投資をしなければならない間も、オレゴン州の規制当局が厳しい制限を続けることです。

1. 2026年10月29日これから

   2026年 Q3 の決算:見通しと持株会社の計画調整後 EPS が3.33ドルから3.53ドルの見通しに向けて順調で、持株会社の条件について明確な道筋があれば合格で、見通しの引き下げは不合格です。
2. 2026年Q4 · 推定期限は今四半期

   持株会社の条件に対する OPUC の対応PGE が持株会社を設立できるように配当条件が変更または明確化されれば合格で、命令が変わらなければ不合格です。
3. 2027 · 推定これから

   ワシントン州の買収の承認ワシントン州の委員会とその他の規制当局が、受け入れられる条件で承認すれば合格で、却下や費用のかかる条件は不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月15日PGE は、2026年のクリーンエネルギー計画と統合資源計画を、OPUC に提出しました。一つのポートフォリオでは、2030年までに3,377メガワット、2032年までに5,000メガワットを超える新しい電源が必要です。現在の HB 2021の排出目標を満たすポートフォリオでは、2030年までに6,747メガワット、2032年までに9,000メガワットを超える電源が必要です。この計画は、送電網の増強も求めています。
• 2026年9月25日OPUC は、PGE の持株会社の申請について最終命令を出しました。命令には約0.83億ドルの顧客向けの利益が含まれますが、OPUC スタッフとの合意事項を超える条件が加わっており、内部留保と信用格付けに連動した配当の制限を含みます。PGE は、再審議、明確化、司法審査を検討しており、条件が変わらない限り進める予定はありません。
• 2026年8月12日PGE と OPUC スタッフは、持株会社の承認を勧告する合意書に署名しました。そこには0.45億ドルのコミットメントと、PGE の普通株式資本を45%以上に保つ合意が含まれていました。

前回の決算

2026年7月31日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月29日。企業が確認済みです。

• 8-K決算発表提出日 2026年7月31日 · por-20260731
• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年7月31日 · por-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年5月1日 · por-20260501
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月1日 · por-20260331

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 784977)

• OPUC の持株会社に関する命令は、内部留保と信用格付けに連動して配当を制限します。PGE は、このような条件が必要な投資の資金を調達する能力を制約する可能性があると述べており、紛争が長引くと、資金調達計画が遅れます。
• ワシントン州の買収には19億ドルの資金調達が必要で、資源計画には数千メガワットの新しい電源が必要です。債務と新株が増えると、EPS の成長が鈍る可能性があります。
• オレゴン州の山火事は、大きな被害と訴訟を引き起こす可能性があり、PGE は毎年、山火事の被害軽減により多くの費用をかけています。
• 利益は、水力の状況、電力価格、天候に左右されます。雨の少ない年や市場価格の高騰で、電力コストが顧客料金で回収できる額を上回る可能性があります。

PGE は、第一抵当権付社債、銀行のタームローン、コマーシャルペーパー、新株で資金を調達しています。2026年6月30日時点で、長期債務は49.3億ドルで、一年以内に期限が来る部分はなく、コマーシャルペーパーの残高もありませんでした。 続きを読む

配当利回り

4.9% (直近12か月、本日の株価$43.92で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$2.152（支払い回数：4）

現在の年間配当

$2.204（$0.551 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の75%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年9月25日、1株あたり$0.551

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約5.1%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約5.7%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。