Deutsche Telekom

Deutsche Telekom est une grande entreprise de télécommunications basée en Allemagne. Elle vend des services de mobile, de haut débit, de fibre et de télévision aux particuliers et aux entreprises en Allemagne et dans plusieurs autres pays européens, et des services informatiques par T-Systems. Elle contrôle aussi T-Mobile US, un grand opérateur mobile américain. Au 30 juin 2026, Deutsche Telekom détenait 54,2 % de T-Mobile US, nets des actions propres de T-Mobile US, et elle pouvait voter 55,1 % des actions.

T-Mobile US apporte l’essentiel du chiffre d’affaires et de l’EBITDA du groupe, donc son cours et le dollar américain déterminent une grande partie de la valeur de Deutsche Telekom. Les clients paient des frais mensuels, donc le chiffre d’affaires est stable. L’État allemand et sa banque KfW détiennent ensemble 28,6 % des actions. Cette cotation est un American Depositary Receipt des actions qui se négocient à Francfort.

Deutsche Telekom se négocie avec une décote, car le marché craint une nouvelle concurrence pour T-Mobile US, son plus grand actif, et parce qu’une société holding se négocie rarement à la pleine valeur de ses participations. L’entreprise dit que l’introduction en Bourse de SpaceX, finalisée en juin 2026, a dominé le marché des actions de télécommunications américaines au premier semestre 2026, et les investisseurs craignent SpaceX comme futur concurrent. L’action T-Share est tombée à son plus bas du semestre, 23,85 EUR, le 30 juin 2026.

Le 9 octobre 2026, T-Mobile US a baissé d’environ 13 % et Deutsche Telekom d’environ 9 %, après des articles de presse disant que SpaceX avait acheté des fréquences basses à Grain Management. Les analystes soulignent aussi plus de promotions de Verizon et d’AT&T. Les résultats d’exploitation restent solides : l’EBITDA AL ajusté a progressé de 7,3 % en organique au Q2 2026, et Deutsche Telekom a relevé ses prévisions de flux de trésorerie disponible et son rachat d’actions 2026 à jusqu’à 5 milliards d’euros.

Pour que l’écart se comble, T-Mobile US doit continuer à ajouter des comptes postpayés dans ses prévisions de 950 000 à 1 050 000 pour 2026 et garder une croissance de l’EBITDA proche de 10 %, les services par satellite doivent rester une petite menace pour les réseaux terrestres, et Deutsche Telekom doit atteindre ses objectifs 2026 d’environ 47,5 milliards d’euros d’EBITDA AL ajusté et d’environ 2,20 EUR de BPA ajusté. Les tests sont le rapport du Q3 de T-Mobile US fin octobre 2026, le rapport du Q3 de Deutsche Telekom le 5 novembre 2026, et le rapport de l’année entière le 25 février 2027. Si la croissance américaine tient, une partie de l’écart peut se combler sur deux à trois ans, mais la structure de holding garde une certaine décote.

1. 5 nov. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : croissance de T-Mobile US et prévisionsUne croissance organique de l’EBITDA AL ajusté proche de 7 %, une croissance des comptes postpayés de T-Mobile US en ligne avec ses prévisions 2026 et des prévisions du groupe confirmées sont réussies ; une croissance des comptes américains plus lente ou une réduction des prévisions est échouée.
2. 25 févr. 2027À venir

   Résultats de l’année entière 2026 et prévisions 2027Des objectifs 2026 atteints, des prévisions 2027 avec une croissance de l’EBITDA AL ajusté et du BPA, et la poursuite des rachats d’actions sont réussis ; des prévisions de croissance américaine plus basses sont échouées.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 19 octobre 2026Deutsche Telekom, Orange, Telefonica et Vodafone ont signé une lettre d’intention pour étudier une offre commune sur les fréquences satellites mobiles européennes de 2 GHz, pour des services directs vers les appareils, ont dit des articles de presse. Les licences actuelles de cette bande se terminent en mai 2027.
• 9 octobre 2026T-Mobile US a baissé d’environ 13 % et l’ADR de Deutsche Telekom d’environ 9 %. Des articles de presse ont lié la baisse à la nouvelle que SpaceX avait acheté des fréquences basses de 800 MHz à Grain Management, ce qui a fait craindre un nouveau concurrent mobile. Verizon et AT&T ont aussi baissé.
• 5 octobre 2026Lors d’un AI Investor Day à Bonn, Deutsche Telekom a confirmé ses prévisions et ses objectifs à moyen terme. Elle vise environ 800 millions d’euros de chiffre d’affaires lié à l’IA dans l’activité hors des États-Unis d’ici 2030, contre environ 250 millions d’euros en 2026. Elle s’attend à environ 1,1 milliard d’euros d’économies brutes grâce à l’IA et à l’automatisation hors des États-Unis d’ici 2027 et à environ 2,5 milliards d’euros d’économies de coûts indirectes d’ici 2030, les deux par rapport à 2023.

• T-Mobile US représente l’essentiel de la valeur du groupe. Une nouvelle concurrence, comme les services par satellite de SpaceX, ou la concurrence par les prix de Verizon et d’AT&T peut ralentir sa croissance de clients et réduire son cours. Le cours de Deutsche Telekom le suit.
• Un dollar américain plus faible réduit la valeur des résultats de T-Mobile US en euros. Les effets de change ont déjà réduit la croissance publiée au premier semestre 2026.
• En Allemagne, le nombre de lignes de haut débit baisse, car les clients quittent les lignes en cuivre et seule une partie passe à la fibre. Les clients de haut débit ont baissé de 20 000 au Q2 2026.
• La dette nette, locations comprises, était de 138,4 milliards d’euros au 30 juin 2026, en hausse de 5,9 milliards d’euros en six mois, surtout à cause des rachats d’actions chez T-Mobile US et Deutsche Telekom. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût de la nouvelle dette.
• L’État allemand détient 28,6 % des actions avec KfW. La réglementation des prix des télécommunications, des fréquences et des règles de réseau en Europe et aux États-Unis peut limiter les rendements.

Au 30 juin 2026, Deutsche Telekom avait 5,4 milliards d’euros de trésorerie et 114,0 milliards d’euros de dettes financières, surtout des obligations. La dette ici n’inclut pas 36,1 milliards d’euros de dettes de location. Lire la suite

Rendement du dividende

4,1 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 28,51 $US)

Versé par action

1,159 $US sur les 12 derniers mois (versements : 1)

Taux annuel actuel

1,159 $US (1,159 $US × 1 par an)

Dernière date ex-dividende

7 avril 2026, 1,159 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 10,1 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 6,7 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.