Roche

Roche est une entreprise suisse de santé basée à Bâle, avec deux divisions. La division Pharmaceuticals, qui comprend Genentech aux États-Unis et une participation majoritaire dans Chugai au Japon, fabrique des médicaments contre le cancer, la sclérose en plaques, l’hémophilie, les maladies de l’œil, l’allergie et d’autres affections. Ses plus grands moteurs de croissance sont Xolair, Hemlibra, Ocrevus, Phesgo et Vabysmo. La division Diagnostics vend des instruments et des tests à des laboratoires et des hôpitaux, et elle tire l’essentiel de son chiffre d’affaires des tests qui fonctionnent sur ces instruments.

Au premier semestre 2026, Pharmaceuticals a donné 23,6 milliards de francs suisses de ventes et Diagnostics 6,7 milliards de francs suisses. Roche gagne de l’argent grâce à des médicaments protégés par des brevets et à des ventes récurrentes de diagnostic, et elle consacre environ un cinquième de ses ventes à la recherche. Roche publie ses comptes en francs suisses.

Le marché valorise Roche en dessous de la valeur des analystes à cause de trois doutes. D’abord, des brevets arrivent à échéance sur de grands médicaments. Lors de son Pharma Day du 28 septembre 2026, Roche a montré un écart biosimilaire de 6,2 milliards de francs suisses de ventes de 2025 à 2030, surtout venant de Xolair et d’Actemra. Ensuite, le franc suisse fort a réduit la croissance publiée : les ventes du premier semestre 2026 ont progressé de 6 % à taux de change constants mais ont baissé de 2 % en francs, et le BPA Core a baissé de 2 % en francs.

Enfin, une grande partie de la valeur à long terme dépend de nouveaux médicaments dans l’obésité et la maladie d’Alzheimer, dont les résultats n’arrivent qu’en 2027 et après. Pour que l’écart se comble, les nouveaux médicaments doivent remplacer les ventes perdues. Les vérifications sont claires. Les ventes doivent croître à un chiffre moyen à taux de change constants en 2026, avec une croissance du BPA Core à un chiffre élevé, comme prévu.

La FDA doit approuver le giredestrant dans le cancer du sein précoce d’ici sa date du 30 novembre 2026. Le fenebrutinib doit obtenir une autorisation dans la sclérose en plaques après que la FDA a accepté le dossier en examen prioritaire en septembre 2026. Les médicaments contre l’obésité comme l’enicepatide doivent passer en phase III avec de bonnes données. Les premières preuves viennent des ventes des neuf mois le 22 octobre 2026, puis de la décision sur le giredestrant le 30 novembre 2026 et des résultats de l’année entière début 2027.

Si ces vérifications sont réussies, l’écart peut se combler dans les quatre prochains trimestres. Un lancement faible, un essai échoué ou de nouvelles règles américaines sur les prix des médicaments le retarderaient.

1. 22 oct. 2026En retard de 4 jours

   Ventes des neuf mois 2026 : croissance à taux constantsUne croissance des ventes du groupe à un chiffre moyen à taux constants et des perspectives 2026 confirmées sont réussies ; une croissance plus lente ou des perspectives plus basses échoue.
2. 30 nov. 2026À venir

   Décision de la FDA sur le giredestrant dans le cancer du sein précoceUne approbation de la FDA d’ici la date du 30 novembre 2026 est réussie ; un retard ou un rejet échoue.
3. février 2027 · est.À venir

   Résultats de l’année 2026 et perspectives 2027Une croissance du BPA Core à un chiffre élevé à taux constants pour 2026 et des perspectives 2027 avec de la croissance malgré les biosimilaires sont réussies ; des perspectives plus faibles échouent.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 1 octobre 2026Le New England Journal of Medicine a publié les résultats de phase III d’evERA. Le giredestrant avec l’évérolimus a amélioré la survie sans progression par rapport à l’hormonothérapie standard avec l’évérolimus dans le cancer du sein avancé à récepteurs ER positifs.
• 30 septembre 2026La FDA a accepté en examen prioritaire la demande de Roche pour le fenebrutinib dans la sclérose en plaques récurrente et primaire progressive. C’est le premier inhibiteur de BTK dont le dossier est accepté pour les deux formes de la maladie.
• 28 septembre 2026Lors de son Pharma Day, Roche a montré un écart biosimilaire de 6,2 milliards de francs suisses de ventes de 2025 à 2030, surtout venant de Xolair (3,1 milliards de francs suisses) et d’Actemra (2,5 milliards de francs suisses). Elle a dit que ses médicaments commercialisés et nouveaux compenseront plus que cette perte et qu’elle n’a aucune falaise de brevets devant elle.

• Les biosimilaires prendront des ventes aux médicaments plus anciens. Roche s’attend à un écart de 6,2 milliards de francs suisses de ventes de 2025 à 2030, surtout venant de Xolair et d’Actemra. Les ventes de produits dont les brevets ont expiré ont baissé de 8 % à taux constants au premier semestre 2026.
• Une grande partie de la croissance future dépend d’essais dans de nouveaux domaines comme l’obésité, la maladie d’Alzheimer et les maladies inflammatoires de l’intestin, avec des résultats majeurs de 2027 à 2030. Roche a arrêté certains composés en 2026 et a déprécié 1,0 milliard de francs suisses d’actifs incorporels au premier semestre.
• La politique américaine des prix des médicaments et les droits de douane américains peuvent baisser les prix ou augmenter les coûts. Les États-Unis sont le plus grand marché de Roche, et les droits de douane américains ont déjà augmenté les coûts dans Diagnostics au premier semestre 2026.
• Le franc suisse fort réduit les résultats publiés. Au premier semestre 2026, les effets de change ont réduit la croissance publiée des ventes de 8 points de pourcentage. Des réformes des prix en Chine ont aussi réduit les ventes de Diagnostics en Asie-Pacifique.

Roche se finance avec des obligations et des billets en dollars américains, en euros et en francs suisses, et avec des billets de trésorerie américains. La trésorerie comprend 5,4 milliards de francs suisses de trésorerie et d’équivalents de trésorerie plus 4,3 milliards de francs suisses de titres négociables au 30 juin 2026. Lire la suite

Rendement du dividende

2,7 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 59,11 $US)

Versé par action

1,593 $US sur les 12 derniers mois (versements : 1)

Taux annuel actuel

1,593 $US (1,593 $US × 1 par an)

Dernière date ex-dividende

13 mars 2026, 1,593 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 4,5 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 4,4 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.