Lennar

Lennar to jeden z największych deweloperów mieszkaniowych w Stanach Zjednoczonych. Buduje i sprzedaje domy jednorodzinne w wielu stanach, głównie dla pierwszych nabywców i osób przesiadających się na większe domy, a ma też biznesy kredytów hipotecznych, ubezpieczeń tytułu własności i ubezpieczeń, biznes mieszkań wielorodzinnych oraz inwestycje technologiczne. W Q3 roku obrotowego 2026, który zakończył się 31 sierpnia 2026 roku, dostarczył 20 840 domów po średniej cenie 372 000 dolarów z 1713 aktywnych osiedli.

Lennar stosuje strategię lekkiego posiadania gruntów: posiada mniej niż 2,5% z około 488 000 działek, które posiada i kontroluje, a dużą część gruntów kupuje przez banki ziemi, w tym Millrose Properties, które wydzielił w 2025 roku. Jego strategia to utrzymywanie stałego wolumenu rozpoczęć budów i sprzedaży oraz używanie zachęt i zmian cen do sprzedaży domów, gdy popyt jest słaby.

Rynek wycenia Lennar z powodu niskich marż na słabym rynku mieszkaniowym. W Q3 roku obrotowego 2026 marża brutto na sprzedaży domów spadła do 15,8% z 17,5% rok wcześniej, a zachęty wyniosły około 12,0% ceny sprzedaży. Stopy kredytów hipotecznych rosły przez cały kwartał, nowe zamówienia spadły o 9%, a Lennar obniżył cel dostaw na 2026 rok do 80 000 do 81 000 domów. Inwestorzy obawiają się, że wybór Lennar, aby utrzymywać wysoki wolumen i ciąć ceny, utrzymuje marże na niskim poziomie przez długi czas.

Aby luka się zamknęła, muszą być prawdziwe trzy rzeczy. Marża brutto musi pozostać na poziomie 15,5% do 16,0%, który Lennar oczekuje na Q4 2026, lub wyżej, a potem zacząć rosnąć. Zachęty muszą spadać, gdy koszty na stopę kwadratową dalej maleją. Stopy kredytów hipotecznych muszą przestać rosnąć, aby kupujący wrócili.

Raport za Q4 2026, oczekiwany w połowie grudnia 2026 roku, i prognoza na rok obrotowy 2027 dadzą następne dowody. Luka zamyka się powoli, w ciągu dwóch do trzech lat, ponieważ zależy od stóp kredytów hipotecznych, nad którymi Lennar nie ma kontroli. Głównym powodem, dla którego może się nie zamknąć, jest dłuższy okres wysokich stóp i słabego zaufania konsumentów, który wymusiłby kolejne obniżki cen.

1. 16 gru 2026 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q4 2026: marża bruttoMarża brutto 15,5% lub więcej i 22 000 lub więcej dostaw to wynik pozytywny; marża poniżej 15,0% lub dalsze obcięcie wolumenu to wynik negatywny.
2. marzec 2027 · szac.Oczekuje

   Wiosenny sezon sprzedażyWyższe nowe zamówienia przy niższych zachętach w Q1 roku obrotowego 2027 to wynik pozytywny; kolejne obniżki cen i spadające zamówienia to wynik negatywny.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 15 października 2026Lennar sprzedał obligacje typu senior na 300 mln dolarów oprocentowane na 5,700% płatne w 2029 roku i obligacje typu senior na 300 mln dolarów oprocentowane na 5,950% płatne w 2032 roku.
• 16 września 2026Lennar podał wyniki za Q3 roku obrotowego 2026. Zysk netto wyniósł 284 mln dolarów, czyli 1,19 dolara na rozwodnioną akcję, wobec 2,29 dolara rok wcześniej. Dostawy spadły o 3% do 20 840 domów, a nowe zamówienia spadły o 9% do 20 879 domów. Marża brutto na sprzedaży domów wyniosła 15,8%. Na Q4 2026 Lennar oczekuje 22 000 do 23 000 dostaw i marży brutto około 15,5% do 16,0%, a cel dostaw na 2026 rok obniżył do 80 000 do 81 000 domów z 82 000 do 83 000.
• 16 września 2026W Q3 roku obrotowego 2026 Lennar odkupił 3 mln akcji za 256 mln dolarów i wykupił obligacje typu senior na 400 mln dolarów oprocentowane na 5,25% płatne w czerwcu 2026 roku.

Ostatnie wyniki

16 września 2026 (8-K na sec.gov)

Następne wyniki

Oczekiwane około 16 grudnia 2026. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 sierpnia 2026Złożono 2 października 2026 · len-20260831
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 16 września 2026 · len-20260916
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 31 maja 2026Złożono 29 czerwca 2026 · len-20260531
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 11 czerwca 2026 · len-20260611
• 10-QRaport kwartalny za okres kończący się 28 lutego 2026Złożono 9 kwietnia 2026 · len-20260228
• 8-KKomunikat o wynikachZłożono 12 marca 2026 · len-20260312

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 920760)

• Stopy kredytów hipotecznych decydują o tym, ilu ludzi może kupić dom. Stopa 30-letnia wynosiła około 6,8% pod koniec sierpnia 2026 roku, a potem była wyższa. Jeśli stopy pozostaną wysokie, Lennar musi utrzymywać duże zachęty, a marże pozostają niskie.
• Lennar utrzymuje wysoki wolumen i obniża ceny, gdy popyt jest słaby. Ta strategia chroni efektywność produkcji, ale obniżyła średnią cenę sprzedaży do 372 000 dolarów, a marżę brutto do 15,8% w Q3 roku obrotowego 2026.
• Koszty gruntów wzrosły rok do roku. Wyższe koszty gruntów wraz z niższymi przychodami na stopę kwadratową obniżyły marżę brutto w Q3 roku obrotowego 2026.
• Lennar posiada inwestycje technologiczne, które wycenia według wartości rynkowej. Spowodowały stratę 53 mln dolarów w Q3 roku obrotowego 2026, a takie zmiany sprawiają, że zyski są mniej przewidywalne.

Na 31 sierpnia 2026 roku dług budownictwa mieszkaniowego wyniósł 4,30 mld dolarów: 650 mln dolarów z odnawialnej linii kredytowej na 3,1 mld dolarów, 1,71 mld dolarów z linii pożyczki terminowej z odroczonym wykorzystaniem płatnej w 2028 roku, 1,74 mld dolarów obligacji typu senior i 197 mln dolarów weksli hipotecznych oraz innego długu. Obligacje typu senior obejmują 1,05 mld dolarów płatnych w 2027 roku. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

2,6% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 77,70 USD)

Wypłacono na akcję

2,00 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 4)

Obecna stawka roczna

2,00 USD (0,50 USD × 4 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

7 października 2026, 0,50 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 15,6% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 29,4% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.