Lennar

A Lennar é uma das maiores construtoras de casas dos Estados Unidos. Ela constrói e vende casas unifamiliares em muitos estados, principalmente a compradores de primeira casa e de troca por uma maior, e também tem negócios de financiamento, de títulos e de seguros, um negócio multifamiliar e investimentos em tecnologia. No Q3 fiscal de 2026, encerrado em 31 de agosto de 2026, entregou 20.840 casas a um preço médio de 372.000 dólares a partir de 1.713 comunidades ativas.

A Lennar usa uma estratégia de pouca terra própria: possui menos de 2,5% dos cerca de 488.000 lotes que possui e controla, e compra grande parte da terra por meio de bancos de terras, incluindo a Millrose Properties, que desmembrou em 2025. Sua estratégia é manter um volume estável de obras iniciadas e vendas, e usar incentivos e mudanças de preços para vender casas quando a demanda está fraca.

O mercado avalia a Lennar por margens baixas em um mercado imobiliário fraco. No Q3 fiscal de 2026, a margem bruta das vendas de casas caiu para 15,8%, contra 17,5% um ano antes, e os incentivos foram de cerca de 12,0% do preço de venda. Os juros de financiamento subiram ao longo do trimestre, os novos pedidos caíram 9% e a Lennar reduziu sua meta de entregas de 2026 para 80.000 a 81.000 casas. Os investidores temem que a escolha da Lennar de manter o volume alto e cortar preços mantenha as margens baixas por muito tempo.

Para a lacuna fechar, três coisas precisam ser verdade. A margem bruta precisa ficar em 15,5% a 16,0%, que a Lennar espera para o Q4 de 2026, ou acima, e depois começar a subir. Os incentivos precisam cair à medida que os custos por pé quadrado continuam diminuindo. Os juros de financiamento precisam parar de subir, para que os compradores voltem.

O relatório do Q4 de 2026, esperado para meados de dezembro de 2026, e a perspectiva do ano fiscal de 2027 trazem a próxima evidência. A lacuna fecha devagar, em dois a três anos, porque depende dos juros de financiamento, que a Lennar não controla. O principal motivo para não fechar é um período mais longo de juros altos e confiança fraca do consumidor, o que forçaria mais cortes de preços.

1. 16 de dez. de 2026 · est.Pendente

   Lucro do Q4 de 2026: margem brutaPassam uma margem bruta de 15,5% ou mais e 22.000 entregas ou mais; falham uma margem abaixo de 15,0% ou um novo corte no volume.
2. março de 2027 · est.Pendente

   Temporada de vendas da primaveraPassam mais novos pedidos com incentivos menores no Q1 fiscal de 2027; falham mais cortes de preços e pedidos em queda.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 15 de outubro de 2026A Lennar vendeu 300 milhões de dólares em notas sêniores a 5,700% com vencimento em 2029 e 300 milhões de dólares em notas sêniores a 5,950% com vencimento em 2032.
• 16 de setembro de 2026A Lennar divulgou os resultados do Q3 fiscal de 2026. O lucro líquido foi de 284 milhões de dólares, ou 1,19 dólar por ação diluída, contra 2,29 dólares um ano antes. As entregas caíram 3% para 20.840 casas e os novos pedidos caíram 9% para 20.879 casas. A margem bruta das vendas de casas foi de 15,8%. Para o Q4 de 2026, a Lennar espera de 22.000 a 23.000 entregas e uma margem bruta de cerca de 15,5% a 16,0%, e reduziu sua meta de entregas de 2026 para 80.000 a 81.000 casas, contra 82.000 a 83.000.
• 16 de setembro de 2026Durante o Q3 fiscal de 2026, a Lennar recomprou 3 milhões de ações por 256 milhões de dólares e resgatou 400 milhões de dólares em notas sêniores a 5,25% com vencimento em junho de 2026.

Últimos resultados

16 de setembro de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

Previsto para cerca de 16 de dezembro de 2026. A empresa não confirmou a data.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de agosto de 2026Protocolado em 2 de outubro de 2026 · len-20260831
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 16 de setembro de 2026 · len-20260916
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de maio de 2026Protocolado em 29 de junho de 2026 · len-20260531
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 11 de junho de 2026 · len-20260611
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 28 de fevereiro de 2026Protocolado em 9 de abril de 2026 · len-20260228
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 12 de março de 2026 · len-20260312

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 920760)

• Os juros de financiamento decidem quantas pessoas podem comprar uma casa. A taxa de 30 anos era de cerca de 6,8% no fim de agosto de 2026 e ficou mais alta depois. Se os juros continuarem altos, a Lennar precisa manter grandes incentivos, e as margens ficam baixas.
• A Lennar mantém o volume alto e reduz os preços quando a demanda está fraca. Essa estratégia protege a eficiência da produção, mas reduziu o preço médio de venda para 372.000 dólares e a margem bruta para 15,8% no Q3 fiscal de 2026.
• Os custos de terrenos subiram em relação ao ano anterior. Custos de terrenos maiores, junto com uma receita por pé quadrado menor, reduziram a margem bruta no Q3 fiscal de 2026.
• A Lennar mantém investimentos em tecnologia que marca a valor de mercado. Eles causaram uma perda de 53 milhões de dólares no Q3 fiscal de 2026, e mudanças assim tornam o lucro menos previsível.

Em 31 de agosto de 2026, a dívida da construção era de 4,30 bilhões de dólares: 650 milhões de dólares na linha de crédito rotativa de 3,1 bilhões de dólares, 1,71 bilhão de dólares na linha de empréstimo a prazo de saque futuro com vencimento em 2028, 1,74 bilhão de dólares em notas sêniores e 197 milhões de dólares em notas hipotecárias e outras dívidas. As notas sêniores incluem 1,05 bilhão de dólares com vencimento em 2027. Ler mais

Rendimento de dividendos

2,6% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 77,70)

Pago por ação

US$ 2,00 nos últimos 12 meses (pagamentos: 4)

Taxa anual atual

US$ 2,00 (US$ 0,50 × 4 por ano)

Última data ex-dividendo

7 de outubro de 2026, US$ 0,50 por ação

Dividendos por ação por ano

Nos últimos 5 anos, o dividendo cresceu cerca de 15,6% ao ano. Nos últimos 10 anos, o dividendo cresceu cerca de 29,4% ao ano.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.