Tencent Music

A Tencent Music Entertainment é uma plataforma líder de música e entretenimento de áudio na China. Opera os apps QQ Music, Kugou Music, Kuwo Music e WeSing e, desde 18 de maio de 2026, também é dona da Ximalaya, uma grande plataforma de áudio online. A Tencent é sua acionista controladora. A maior parte da receita vem de serviços relacionados à música: mensalidades de assinatura de música e áudio, publicidade, shows e outras apresentações presenciais, e produtos de artistas.

Uma parte menor vem de serviços de entretenimento social, como karaokê online e transmissões ao vivo, que caíram 16% no Q2 2026. No Q2 2026, a receita total foi de 8,93 bilhões de RMB, e a receita de assinaturas foi de 4,79 bilhões de RMB. Os American Depositary Shares são negociados na NYSE, e as ações também são negociadas em Hong Kong.

O mercado avalia a Tencent Music por um crescimento mais lento, com mais concorrência e menos transparência. Apps de música concorrentes tiram os usuários leves, e a Tencent Music disse em agosto de 2026 que essa concorrência afetou seu tráfego e os usuários casuais. Os usuários ativos mensais caíram 5% no Q4 2025, para 528 milhões, e a partir de 2026 a empresa deixou de divulgar a cada trimestre os usuários mensais, os usuários pagantes e a receita por usuário pagante. O crescimento da receita de assinaturas desacelerou para 8,1% no Q2 2026, e isso incluía a Ximalaya, enquanto a publicidade ficou fraca.

A ação caiu mais depois do relatório do Q4 2025, em março de 2026. Os investidores também aplicam um desconto às empresas chinesas de internet. Para a lacuna fechar, três coisas precisam ser verdadeiras. A receita de assinaturas precisa continuar crescendo, ajudada pelo nível SVIP e pelo conteúdo de áudio da Ximalaya, com crescimento estável sem a Ximalaya.

Shows, produtos e outros serviços de propriedade intelectual precisam continuar crescendo a taxas de dois dígitos sem uma grande queda de margem; a administração espera uma margem bruta um pouco menor no H2 2026. A empresa precisa concluir sua recompra de ações de 1 bilhão de dólares americanos e manter sua margem. O primeiro teste é o relatório do Q3 2026, em 17 de novembro de 2026, e o número anual de usuários pagantes vem com o relatório do Q4, por volta de março de 2027. Se o crescimento das assinaturas se sustentar, a lacuna pode fechar aos poucos ao longo de 2027, mas a concorrência e o desconto sobre a China podem manter boa parte dela aberta.

1. 17 de nov. de 2026Pendente

   Resultados do Q3 2026: crescimento das assinaturas e margensCrescimento da receita de assinaturas perto ou acima dos 8,1% do Q2 2026 e uma margem líquida não-IFRS estável passam; crescimento mais lento das assinaturas ou uma forte queda de margem falha.
2. março de 2027 · est.Pendente

   Resultados do FY 2026 e usuários pagantes anuaisCrescimento do total de usuários pagantes em 2026 e conclusão da recompra de 1 bilhão de dólares americanos passam; uma queda dos usuários pagantes falha.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 10 de setembro de 2026A Tencent Music concluiu uma emissão de títulos de 1.000 milhões de dólares americanos: 500 milhões de dólares americanos em notas de 5,050% com vencimento em 2031 e 500 milhões de dólares americanos em notas de 5,650% com vencimento em 2036. Usará o dinheiro para refinanciar dívida no exterior e recomprar ações.
• 11 de agosto de 2026A Tencent Music divulgou os resultados do Q2 2026. A receita subiu 5,8%, para 8,93 bilhões de RMB, os serviços relacionados à música subiram 11,0% e a receita de assinaturas subiu 8,1%. A Ximalaya acrescentou 407 milhões de RMB de receita. O lucro líquido não-IFRS subiu 4,4%, para 2,69 bilhões de RMB. A empresa recomprou 43,5 milhões de ADSs por cerca de 400 milhões de dólares americanos e disse que a concorrência afetou os usuários leves e que a publicidade ficou fraca.
• 30 de junho de 2026Os acionistas aprovaram todas as resoluções na assembleia geral anual.

Próximos resultados

17 de novembro de 2026, confirmado pela empresa.

• 6-KRelatório intermediário do período encerrado em 30 de junho de 2026Protocolado em 1 de setembro de 2026 · Ler em sec.gov
• 20-FRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2025Protocolado em 17 de abril de 2026 · tme-20251231
• 20-FRelatório anual do período encerrado em 31 de dezembro de 2024Protocolado em 23 de abril de 2025 · tme-20241231

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 1744676)

• A concorrência de outros apps de música tira usuários leves. Os usuários ativos mensais caíram 5% no Q4 2025, e a empresa agora divulga os usuários pagantes só uma vez por ano, então os investidores enxergam menos da tendência.
• Os reguladores chineses restringem licenças musicais exclusivas, então a Tencent Music não pode manter os rivais longe de músicas populares. Novas regras sobre plataformas ou conteúdo também podem elevar os custos.
• A Tencent Music é uma empresa chinesa com ADSs listados nos EUA. A tensão entre os EUA e a China pode afetar a listagem, e os investidores pagam menos por empresas chinesas.
• Shows e produtos crescem rápido, mas têm margens menores. A administração espera uma margem bruta e uma margem líquida um pouco menores no H2 2026, e a receita de publicidade está fraca.
• A Tencent controla a empresa e também fornece tráfego por meio do Weixin. Os interesses da Tencent e dos acionistas minoritários podem divergir.

A Tencent Music tem mais caixa que dívida. Em 30 de junho de 2026, caixa, equivalentes de caixa, depósitos a prazo e investimentos de curto prazo somavam 44,22 bilhões de RMB. Ler mais

Rendimento de dividendos

2,8% (últimos 12 meses, ao preço de hoje de US$ 8,44)

Pago por ação

US$ 0,24 nos últimos 12 meses (pagamentos: 1)

Taxa anual atual

US$ 0,24 (US$ 0,24 × 1 por ano)

Última data ex-dividendo

2 de abril de 2026, US$ 0,24 por ação

Dividendos por ação por ano

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.