Tencent Music

Tencent Music Entertainment は、中国を代表する音楽・音声エンターテインメントのプラットフォームです。QQ Music、Kugou Music、Kuwo Music、WeSing のアプリを運営しており、2026年5月18日からは、大手のオンライン音声プラットフォームである Ximalaya も所有しています。Tencent が支配株主です。収益の大半は、音楽と音声の会員料金、広告、コンサートなどのオフラインの公演、アーティストのグッズといった、音楽関連サービスから生じます。

小さい部分は、オンラインカラオケやライブ配信などのソーシャルエンターテインメント・サービスから生じ、2026年 Q2 には16%減りました。2026年 Q2 の総収益は89億3000万人民元で、会員収益は47億9000万人民元でした。米国預託株式(ADS)は NYSE で取引され、株式は香港でも取引されています。

市場は、競争の激化と開示の減少による成長の鈍化を理由に、Tencent Music を評価しています。競合する音楽アプリがライトユーザーを奪っており、Tencent Music は2026年8月に、この競争がトラフィックとカジュアルなユーザーに影響したと述べました。月間アクティブユーザーは2025年 Q4 に5%減って5億2800万になり、2026年からは、月間ユーザー、有料ユーザー、有料ユーザー一人あたりの収益を四半期ごとに報告するのをやめました。会員収益の成長率は、Ximalaya を含めても2026年 Q2 に8.1%に鈍り、広告は弱いままでした。

株価は、2026年3月の2025年 Q4 決算の後に最も下がりました。投資家は、中国のインターネット企業にディスカウントも適用しています。差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。会員収益は、SVIP の階層と Ximalaya の音声コンテンツに支えられて伸び続け、Ximalaya を除いても安定した成長を保つ必要があります。

コンサート、グッズ、その他の IP サービスは、利益率の大幅な低下なしに二桁台の伸びを保つ必要があり、経営陣は2026年 H2 に粗利益率がわずかに下がると見ています。会社は10億米ドルの自社株買いを終え、利益率を保つ必要があります。最初の試金石は2026年11月17日の2026年 Q3 決算で、年間の有料ユーザー数は2027年3月ごろの Q4 決算とともに示されます。会員の成長が保たれれば、その差は2027年にかけてゆっくりと縮まる可能性がありますが、競争と中国へのディスカウントが、その多くを開いたままにする可能性があります。

1. 2026年11月17日これから

   2026年 Q3 決算:会員の成長と利益率会員収益の成長が2026年 Q2 の8.1%に近いかそれを上回り、非 IFRS の純利益率が安定していれば合格です。会員の成長が遅い場合や利益率の急な低下は不合格です。
2. 2027年3月 · 推定これから

   2026年通期決算と年間の有料ユーザー2026年の有料ユーザーの合計が増え、10億米ドルの自社株買いが完了すれば合格です。有料ユーザーの減少は不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年9月10日Tencent Music は、10億米ドルの社債の発行を完了しました。内訳は、2031年が期限で5.050%のノート5億米ドルと、2036年が期限で5.650%のノート5億米ドルです。この資金は、海外の債務の借り換えと自社株買いに使います。
• 2026年8月11日Tencent Music は2026年 Q2 の決算を発表しました。収益は5.8%増の89億3000万人民元、音楽関連サービスは11.0%増、会員収益は8.1%増でした。Ximalaya は4億700万人民元の収益を加えました。非 IFRS の純利益は4.4%増の26億9000万人民元でした。会社は4350万の ADS を約4億米ドルで買い戻し、競争がライトユーザーに影響したことと、広告が弱かったことを述べました。
• 2026年6月30日株主は、年次株主総会ですべての議案を承認しました。

次回の決算

2026年11月17日。企業が確認済みです。

• 6-K2026年6月30日までの期間の中間報告書提出日 2026年9月1日 · sec.govで読む
• 20-F2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年4月17日 · tme-20251231
• 20-F2024年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2025年4月23日 · tme-20241231

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1744676)

• 他の音楽アプリとの競争が、ライトユーザーを奪っています。月間アクティブユーザーは2025年 Q4 に5%減り、会社は有料ユーザーを年に一度しか報告しなくなったため、投資家が見られる傾向は減っています。
• 中国の当局は独占的な音楽ライセンスを制限しているため、Tencent Music は人気曲から競合を遠ざけておくことができません。プラットフォームやコンテンツに関する新しい規則も、費用を増やす可能性があります。
• Tencent Music は、米国上場の ADS を持つ中国の会社です。米国と中国の緊張は上場に影響する可能性があり、投資家は中国企業に払う価格を下げています。
• コンサートとグッズは速く成長しますが、利益率は低いです。経営陣は2026年 H2 に粗利益率と純利益率がわずかに下がると見ており、広告収益は弱いです。
• Tencent は会社を支配し、Weixin を通じてトラフィックも供給しています。Tencent と少数株主の利益は、異なる可能性があります。

Tencent Music は、負債より多くの現金を持っています。2026年6月30日時点で、現金、現金同等物、定期預金、短期投資は442億2000万人民元でした。 続きを読む

配当利回り

2.8% (直近12か月、本日の株価$8.44で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$0.24（支払い回数：1）

現在の年間配当

$0.24（$0.24 × 年1回）

直近の権利落ち日

2026年4月2日、1株あたり$0.24

年ごとの1株配当

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。