Tencent Music

Tencent Music Entertainment เป็นแพลตฟอร์มเพลงและความบันเทิงด้านเสียงชั้นนำในจีน บริษัทให้บริการแอป QQ Music, Kugou Music, Kuwo Music และ WeSing และตั้งแต่วันที่ 18 พฤษภาคม 2026 ยังเป็นเจ้าของ Ximalaya ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มเสียงออนไลน์ขนาดใหญ่ Tencent เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่ควบคุมบริษัท รายได้ส่วนใหญ่มาจากบริการที่เกี่ยวกับเพลง คือค่าสมาชิกสำหรับเพลงและเสียง โฆษณา คอนเสิร์ตและการแสดงออฟไลน์อื่น และสินค้าของศิลปิน ส่วนที่เล็กกว่ามาจากบริการความบันเทิงทางสังคม เช่น คาราโอเกะออนไลน์และการไลฟ์สตรีม ซึ่งลดลง 16% ใน Q2 2026 ใน Q2 2026 รายได้รวมอยู่ที่ 8.93 พันล้านหยวน และรายได้สมาชิกอยู่ที่ 4.79 พันล้านหยวน American Depositary Shares ซื้อขายใน NYSE และหุ้นซื้อขายในฮ่องกงด้วย

ตลาดตีราคา Tencent Music ตามการเติบโตที่ช้าลงจากการแข่งขันที่มากขึ้นและความโปร่งใสที่น้อยลง แอปเพลงคู่แข่งดึงผู้ใช้ที่ใช้น้อยไป และ Tencent Music ระบุในเดือนสิงหาคม 2026 ว่าการแข่งขันนี้กระทบทราฟฟิกและผู้ใช้ทั่วไป ผู้ใช้งานรายเดือนลดลง 5% ใน Q4 2025 เป็น 528 ล้านคน และตั้งแต่ปี 2026 บริษัทหยุดรายงานผู้ใช้รายเดือน ผู้ใช้ที่จ่ายเงิน และรายได้ต่อผู้ใช้ที่จ่ายเงินทุกไตรมาส การเติบโตของรายได้สมาชิกชะลอลงเหลือ 8.1% ใน Q2 2026 และตัวเลขนี้รวม Ximalaya ขณะที่โฆษณาอ่อนแอ หุ้นลดลงมากที่สุดหลังรายงาน Q4 2025 ในเดือนมีนาคม 2026 นักลงทุนยังให้ส่วนลดกับบริษัทอินเทอร์เน็ตจีนด้วย เพื่อให้ช่องว่างปิดได้ ต้องเป็นจริงสามข้อ รายได้สมาชิกต้องเติบโตต่อไป โดยมีระดับ SVIP และเนื้อหาเสียงของ Ximalaya ช่วย และมีการเติบโตที่คงที่เมื่อไม่รวม Ximalaya คอนเสิร์ต สินค้า และบริการทรัพย์สินทางปัญญาอื่นต้องเติบโตต่อเนื่องในอัตราสองหลักโดยอัตรากำไรไม่ลดลงมาก ฝ่ายบริหารคาดอัตรากำไรขั้นต้นต่ำลงเล็กน้อยใน H2 2026 บริษัทต้องซื้อหุ้นคืน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้เสร็จและรักษาอัตรากำไร การทดสอบแรกคือรายงาน Q3 2026 วันที่ 17 พฤศจิกายน 2026 และตัวเลขผู้ใช้ที่จ่ายเงินรายปีจะมาพร้อมรายงาน Q4 ราวเดือนมีนาคม 2027 ถ้าการเติบโตของสมาชิกยังอยู่ ช่องว่างอาจปิดได้อย่างช้า ๆ ตลอดปี 2027 แต่การแข่งขันและส่วนลดของจีนอาจทำให้ส่วนใหญ่ยังเปิดอยู่

1. 17 พ.ย. 2026กำลังจะถึง

   ผล Q3 2026: การเติบโตของสมาชิกและอัตรากำไรผ่านถ้าการเติบโตของรายได้สมาชิกใกล้หรือสูงกว่า 8.1% ของ Q2 2026 และอัตรากำไรสุทธิแบบ non-IFRS คงที่ ไม่ผ่านถ้าสมาชิกเติบโตช้าลงหรืออัตรากำไรลดลงอย่างรวดเร็ว
2. มีนาคม 2027 · ประมาณกำลังจะถึง

   ผลประกอบการปี 2026 และผู้ใช้ที่จ่ายเงินรายปีผ่านถ้าผู้ใช้ที่จ่ายเงินรวมปี 2026 เติบโต และซื้อหุ้นคืน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเสร็จ ไม่ผ่านถ้าผู้ใช้ที่จ่ายเงินลดลง

จุดตรวจสอบที่ผ่านและไม่ผ่านทั้งหมดของทุกหุ้น (ภาษาอังกฤษ)

• 10 กันยายน 2026Tencent Music ปิดการเสนอขายหุ้นกู้ 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คือหุ้นกู้ 5.050% มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดปี 2031 และหุ้นกู้ 5.650% มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดปี 2036 บริษัทจะใช้เงินเพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ต่างประเทศและซื้อหุ้นคืน
• 11 สิงหาคม 2026Tencent Music รายงานผลประกอบการ Q2 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 5.8% เป็น 8.93 พันล้านหยวน บริการที่เกี่ยวกับเพลงเพิ่มขึ้น 11.0% และรายได้สมาชิกเพิ่มขึ้น 8.1% Ximalaya เพิ่มรายได้ 407 ล้านหยวน กำไรสุทธิแบบ non-IFRS เพิ่มขึ้น 4.4% เป็น 2.69 พันล้านหยวน บริษัทซื้อ ADS คืน 43.5 ล้านหน่วยด้วยเงินประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และระบุว่าการแข่งขันกระทบผู้ใช้ที่ใช้น้อย และโฆษณาอ่อนแอ
• 30 มิถุนายน 2026ผู้ถือหุ้นอนุมัติทุกวาระในการประชุมสามัญประจำปี

ผลประกอบการครั้งถัดไป

17 พฤศจิกายน 2026 บริษัทยืนยันแล้ว

• 6-Kรายงานระหว่างกาล สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน 2026ยื่นเมื่อ 1 กันยายน 2026 · อ่านบน sec.gov
• 20-Fรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2025ยื่นเมื่อ 17 เมษายน 2026 · tme-20251231
• 20-Fรายงานประจำปี สำหรับงวดที่สิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2024ยื่นเมื่อ 23 เมษายน 2025 · tme-20241231

เอกสารที่ยื่นทั้งหมดบน SEC EDGAR (CIK 1744676)

• การแข่งขันจากแอปเพลงอื่นดึงผู้ใช้ที่ใช้น้อยไป ผู้ใช้งานรายเดือนลดลง 5% ใน Q4 2025 และตอนนี้บริษัทรายงานผู้ใช้ที่จ่ายเงินปีละครั้งเท่านั้น นักลงทุนจึงเห็นแนวโน้มน้อยลง
• หน่วยงานกำกับดูแลจีนจำกัดใบอนุญาตเพลงแบบเอกสิทธิ์ ดังนั้น Tencent Music จึงไม่สามารถกันคู่แข่งออกจากเพลงยอดนิยมได้ กฎใหม่เกี่ยวกับแพลตฟอร์มหรือเนื้อหาอาจเพิ่มต้นทุนด้วย
• Tencent Music เป็นบริษัทจีนที่มี ADS จดทะเบียนในสหรัฐฯ ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับจีนอาจกระทบการจดทะเบียน และนักลงทุนจ่ายน้อยลงสำหรับบริษัทจีน
• คอนเสิร์ตและสินค้าเติบโตเร็วแต่มีอัตรากำไรต่ำกว่า ฝ่ายบริหารคาดอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิต่ำลงเล็กน้อยใน H2 2026 และรายได้โฆษณาอ่อนแอ
• Tencent ควบคุมบริษัทและยังให้ทราฟฟิกผ่าน Weixin ผลประโยชน์ของ Tencent และของผู้ถือหุ้นรายย่อยอาจต่างกัน

Tencent Music มีเงินสดมากกว่าหนี้ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด เงินฝากประจำ และเงินลงทุนระยะสั้นอยู่ที่ 44.22 พันล้านหยวน หนี้คือเงินกู้หมุนเวียน 5,997 ล้านหยวน เงินกู้ไม่หมุนเวียน 7,142 ล้านหยวน และหุ้นกู้ 3,390 ล้านหยวน บริษัทไม่มีเงินกู้ธนาคารวันที่ 31 ธันวาคม 2025 จึงกู้ใน H1 2026 ซึ่งเป็นช่วงที่ซื้อ Ximalaya ในเดือนกันยายน 2026 บริษัทออกหุ้นกู้ใหม่ 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ครบกำหนดปี 2031 และ 2036 เพื่อรีไฟแนนซ์หนี้ต่างประเทศและซื้อหุ้นคืน หนี้สินตามสัญญาเช่าไม่รวมอยู่ในหนี้ บริษัทอยู่ในเส้นทางที่จะซื้อหุ้นคืน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้เสร็จ

อัตราผลตอบแทนเงินปันผล

2.8% (12 เดือนที่ผ่านมา ที่ราคาวันนี้ US$8.44)

จ่ายต่อหุ้น

US$0.24 ใน 12 เดือนที่ผ่านมา (จำนวนครั้งที่จ่าย: 1)

อัตรารายปีปัจจุบัน

US$0.24 (US$0.24 × 1 ครั้งต่อปี)

วันขึ้นเครื่องหมาย XD ล่าสุด

2 เมษายน 2026 US$0.24 ต่อหุ้น

เงินปันผลต่อหุ้นรายปี

แหล่งที่มา: รายงานของบริษัทและข้อมูลตลาด อ่านเมื่อ 26 ตุลาคม 2026 วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันแรกที่ผู้ซื้อไม่ได้รับเงินปันผลงวดถัดไป