Merck KGaA

Merck KGaA là một công ty khoa học và công nghệ có trụ sở tại Darmstadt, Đức. Đây không phải cùng một công ty với nhà sản xuất thuốc Mỹ Merck & Co. Công ty có ba mảng kinh doanh. Life Science bán dụng cụ, hóa chất và vật tư tiêu hao cho các phòng thí nghiệm nghiên cứu và các hãng thuốc sản xuất thuốc sinh học; đơn vị lớn nhất là Process Solutions.

Healthcare bán thuốc điều trị ung thư, đa xơ cứng, hiếm muộn và bệnh tuyến giáp và tim, như Erbitux, Bavencio, Mavenclad và Rebif, và đã mua SpringWorks Therapeutics vào tháng 7 năm 2025. Electronics bán vật liệu và hệ thống cung cấp cho sản xuất chất bán dẫn và màn hình. Doanh thu thuần là 10,6 tỷ euro trong nửa đầu năm 2026. Gia đình những người sáng lập nắm giữ phần lớn công ty thông qua E.

Merck KG. MKKGY là chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR) giao dịch trên thị trường phi tập trung tại Mỹ.

Thị trường định giá Merck KGaA theo sự suy giảm của mảng Healthcare và chi phí của thương vụ mua lớn nhất mà công ty dự định. Mavenclad, một loại thuốc đa xơ cứng lớn, đối mặt với cạnh tranh từ thuốc generic tại Mỹ: doanh số giảm 10,2% theo hữu cơ trong Q2 2026, và hướng dẫn năm 2026 giả định không có doanh số Mavenclad tại Mỹ từ tháng 8 năm 2026. Doanh số Healthcare giảm 3,4% theo hữu cơ trong Q2 2026. Vào tháng 6 năm 2026, Merck đồng ý mua Bio-Techne với giá 73 đô la mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt, giá trị doanh nghiệp khoảng 11,3 tỷ đô la, và dự kiến thương vụ chỉ làm tăng EPS pre từ năm thứ ba sau khi hoàn tất.

Công ty sẽ tài trợ bằng trái phiếu mới, tiền mặt và một khoản vay, nên nợ tài chính ròng sẽ tăng từ 9,2 tỷ euro. Để khoảng cách thu hẹp, cần ba điều. Life Science và Electronics phải tiếp tục tăng trưởng, như trong Q2 2026, khi Process Solutions tăng 14,7% và Semiconductor Solutions tăng 17,3% theo hữu cơ, để bù đắp mức giảm của Healthcare. Merck phải đạt hướng dẫn năm 2026 với EBITDA pre từ 5,9 tỷ đến 6,3 tỷ euro và EPS pre từ 7,90 đến 8,60 euro.

Thương vụ Bio-Techne phải hoàn tất vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027, như dự kiến, trong khi Merck giữ được xếp hạng đầu tư mạnh. Báo cáo Q3 2026 vào ngày 12 tháng 11 năm 2026 đưa ra phép thử tiếp theo. Việc hoàn tất thương vụ và hướng dẫn năm 2027 vào tháng 3 năm 2027 là các phép thử chính. Nếu các phép thử này đạt, khoảng cách có thể thu hẹp trong ba đến năm quý tới.

Lý do chính khiến khoảng cách có thể không thu hẹp là doanh số Healthcare giảm nhanh hơn mức tăng của Life Science.

1. 12 thg 11, 2026Sắp tới

   Kết quả Q3 2026: Healthcare suy giảm và Life Science tăng trưởngTăng trưởng hữu cơ của Life Science và Electronics bù đắp mức giảm của Healthcare, và hướng dẫn năm 2026 được xác nhận, thì đạt; cắt giảm hướng dẫn thì không đạt.
2. Q1 2027 · ước tínhSắp tới

   Hoàn tất thương vụ mua Bio-TechneThương vụ hoàn tất vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027 mà không có thay đổi lớn về điều khoản và với xếp hạng đầu tư mạnh thì đạt; chậm trễ hoặc hạ xếp hạng thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 23 tháng 9, 2026Các cổ đông của Bio-Techne đã phê duyệt việc Merck mua lại tại một cuộc họp đặc biệt. Thời gian chờ chống độc quyền của Mỹ kết thúc vào ngày 18 tháng 9 năm 2026. Thương vụ vẫn cần các phê duyệt khác của cơ quan quản lý, và Bio-Techne vẫn dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027.
• 6 tháng 8, 2026Merck công bố kết quả Q2 2026. Doanh thu thuần tăng 3,4% lên 5,43 tỷ euro, với tăng trưởng hữu cơ 4,1%. EBITDA pre tăng 9,4% lên 1,60 tỷ euro, tương ứng biên 29,4%. EPS pre tăng lên 2,16 euro, trong khi EPS báo cáo giảm xuống 1,13 euro do tác động phòng ngừa rủi ro liên quan đến việc mua Bio-Techne và chi phí quản lý cao hơn. Life Science tăng 8,0% và Electronics tăng 11,7% theo hữu cơ, còn Healthcare giảm 3,4%. Merck nâng hướng dẫn năm 2026 lên doanh thu thuần từ 21,0 tỷ đến 21,8 tỷ euro và EBITDA pre từ 5,9 tỷ đến 6,3 tỷ euro.
• 1 tháng 7, 2026Merck thông báo sẽ trả trước hạn, vào ngày 9 tháng 9 năm 2026, toàn bộ 271 triệu euro còn lại của một trái phiếu lai phát hành năm 2020.

• Mavenclad đối mặt với cạnh tranh từ thuốc generic tại Mỹ, và Merck dự kiến không có doanh số Mavenclad tại Mỹ từ tháng 8 năm 2026. Bavencio cũng đối mặt với cạnh tranh nhiều hơn. Nếu các loại thuốc mới không tăng đủ nhanh, doanh số và lợi nhuận của Healthcare tiếp tục giảm.
• Thương vụ mua Bio-Techne, với giá trị doanh nghiệp khoảng 11,3 tỷ đô la, cần phê duyệt và làm tăng nợ. Merck dự kiến thương vụ chỉ làm tăng EPS pre từ năm thứ ba sau khi hoàn tất. Chậm trễ, vấn đề tích hợp hoặc nhu cầu yếu hơn với dụng cụ khoa học đời sống có thể làm giảm giá trị của thương vụ.
• Life Science và Electronics phụ thuộc vào chi tiêu của các hãng thuốc, phòng thí nghiệm nghiên cứu và nhà sản xuất chip. Sự chậm lại của nguồn vốn công nghệ sinh học hoặc của sản xuất chất bán dẫn có thể làm tăng trưởng chậm lại.
• Merck báo cáo bằng euro nhưng thu nhiều doanh số bằng đô la Mỹ và tiền tệ châu Á. Đồng euro mạnh hơn làm giảm kết quả báo cáo, và hướng dẫn giả định tác động tiền tệ tiêu cực tới 2% cho năm 2026.

Merck tự tài trợ bằng trái phiếu, thương phiếu, trái phiếu lai và các khoản vay ngân hàng. Vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, nợ tài chính là 12,30 tỷ euro, gồm 8,68 tỷ euro trái phiếu và thương phiếu, 2,66 tỷ euro vay ngân hàng và 630 triệu euro nợ thuê. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

1,6% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 32,23 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

0,508 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 1)

Mức hằng năm hiện tại

0,508 US$ (0,508 US$ × 1 lần mỗi năm)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

28 tháng 4, 2026, 0,508 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Trong 5 năm qua, cổ tức tăng khoảng 8,7% mỗi năm. Trong 10 năm qua, cổ tức tăng khoảng 8,1% mỗi năm.

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.