Merck KGaA

Merck KGaA شركة علوم وتكنولوجيا مقرها دارمشتات في ألمانيا. وهي ليست الشركة نفسها Merck & Co. الأمريكية لصناعة الأدوية. لها ثلاثة قطاعات أعمال.

يبيع قطاع Life Science الأدوات والمواد الكيميائية والمستهلكات لمختبرات الأبحاث ولشركات الأدوية التي تصنع الأدوية الحيوية؛ وأكبر وحداته Process Solutions. ويبيع قطاع Healthcare أدوية للسرطان والتصلب المتعدد والخصوبة وأمراض الغدة الدرقية والقلب، مثل Erbitux وBavencio وMavenclad وRebif، وقد اشترى SpringWorks Therapeutics في يوليو 2025. ويبيع قطاع Electronics مواد وأنظمة توصيل لإنتاج أشباه الموصلات والشاشات. وبلغت المبيعات الصافية 10.6 مليار يورو في النصف الأول من 2026.

وتملك عائلة المؤسسين معظم الشركة عبر E. Merck KG. ورمز MKKGY هو إيصال إيداع أمريكي يُتداول خارج البورصة في الولايات المتحدة.

يسعّر السوق Merck KGaA وفق تراجع أعمال الرعاية الصحية وتكلفة أكبر عملية شراء مخططة لها. يواجه Mavenclad، وهو دواء كبير للتصلب المتعدد، منافسة الأدوية الجنيسة في الولايات المتحدة: فقد انخفضت مبيعاته 10.2% عضويا في Q2 2026، وتفترض توقعات 2026 غياب مبيعات Mavenclad في الولايات المتحدة من أغسطس 2026. وانخفضت مبيعات الرعاية الصحية 3.4% عضويا في Q2 2026. وفي يونيو 2026 وافقت Merck على شراء Bio-Techne بسعر 73 دولارا للسهم نقدا، بقيمة مؤسسية نحو 11.3 مليار دولار، وتتوقع أن تضيف الصفقة إلى EPS pre اعتبارا من السنة الثالثة بعد الإغلاق فقط.

وستموّلها الشركة بسندات جديدة ونقد وقرض، لذلك سيرتفع صافي الدين المالي من 9.2 مليار يورو. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن يواصل Life Science وElectronics النمو، كما حدث في Q2 2026 عندما نما Process Solutions بنسبة 14.7% وSemiconductor Solutions بنسبة 17.3% عضويا، حتى يعوّضا تراجع الرعاية الصحية. ويجب أن تحقق Merck توقعاتها لعام 2026، وهي EBITDA pre بين 5.9 مليار يورو و6.3 مليار يورو وEPS pre بين 7.90 و8.60 يورو.

ويجب أن تُغلق صفقة Bio-Techne في أواخر 2026 أو أوائل 2027 كما هو متوقع، مع احتفاظ Merck بتصنيف ائتماني قوي بدرجة الاستثمار. ويقدم تقرير Q3 2026 في 12 نوفمبر 2026 الاختبار القادم. وإغلاق الصفقة وتوقعات 2027 في مارس 2027 هما الاختباران الرئيسيان. وإذا تحققت هذه الاختبارات، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الثلاثة إلى الخمسة القادمة.

والسبب الرئيسي الذي قد يمنع ذلك هو انخفاض أسرع في مبيعات الرعاية الصحية من نمو Life Science.

1. 12 نوفمبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: تراجع الرعاية الصحية ونمو Life Scienceينجح نمو عضوي في Life Science وElectronics يعوّض تراجع الرعاية الصحية مع تأكيد توقعات 2026؛ ويفشل خفض التوقعات.
2. Q1 2027 · تقديريقادمة

   إغلاق شراء Bio-Techneينجح إغلاق الشراء في أواخر 2026 أو أوائل 2027 دون تغيير كبير في الشروط مع تصنيف ائتماني قوي بدرجة الاستثمار؛ ويفشل التأخير أو خفض التصنيف.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 23 سبتمبر 2026وافق مساهمو Bio-Techne على الشراء من Merck في اجتماع استثنائي. وانتهت فترة الانتظار لمكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة في 18 سبتمبر 2026. ولا تزال الصفقة بحاجة إلى موافقات تنظيمية أخرى، ولا تزال Bio-Techne تتوقع إغلاقها في أواخر 2026 أو أوائل 2027.
• 6 أغسطس 2026أعلنت Merck نتائج Q2 2026. ارتفعت المبيعات الصافية 3.4% إلى 5.43 مليار يورو، مع نمو عضوي بنسبة 4.1%. وارتفع EBITDA pre بنسبة 9.4% إلى 1.60 مليار يورو، بهامش 29.4%. وارتفع EPS pre إلى 2.16 يورو، بينما انخفض ربح السهم المعلن إلى 1.13 يورو بسبب أثر تحوط مرتبط بشراء Bio-Techne وارتفاع تكاليف الإدارة. ونما Life Science بنسبة 8.0% وElectronics بنسبة 11.7% عضويا، وانخفض Healthcare بنسبة 3.4%. ورفعت Merck توقعاتها لعام 2026 إلى مبيعات صافية بين 21.0 مليار يورو و21.8 مليار يورو وEBITDA pre بين 5.9 مليار يورو و6.3 مليار يورو.
• 1 يوليو 2026أعلنت Merck أنها ستسدد مبكرا، في 9 سبتمبر 2026، كامل المبلغ القائم البالغ 271 مليون يورو من سند هجين صدر في 2020.

• يواجه Mavenclad منافسة الأدوية الجنيسة في الولايات المتحدة، وتتوقع Merck غياب مبيعاته هناك من أغسطس 2026. كما يواجه Bavencio منافسة أكبر. وإذا لم تنمُ الأدوية الجديدة بسرعة كافية، تواصل مبيعات الرعاية الصحية وأرباحها الانخفاض.
• شراء Bio-Techne، بقيمة مؤسسية نحو 11.3 مليار دولار، يحتاج إلى موافقات ويضيف دينا. وتتوقع Merck أن يضيف إلى EPS pre اعتبارا من السنة الثالثة بعد الإغلاق فقط. وقد تقلل قيمته التأخيرات أو مشكلات الدمج أو ضعف الطلب على أدوات علوم الحياة.
• يعتمد Life Science وElectronics على إنفاق شركات الأدوية ومختبرات الأبحاث وصانعي الرقائق. وقد يبطئ النمو تباطؤ تمويل التكنولوجيا الحيوية أو تباطؤ إنتاج أشباه الموصلات.
• تعلن Merck نتائجها باليورو لكنها تحقق جزءا كبيرا من مبيعاتها بالدولار الأمريكي وعملات آسيوية. واليورو الأقوى يخفض النتائج المعلنة، وتفترض التوقعات آثار عملات سلبية تصل إلى 2% في 2026.

تموّل Merck نفسها بالسندات والأوراق التجارية والسندات الهجينة والقروض المصرفية. في 30 يونيو 2026 بلغ الدين المالي 12.30 مليار يورو، منها 8.68 مليار يورو سندات وأوراق تجارية و2.66 مليار يورو قروض مصرفية و630 مليون يورو التزامات إيجار. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

1.6‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏32.23 US$)

المدفوع لكل سهم

‏0.508 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 1)

المعدل السنوي الحالي

‏0.508 US$ (‏0.508 US$ × 1 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

28 أبريل 2026، ‏0.508 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 8.7‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 8.1‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.