Merck KGaA

Merck KGaA to spółka naukowo-technologiczna z siedzibą w Darmstadt w Niemczech. Nie jest tą samą firmą co amerykański producent leków Merck & Co. Ma trzy sektory działalności. Life Science sprzedaje narzędzia, chemikalia i materiały eksploatacyjne laboratoriom badawczym oraz producentom leków biologicznych; jej największa jednostka to Process Solutions.

Healthcare sprzedaje leki na raka, stwardnienie rozsiane, niepłodność oraz choroby tarczycy i serca, takie jak Erbitux, Bavencio, Mavenclad i Rebif, a w lipcu 2025 kupiła SpringWorks Therapeutics. Electronics sprzedaje materiały i systemy dostaw dla produkcji półprzewodników i wyświetlaczy. Sprzedaż netto wyniosła 10,6 mld euro w pierwszym półroczu 2026 roku. Rodzina założycieli posiada większość spółki przez E.

Merck KG. MKKGY to amerykański kwit depozytowy (ADR), który jest notowany na rynku pozagiełdowym w USA.

Rynek wycenia Merck KGaA pod kątem spadku jej działu Healthcare i kosztu największego planowanego zakupu. Mavenclad, duży lek na stwardnienie rozsiane, napotyka w USA konkurencję leków generycznych: jego sprzedaż spadła organicznie o 10,2% w Q2 2026, a prognoza na 2026 rok zakłada brak sprzedaży Mavenclad w USA od sierpnia 2026. Sprzedaż Healthcare spadła organicznie o 3,4% w Q2 2026. W czerwcu 2026 Merck zgodził się kupić Bio-Techne po 73 dolary za akcję w gotówce, przy wartości przedsiębiorstwa około 11,3 mld dolarów, i spodziewa się, że transakcja zwiększy EPS pre dopiero od trzeciego roku po zamknięciu.

Spółka sfinansuje ją nowymi obligacjami, gotówką i kredytem, więc dług finansowy netto wzrośnie z 9,2 mld euro. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy warunki. Life Science i Electronics muszą nadal rosnąć, jak w Q2 2026, gdy Process Solutions wzrosło organicznie o 14,7%, a Semiconductor Solutions o 17,3%, tak aby zrównoważyć spadek w Healthcare. Merck musi osiągnąć prognozę na 2026 rok: od 5,9 mld do 6,3 mld euro EBITDA pre i od 7,90 do 8,60 euro EPS pre.

Transakcja z Bio-Techne musi zostać zamknięta pod koniec 2026 lub na początku 2027 roku, zgodnie z oczekiwaniami, a Merck musi zachować mocną ocenę kredytową w kategorii inwestycyjnej. Raport za Q3 2026 z 12 listopada 2026 da następny test. Zamknięcie transakcji i prognoza na 2027 rok w marcu 2027 to główne testy. Jeśli te testy zostaną zaliczone, luka może się zamknąć w ciągu trzech do pięciu następnych kwartałów.

Główny powód, dla którego może się nie zamknąć, to szybszy spadek sprzedaży Healthcare niż wzrost w Life Science.

1. 12 lis 2026Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: spadek Healthcare i wzrost Life ScienceZaliczone, jeśli wzrost organiczny w Life Science i Electronics równoważy spadek Healthcare, a prognoza na 2026 rok zostaje potwierdzona; niezaliczone, jeśli prognoza zostanie obniżona.
2. Q1 2027 · szac.Oczekuje

   Zamknięcie zakupu Bio-TechneZaliczone, jeśli zakup zostanie zamknięty pod koniec 2026 lub na początku 2027 roku bez dużej zmiany warunków i z mocną oceną kredytową w kategorii inwestycyjnej; niezaliczone, jeśli nastąpi opóźnienie albo obniżenie oceny.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 23 września 2026Akcjonariusze Bio-Techne zatwierdzili zakup przez Merck na nadzwyczajnym zgromadzeniu. Amerykański okres oczekiwania antymonopolowego zakończył się 18 września 2026. Transakcja wymaga jeszcze innych zgód organów nadzoru, a Bio-Techne nadal spodziewa się jej zamknięcia pod koniec 2026 lub na początku 2027 roku.
• 6 sierpnia 2026Merck podał wyniki za Q2 2026. Sprzedaż netto wzrosła o 3,4% do 5,43 mld euro, przy wzroście organicznym 4,1%. EBITDA pre wzrosła o 9,4% do 1,60 mld euro, co dało marżę 29,4%. EPS pre wzrósł do 2,16 euro, a raportowany EPS spadł do 1,13 euro z powodu efektu zabezpieczenia związanego z zakupem Bio-Techne i wyższych kosztów administracyjnych. Life Science wzrosło organicznie o 8,0%, Electronics o 11,7%, a Healthcare spadło o 3,4%. Merck podniósł prognozę na 2026 rok: sprzedaż netto od 21,0 mld do 21,8 mld euro i EBITDA pre od 5,9 mld do 6,3 mld euro.
• 1 lipca 2026Merck ogłosił, że 9 września 2026 wcześniej spłaci całe 271 mln euro pozostałe do spłaty z obligacji hybrydowej wyemitowanej w 2020 roku.

• Mavenclad napotyka w USA konkurencję leków generycznych, a Merck nie spodziewa się sprzedaży Mavenclad w USA od sierpnia 2026. Bavencio także napotyka większą konkurencję. Jeśli nowe leki nie rosną dość szybko, sprzedaż i zysk Healthcare nadal spadają.
• Zakup Bio-Techne, przy wartości przedsiębiorstwa około 11,3 mld dolarów, wymaga zgód i zwiększa dług. Merck spodziewa się, że zwiększy on EPS pre dopiero od trzeciego roku po zamknięciu. Opóźnienia, problemy z integracją lub słabszy popyt na narzędzia dla nauk przyrodniczych mogą obniżyć jego wartość.
• Life Science i Electronics zależą od wydatków producentów leków, laboratoriów badawczych i producentów układów. Spowolnienie finansowania biotechnologii lub produkcji półprzewodników może spowolnić wzrost.
• Merck raportuje w euro, ale dużą część sprzedaży osiąga w dolarach amerykańskich i walutach azjatyckich. Silniejsze euro obniża raportowane wyniki, a prognoza zakłada na 2026 rok ujemne efekty walutowe do 2%.

Merck finansuje się obligacjami, papierami komercyjnymi, obligacjami hybrydowymi i kredytami bankowymi. Na koniec 30 czerwca 2026 dług finansowy wynosił 12,30 mld euro, w tym 8,68 mld euro obligacji i papierów komercyjnych, 2,66 mld euro kredytów bankowych i 630 mln euro zobowiązań leasingowych. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

1,6% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 32,23 USD)

Wypłacono na akcję

0,508 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 1)

Obecna stawka roczna

0,508 USD (0,508 USD × 1 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

28 kwietnia 2026, 0,508 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

W ciągu ostatnich 5 lat dywidenda rosła o około 8,7% rocznie. W ciągu ostatnich 10 lat dywidenda rosła o około 8,1% rocznie.

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.