Coupang

Coupang هي أكبر شركة تجزئة عبر الإنترنت في كوريا الجنوبية. وهي شركة أمريكية مقرها سياتل، لكن كل مبيعاتها تقريبا تأتي من كوريا. وتعلن قطاعين. يبيع قطاع Product Commerce السلع عبر الإنترنت، في معظمها من مخزونها الخاص، ويوصلها بسرعة عبر شبكتها الخاصة من مراكز التجهيز والسائقين؛ وكان لديه 24.7 مليون عميل نشط في Q2 2026.

ويشمل قطاع Developing Offerings خدمة توصيل الطعام Eats في كوريا، وتوصيل Rocket Now في اليابان، وخدمة البث Play، والتقنية المالية، والتجزئة في تايوان، وFarfetch، منصة الأزياء الفاخرة. وتحقق Coupang دخلها بشكل رئيسي من هامش السلع التي تبيعها، ومن الرسوم التي يدفعها البائعون الخارجيون، ومن الإعلانات، ومن عضوية WOW المدفوعة. وتعلن بالدولار الأمريكي، لذلك يخفض الوون الكوري الأضعف إيراداتها المعلنة.

يسعّر السوق Coupang بخصم لأن تسريب البيانات أضر بأرباحها وبعلاقاتها مع الحكومة الكورية. ففي نوفمبر 2025 اكتشفت Coupang أن موظفا سابقا دخل إلى حسابات عملاء. ومنحت العملاء قسائم شراء بنحو 1.2 مليار دولار، مما خفض الإيرادات حتى منتصف أبريل 2026. وفي يونيو 2026 أعلنت هيئة حماية البيانات في كوريا غرامات بنحو 410 مليون دولار، وعلى Coupang دفعها أثناء الطعن.

وانخفض الربح في الوقت نفسه: بلغت EBITDA المعدلة في Q2 2026 نحو 163 مليون دولار، بهامش 1.8% مقابل 5.0% قبل عام، وتوقعت الإدارة لـ Q3 هوامش أقل بمقدار 3 إلى 4 نقاط مئوية عن العام السابق. وهي تتوقع الآن تعافيا كاملا للهوامش حول منتصف 2027 فقط. ويخشى المستثمرون أيضا مزيدا من التنظيم الكوري، ويخفض الوون الأضعف النمو المعلن. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تتعافى الهوامش نحو هامش EBITDA المعدل البالغ 5% في 2025، وأن يبقى نمو الإيرادات بعملة ثابتة قرب 8% إلى 10%، وأن يواصل العملاء النشطون النمو، وألا تضرب الأعمال غرامة كبيرة جديدة أو قاعدة جديدة.

يبين تقرير Q3 2026، المتوقع في أوائل نوفمبر 2026، أدنى نقطة في الهوامش وتكلفة حريق المستودع في يوليو 2026. ويبين تقرير Q4 في فبراير 2027 وتقرير Q2 2027 ما إذا كان التعافي في منتصف 2027 على المسار. وإذا تعافت الهوامش في موعدها، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الثلاثة إلى الخمسة القادمة. والخطر الرئيسي هو أن تواصل الحكومة الكورية التحرك ضد Coupang، مما يرفع التكاليف سنوات.

1. 4 نوفمبر 2026 · تقديريقادمة

   نتائج Q3 2026: أدنى نقطة في الهوامش وتكاليف الحريقينجح نمو إيرادات بعملة ثابتة بنسبة 8% أو أكثر وانخفاض في الهامش ضمن 3 إلى 4 نقاط مئوية المتوقعة؛ ويفشل انخفاض أكبر في الهامش أو نمو أبطأ.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج Q4 2026 وتوقعات 2027ينجح هامش EBITDA معدل يرتفع عن Q3 وخطة تحافظ على التعافي في منتصف 2027؛ ويفشل موعد تعاف أبعد.
3. أغسطس 2027 · تقديريقادمة

   نتائج Q2 2027: التعافي الكامل للهوامشينجح هامش EBITDA معدل قرب 5% في Q2 2025؛ ويفشل هامش لا يزال قرب 2%.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 12 أكتوبر 2026في التدقيق البرلماني لهيئة التجارة العادلة الكورية، انتقد نواب من الحزبين الرئيسيين Coupang لرفضها التفتيش الميداني الذي تجريه الهيئة. وقالت Coupang إنها استخدمت حقوقها الإجرائية.
• 8 أكتوبر 2026رفعت Coupang دعويين أمام محكمة سول الإدارية لإلغاء غرامات حماية البيانات البالغة 624.7 مليار وون، وطلبت من المحكمة تعليق الغرامات أثناء نظر القضيتين، بحسب الصحافة الكورية.
• 30 سبتمبر 2026أرسلت هيئة التجارة العادلة الكورية إلى Coupang تقريرا يتهمها بعرقلة تحقيق، لأن Coupang رفضت تفتيشا ميدانيا في أغسطس 2026. والغرامة القصوى لأول مخالفة هي 100 مليون وون، أي نحو 74,000 دولار، لكن القضية تزيد الصراع مع الجهة التنظيمية.

آخر نتائج

4 أغسطس 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

متوقعة نحو 4 نوفمبر 2026. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 4 أغسطس 2026 · cpng-20260630
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 أغسطس 2026 · cpng-20260804
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 5 مايو 2026 · cpng-20260331
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 5 مايو 2026 · cpng-20260505
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 26 فبراير 2026 · cpng-20251231
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 26 فبراير 2026 · cpng-20260226
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 4 نوفمبر 2025 · cpng-20250930
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 4 نوفمبر 2025 · cpng-20251104

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1834584)

• التنظيم الكوري. بعد تسريب البيانات في نوفمبر 2025، أعلنت جهة تنظيم البيانات غرامات بنحو 410 مليون دولار في يونيو 2026، ولدى هيئة التجارة العادلة الكورية قضايا أقدم ضد Coupang. وفي سبتمبر 2026 اتهمت الهيئة Coupang بالعرقلة بعد أن رفضت تفتيشا ميدانيا، وانتقد النواب الشركة في أكتوبر 2026. وقد ترفع غرامات أخرى أو قواعد بشأن عمل التوصيل أو قواعد المنصات التكاليف. كما أن دعوى جماعية أمريكية بشأن الأوراق المالية حول التسريب قيد النظر.
• انخفضت الهوامش بشدة. بلغ هامش EBITDA المعدل 1.8% في Q2 2026، وتوقعت الإدارة هامشا أقل مرة أخرى في Q3. وهي تتوقع التعافي الكامل حول منتصف 2027 فقط. وانخفض التدفق النقدي الحر في آخر 12 شهرا إلى 105 مليون دولار في 30 يونيو 2026، من 784 مليون دولار قبل عام.
• العملة. تأتي كل المبيعات تقريبا بالوون الكوري، لكن Coupang تعلن بالدولار الأمريكي. وفي Q2 2026 نمت الإيرادات 10% بعملة ثابتة و4% فقط بالدولار.
• تحقق هيئة التجارة العادلة الكورية فيما إذا كان ربط مزايا Eats بعضوية WOW يخالف القانون. وإذا خالفه، قد تتلقى Coupang غرامة وقد تضطر إلى بيع ميزة Eats بشكل منفصل، مما قد يجعل العضوية أقل جاذبية.
• العمليات. يضيف حريق يوليو 2026 في مركز التجهيز في إنتشون خسائر من Q3 2026، والتكلفة الكاملة غير معروفة بعد. كما تواصل Coupang الاستثمار في وحدات خاسرة مثل تايوان وCoupang Eats وFarfetch.

لدى Coupang نقد أكثر من الدين. في 30 يونيو 2026 بلغ النقد وما يعادله 6,110 مليون دولار، وبلغ الدين 1,985 مليون دولار من الاقتراض قصير الأجل و618 مليون دولار من الدين طويل الأجل. اقرأ المزيد

Coupang لا تدفع توزيعات أرباح.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.