Vipshop

تبيع Vipshop سلعا ذات علامات تجارية بأسعار مخفضة عبر الإنترنت في الصين، ومعظمها ملابس وأحذية وحقائب ومستلزمات منزلية. وتبيع عبر تطبيق Vipshop وموقع vip.com وبرنامج WeChat المصغر ومتاجر على منصات أخرى. وتدير أيضا Shan Shan Outlets، وهي سلسلة من مراكز التسوق المنفذية الفعلية. بلغت الإيرادات 105.9 مليار رنمينبي في 2025.

وكان لديها 42.3 مليون عميل نشط في Q2 2026، وأعضاء SVIP المدفوعون هم أكثر عملائها قيمة. ومقرها الرئيسي في قوانغتشو. وكل سهم إيداع أمريكي (ADS) يعادل 0.2 من سهم عادي من الفئة A. وVipshop مُصدر أجنبي خاص وتقدم تقاريرها السنوية على النموذج 20-F.

يسعّر السوق Vipshop وفق ضعف الطلب الاستهلاكي في الصين وأعمال لا تنمو. فقد انخفضت الإيرادات إلى 24.7 مليار رنمينبي في Q2 2026 من 25.8 مليار رنمينبي، وانخفض العملاء النشطون إلى 42.3 مليون من 43.5 مليون، وانخفض إجمالي الطلبات إلى 182.4 مليون من 193.0 مليون. وتتوقع Vipshop أن تنخفض إيرادات Q3 2026 على أساس سنوي بنسبة تتراوح بين 5% و0%. وانخفض صافي الدخل وفق non-GAAP إلى 392.2 مليون رنمينبي في Q2 من 2.1 مليار رنمينبي، ومعظم ذلك بسبب مصروف ضريبة استقطاع لمرة واحدة بقيمة 1.56 مليار رنمينبي على توزيعات سابقة.

كما يحمل السهم الخصم الذي يطبقه السوق على كثير من الشركات الصينية المدرجة في الولايات المتحدة. ولكي تُسدّ الفجوة يجب أن تتحقق ثلاثة أمور. يجب أن تتوقف الإيرادات عن الانخفاض وتعود إلى النمو في 2027، مع عدد مستقر من العملاء النشطين. ويجب أن يبقى هامش التشغيل وفق non-GAAP قرب 8.1% المسجلة في Q2 2026.

ويجب أن تواصل Vipshop إعادة النقد، كما فعلت بنحو 400 مليون دولار أمريكي من التوزيعات وإعادة شراء الأسهم في النصف الأول من 2026، وأن تستخدم برنامج إعادة الشراء الجديد البالغ 1.0 مليار دولار أمريكي. ويُظهر تقرير Q3 2026، المقدر في نحو 25 نوفمبر 2026، ما إذا كانت الإيرادات تفي بالتوجيهات. ويعطي تقرير Q4 2026 في أوائل 2027 النظرة إلى 2027. وإذا نجحت هذه الاختبارات، يمكن أن تُسدّ جزء من الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة، لكن الخصم على الشركات الصينية سيبقى على الأرجح.

والسبب الرئيسي الذي قد يمنع ذلك هو فترة أطول من ضعف الإنفاق الاستهلاكي في الصين.

1. 25 نوفمبر 2026 · تقديريقادمة

   أرباح Q3 2026: الإيرادات مقابل التوجيهاتينجح إذا جاءت الإيرادات ضمن التوجيهات من 20.3 مليار رنمينبي إلى 21.4 مليار رنمينبي أو فوقها مع عملاء نشطين مستقرين؛ ويفشل إذا جاءت الإيرادات دون التوجيهات أو انخفض العملاء انخفاضا كبيرا.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج 2026 والتوزيعات ونظرة 2027ينجح إذا نمت الإيرادات في Q4 2026 أو أشارت التوجيهات إلى نمو في Q1 2027، مع توزيع سنوي لا يقل عن توزيع 2025؛ ويفشل إذا استمر تراجع الإيرادات.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 25 أغسطس 2026أعلنت Vipshop نتائج Q2 2026. بلغت الإيرادات 24.7 مليار رنمينبي، بانخفاض من 25.8 مليار رنمينبي، وبلغ GMV ما مقداره 50.6 مليار رنمينبي. وارتفع صافي الدخل إلى 4.3 مليار رنمينبي بسبب ربح لمرة واحدة بقيمة 5.79 مليار رنمينبي من إدراج صندوق استثمار عقاري تجاري. وانخفض صافي الدخل وفق non-GAAP إلى 392.2 مليون رنمينبي بسبب مصروف ضريبة استقطاع لمرة واحدة بقيمة 1.56 مليار رنمينبي على توزيعات سابقة. وتوقعت Vipshop إيرادات Q3 2026 من 20.3 مليار رنمينبي إلى 21.4 مليار رنمينبي.
• 20 أغسطس 2026أجاز مجلس الإدارة برنامجا جديدا لإعادة شراء الأسهم يصل إلى 1.0 مليار دولار أمريكي لمدة 24 شهرا، يبدأ عند استنفاد البرنامج الحالي بالكامل. وكان قد بقي من البرنامج الحالي 216.9 مليون دولار أمريكي في 30 يونيو 2026.
• 21 مايو 2026أعلنت Vipshop نتائج Q1 2026. ارتفعت الإيرادات 1.2% إلى 26.6 مليار رنمينبي، وارتفع GMV بنسبة 8.6% إلى 56.9 مليار رنمينبي، وارتفع صافي الدخل 13.6% إلى 2.2 مليار رنمينبي. وارتفع العملاء النشطون 0.9% إلى 41.7 مليون.

النتائج القادمة

متوقعة نحو 25 نوفمبر 2026. لم تؤكد الشركة هذا الموعد.

• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 16 أبريل 2026 · vips-20251231x20f
• 20-Fتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2024قُدِّم في 17 أبريل 2025 · اقرأ على sec.gov

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 1529192)

• الإنفاق الاستهلاكي في الصين ضعيف، وتنافس Vipshop منصات تجارة إلكترونية كبيرة. وقد انخفضت الإيرادات والعملاء النشطون والطلبات جميعها في Q2 2026، وتتوقع الشركة أن تنخفض إيرادات Q3 2026 بنسبة تتراوح بين 5% و0%.
• يمكن أن تغير القواعد الضريبية النتائج. ففي Q2 2026 رصدت Vipshop مصروف ضريبة استقطاع بقيمة 1.56 مليار رنمينبي على توزيعات سابقة من البر الرئيسي للصين إلى هونغ كونغ، ما خفض صافي الدخل وفق non-GAAP إلى 392.2 مليون رنمينبي.
• تعمل Vipshop في الصين وتتداول أسهم ADS الخاصة بها في الولايات المتحدة. وقد تؤدي التغيرات في القواعد الصينية أو في العلاقات بين البلدين إلى خفض قيمة أسهم ADS أو الحد من تداولها.
• تملك Vipshop الآن 49% من صندوق استثمار عقاري تجاري يملك منفذين من Shan Shan. وقد يقلل انخفاض حركة الزوار في المنافذ أو انخفاض قيم العقارات قيمة هذه الحصة.

لدى Vipshop نقد أكثر من الدين. في 30 يونيو 2026 كان لديها نقد ومعادلات نقد بقيمة 29.2 مليار رنمينبي، ونقد مقيد بقيمة 0.6 مليار رنمينبي، واستثمارات قصيرة الأجل بقيمة 3.6 مليار رنمينبي. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

4.9‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏12.59 US$)

المدفوع لكل سهم

‏0.62 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 1)

المعدل السنوي الحالي

‏0.62 US$ (‏0.62 US$ × 1 في السنة)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

10 أبريل 2026، ‏0.62 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.