Vipshop

Vipshop bán hàng hiệu giảm giá trực tuyến tại Trung Quốc, chủ yếu là quần áo, giày, túi và đồ gia dụng. Công ty bán qua ứng dụng Vipshop, trang web vip.com, một chương trình nhỏ trên WeChat và các cửa hàng trên nền tảng khác. Công ty cũng vận hành Shan Shan Outlets, một chuỗi trung tâm mua sắm outlet thực. Doanh thu năm 2025 là 105,9 tỷ nhân dân tệ (RMB).

Công ty có 42,3 triệu khách hàng hoạt động trong Q2 2026, và các thành viên SVIP trả phí là nhóm khách hàng giá trị nhất. Trụ sở đặt tại Quảng Châu. Mỗi cổ phiếu lưu ký Mỹ (ADS) tương đương 0,2 cổ phiếu phổ thông loại A. Vipshop là tổ chức phát hành tư nhân nước ngoài và nộp báo cáo thường niên theo Mẫu 20-F.

Thị trường định giá Vipshop theo nhu cầu tiêu dùng yếu ở Trung Quốc và một hoạt động kinh doanh không tăng trưởng. Doanh thu giảm xuống 24,7 tỷ RMB trong Q2 2026 từ 25,8 tỷ RMB, khách hàng hoạt động giảm xuống 42,3 triệu từ 43,5 triệu, và tổng số đơn hàng giảm xuống 182,4 triệu từ 193,0 triệu. Vipshop dự báo doanh thu Q3 2026 giảm từ 5% đến 0% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng non-GAAP giảm xuống 392,2 triệu RMB trong Q2 từ 2,1 tỷ RMB, chủ yếu do một khoản chi phí thuế khấu trừ một lần 1,56 tỷ RMB trên cổ tức trước đây.

Cổ phiếu cũng chịu mức chiết khấu mà thị trường áp dụng cho nhiều công ty Trung Quốc niêm yết tại Mỹ. Để khoảng cách thu hẹp, cần ba điều. Doanh thu phải ngừng giảm và tăng trở lại trong năm 2027, với số khách hàng hoạt động ổn định. Biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP phải giữ gần mức 8,1% của Q2 2026.

Vipshop phải tiếp tục hoàn trả tiền mặt, như đã làm với khoảng 400 triệu đô la Mỹ cổ tức và mua lại cổ phiếu trong nửa đầu năm 2026, và sử dụng chương trình mua lại cổ phiếu mới 1,0 tỷ đô la Mỹ. Báo cáo Q3 2026, ước tính vào khoảng ngày 25 tháng 11 năm 2026, cho thấy doanh thu có đạt dự báo hay không. Báo cáo Q4 2026 vào đầu năm 2027 cho cái nhìn về năm 2027. Nếu các kiểm tra này đạt, một phần khoảng cách có thể thu hẹp trong bốn đến sáu quý tới, nhưng mức chiết khấu với các công ty Trung Quốc nhiều khả năng sẽ vẫn còn.

Lý do chính khiến khoảng cách có thể không thu hẹp là giai đoạn chi tiêu tiêu dùng yếu ở Trung Quốc kéo dài hơn.

1. 25 thg 11, 2026 · ước tínhSắp tới

   Kết quả Q3 2026: doanh thu so với dự báoDoanh thu trong hoặc trên mức dự báo từ 20,3 tỷ đến 21,4 tỷ RMB với khách hàng hoạt động ổn định thì đạt; doanh thu dưới dự báo hoặc lượng khách giảm mạnh thì không đạt.
2. tháng 2 năm 2027 · ước tínhSắp tới

   Kết quả 2026, cổ tức và triển vọng 2027Doanh thu tăng trong Q4 2026 hoặc dự báo tăng trưởng cho Q1 2027, cùng cổ tức hằng năm ít nhất bằng năm 2025, thì đạt; doanh thu tiếp tục giảm thì không đạt.

Mọi điểm kiểm tra đã đạt và không đạt của tất cả các cổ phiếu (tiếng Anh)

• 25 tháng 8, 2026Vipshop công bố kết quả Q2 2026. Doanh thu là 24,7 tỷ RMB, giảm từ 25,8 tỷ RMB, và GMV là 50,6 tỷ RMB. Lợi nhuận ròng tăng lên 4,3 tỷ RMB nhờ khoản lãi một lần 5,79 tỷ RMB từ việc niêm yết một quỹ REIT thương mại. Lợi nhuận ròng non-GAAP giảm xuống 392,2 triệu RMB do khoản chi phí thuế khấu trừ một lần 1,56 tỷ RMB trên cổ tức trước đây. Vipshop dự báo doanh thu Q3 2026 từ 20,3 tỷ đến 21,4 tỷ RMB.
• 20 tháng 8, 2026Hội đồng quản trị đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu mới tối đa 1,0 tỷ đô la Mỹ trong 24 tháng, bắt đầu khi chương trình hiện tại được dùng hết. Chương trình hiện tại còn 216,9 triệu đô la Mỹ vào ngày 30 tháng 6 năm 2026.
• 21 tháng 5, 2026Vipshop công bố kết quả Q1 2026. Doanh thu tăng 1,2% lên 26,6 tỷ RMB, GMV tăng 8,6% lên 56,9 tỷ RMB và lợi nhuận ròng tăng 13,6% lên 2,2 tỷ RMB. Khách hàng hoạt động tăng 0,9% lên 41,7 triệu.

Kết quả kế tiếp

Dự kiến vào khoảng 25 tháng 11, 2026. Công ty chưa xác nhận ngày này.

• 20-FBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 12, 2025Nộp ngày 16 tháng 4, 2026 · vips-20251231x20f
• 20-FBáo cáo thường niên cho kỳ kết thúc ngày 31 tháng 12, 2024Nộp ngày 17 tháng 4, 2025 · Đọc trên sec.gov

Tất cả hồ sơ trên SEC EDGAR (CIK 1529192)

• Chi tiêu tiêu dùng ở Trung Quốc yếu, và Vipshop cạnh tranh với các nền tảng thương mại điện tử lớn. Doanh thu, khách hàng hoạt động và số đơn hàng đều giảm trong Q2 2026, và công ty dự báo doanh thu Q3 2026 giảm từ 5% đến 0%.
• Quy tắc thuế có thể thay đổi kết quả. Trong Q2 2026, Vipshop đã trích lập chi phí thuế khấu trừ 1,56 tỷ RMB trên cổ tức trước đây từ Trung Quốc đại lục sang Hồng Kông, làm lợi nhuận ròng non-GAAP giảm xuống 392,2 triệu RMB.
• Vipshop hoạt động ở Trung Quốc và ADS của công ty được giao dịch tại Mỹ. Những thay đổi trong quy định của Trung Quốc hoặc trong quan hệ giữa hai nước có thể làm giảm giá trị ADS hoặc hạn chế giao dịch chúng.
• Vipshop hiện nắm giữ 49% một quỹ REIT thương mại sở hữu hai cửa hàng Shan Shan. Lượng khách ghé outlet thấp hơn hoặc giá trị bất động sản giảm có thể làm giảm giá trị khoản nắm giữ này.

Vipshop có nhiều tiền mặt hơn nợ. Tại ngày 30 tháng 6 năm 2026, công ty có tiền và các khoản tương đương tiền là 29,2 tỷ RMB, tiền bị hạn chế sử dụng là 0,6 tỷ RMB và đầu tư ngắn hạn là 3,6 tỷ RMB. Đọc tiếp

Tỷ suất cổ tức

4,9% (12 tháng gần nhất, theo giá hôm nay 12,59 US$)

Đã trả mỗi cổ phiếu

0,62 US$ trong 12 tháng gần nhất (số lần trả: 1)

Mức hằng năm hiện tại

0,62 US$ (0,62 US$ × 1 lần mỗi năm)

Ngày giao dịch không hưởng quyền gần nhất

10 tháng 4, 2026, 0,62 US$ mỗi cổ phiếu

Cổ tức mỗi cổ phiếu theo năm

Nguồn: báo cáo của công ty và dữ liệu thị trường, đọc ngày 26 tháng 10, 2026. Ngày không hưởng quyền là ngày đầu tiên người mua không còn nhận khoản trả tiếp theo.