Vipshop

Vipshop vend en ligne des produits de marque à prix réduit en Chine, surtout des vêtements, des chaussures, des sacs et des articles pour la maison. Elle vend par l’application Vipshop, le site vip.com, un mini-programme WeChat et des boutiques sur d’autres plateformes. Elle exploite aussi Shan Shan Outlets, une chaîne de centres commerciaux d’usine physiques. Le chiffre d’affaires était de 105,9 milliards de RMB en 2025.

Elle comptait 42,3 millions de clients actifs au T2 2026, et ses membres SVIP payants sont ses clients les plus précieux. Son siège est à Canton. Chaque American Depositary Share (ADS) équivaut à 0,2 action ordinaire de catégorie A. Vipshop est un émetteur privé étranger et dépose des rapports annuels sur le formulaire 20-F.

Le marché valorise Vipshop en tenant compte d’une demande des consommateurs faible en Chine et d’une entreprise qui ne croît pas. Le chiffre d’affaires a baissé à 24,7 milliards de RMB au T2 2026 contre 25,8 milliards de RMB, les clients actifs ont baissé à 42,3 millions contre 43,5 millions, et le total des commandes a baissé à 182,4 millions contre 193,0 millions. Vipshop prévoit pour le T3 2026 un chiffre d’affaires en baisse de 5 % à 0 % sur un an. Le résultat net non-GAAP a baissé à 392,2 millions de RMB au T2 contre 2,1 milliards de RMB, surtout à cause d’une charge unique de retenue à la source de 1,56 milliard de RMB sur des dividendes passés.

L’action porte aussi la décote que le marché applique à de nombreuses entreprises chinoises cotées aux États-Unis. Pour que l’écart se comble, trois conditions doivent être réunies. Le chiffre d’affaires doit cesser de baisser et revenir à la croissance en 2027, avec un nombre stable de clients actifs. La marge d’exploitation non-GAAP doit rester proche des 8,1 % du T2 2026.

Vipshop doit continuer à restituer de la trésorerie, comme avec environ 400 millions de dollars américains de dividendes et de rachats d’actions au premier semestre 2026, et utiliser son nouveau programme de rachat d’actions de 1,0 milliard de dollars américains. Le rapport du T3 2026, estimé vers le 25 novembre 2026, montre si le chiffre d’affaires respecte les prévisions. Le rapport du T4 2026, début 2027, donne la perspective pour 2027. Si ces vérifications sont réussies, une partie de l’écart peut se combler au cours des quatre à six prochains trimestres, mais la décote sur les entreprises chinoises restera probablement.

La principale raison pour laquelle il pourrait ne pas se combler est une période plus longue de faible consommation en Chine.

1. 25 nov. 2026 · est.À venir

   Résultats du T3 2026 : chiffre d’affaires par rapport aux prévisionsUn chiffre d’affaires dans la fourchette prévue de 20,3 milliards à 21,4 milliards de RMB ou au-dessus, avec des clients actifs stables, est un succès ; un chiffre d’affaires sous les prévisions ou une forte baisse du nombre de clients est un échec.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats 2026, dividende et perspective 2027Une croissance du chiffre d’affaires au T4 2026 ou des prévisions de croissance pour le T1 2027, avec un dividende annuel au moins égal à celui de 2025, sont un succès ; une baisse continue du chiffre d’affaires est un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 25 août 2026Vipshop a publié ses résultats du T2 2026. Le chiffre d’affaires était de 24,7 milliards de RMB, contre 25,8 milliards de RMB, et le volume d’affaires (GMV) de 50,6 milliards de RMB. Le résultat net a augmenté à 4,3 milliards de RMB grâce à un gain exceptionnel de 5,79 milliards de RMB provenant de l’introduction en bourse d’une SIIC commerciale. Le résultat net non-GAAP a baissé à 392,2 millions de RMB à cause d’une charge unique de retenue à la source de 1,56 milliard de RMB sur des dividendes passés. Vipshop a prévu pour le T3 2026 un chiffre d’affaires de 20,3 milliards à 21,4 milliards de RMB.
• 20 août 2026Le conseil a autorisé un nouveau programme de rachat d’actions pouvant aller jusqu’à 1,0 milliard de dollars américains sur 24 mois, qui commence quand le programme actuel sera entièrement utilisé. Il restait 216,9 millions de dollars américains dans le programme actuel au 30 juin 2026.
• 21 mai 2026Vipshop a publié ses résultats du T1 2026. Le chiffre d’affaires a augmenté de 1,2 % à 26,6 milliards de RMB, le volume d’affaires (GMV) de 8,6 % à 56,9 milliards de RMB et le résultat net de 13,6 % à 2,2 milliards de RMB. Les clients actifs ont augmenté de 0,9 % à 41,7 millions.

Prochains résultats

Attendus vers le 25 novembre 2026. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 16 avril 2026 · vips-20251231x20f
• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2024Déposé le 17 avril 2025 · Lire sur sec.gov

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1529192)

• La consommation en Chine est faible, et Vipshop est en concurrence avec de grandes plateformes de commerce en ligne. Le chiffre d’affaires, les clients actifs et les commandes ont tous baissé au T2 2026, et l’entreprise prévoit pour le T3 2026 un chiffre d’affaires en baisse de 5 % à 0 %.
• Les règles fiscales peuvent changer les résultats. Au T2 2026, Vipshop a provisionné une charge de retenue à la source de 1,56 milliard de RMB sur des dividendes passés de la Chine continentale vers Hong Kong, ce qui a ramené le résultat net non-GAAP à 392,2 millions de RMB.
• Vipshop exerce ses activités en Chine et ses ADS sont négociées aux États-Unis. Des changements dans les règles chinoises ou dans les relations entre les deux pays peuvent réduire la valeur des ADS ou limiter leur négociation.
• Vipshop détient désormais 49 % d’une SIIC commerciale qui possède deux centres Shan Shan. Une baisse de la fréquentation des centres ou de la valeur des biens peut réduire la valeur de cette participation.

Vipshop a plus de trésorerie que de dette. Au 30 juin 2026, elle avait une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 29,2 milliards de RMB, une trésorerie soumise à restrictions de 0,6 milliard de RMB et des placements à court terme de 3,6 milliards de RMB. Lire la suite

Rendement du dividende

4,9 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 12,59 $US)

Versé par action

0,62 $US sur les 12 derniers mois (versements : 1)

Taux annuel actuel

0,62 $US (0,62 $US × 1 par an)

Dernière date ex-dividende

10 avril 2026, 0,62 $US par action

Dividende par action et par année

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.