Vipshop

Vipshop は、中国でブランド品を割引価格でオンライン販売しており、主に衣料、靴、バッグ、家庭用品を扱っています。Vipshop のアプリ、vip.com のウェブサイト、WeChat のミニプログラム、他のプラットフォーム上の店舗で販売しています。実店舗のアウトレットモールのチェーン Shan Shan Outlets も運営しています。2025年の売上は1059億元でした。

2026年の Q2のアクティブ顧客は4230万人で、有料の SVIP 会員が最も価値の高い顧客です。本社は広州にあります。米国預託株式(ADS)一株は、クラス A 普通株0.2株に相当します。Vipshop は外国民間発行体で、年次報告書を Form 20-F で提出しています。

市場は、中国の消費需要の弱さと、成長していない事業を Vipshop の株価に織り込んでいます。2026年の Q2には、売上は258億元から247億元に減り、アクティブ顧客は4350万人から4230万人に減り、総注文数は1億9300万件から1億8240万件に減りました。Vipshop は2026年の Q3の売上を前年比5%減から0%と見込んでいます。非 GAAP 純利益は、Q2に21億元から3億9220万元に減りました。

主な理由は、過去の配当に対する15.6億元の一時的な源泉徴収税の費用です。株価には、市場が米国に上場する多くの中国企業に適用するディスカウントも含まれています。差が縮まるには、三つのことが必要です。売上の減少が止まって2027年に成長に戻り、アクティブ顧客の数が安定する必要があります。

非 GAAP 営業利益率が、2026年の Q2の8.1%の近くにとどまる必要があります。Vipshop は、2026年上半期に配当と自社株買いで約4億米ドルを還元したように株主還元を続け、新しい10億米ドルの自社株買いプログラムを使う必要があります。2026年の Q3の決算(2026年11月25日ごろの見込み)は、売上が見通しに沿うかどうかを示します。2027年初めの2026年の Q4の決算は、2027年の見方を示します。

これらを満たせば、差の一部は今後四〜六四半期で縮まる可能性がありますが、中国企業へのディスカウントはおそらく残ります。縮まらない主な理由は、中国の消費の弱さがより長く続くことです。

1. 2026年11月25日 · 推定これから

   2026年 Q3決算:見通しに対する売上アクティブ顧客が安定し、売上が見通しの203億元から214億元の範囲内か上回れば合格。売上が見通しを下回るか、顧客が大きく減れば不合格。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年の通期決算、配当、2027年の見方2026年の Q4の売上が成長するか、2027年の Q1に成長の見通しが示され、年間配当が2025年と同じ以上なら合格。売上の減少が続けば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年8月25日Vipshop は2026年の Q2の決算を発表しました。売上は258億元から減って247億元で、GMV は506億元でした。商業用 REIT の上場による57.9億元の一時的な利益により、純利益は43億元に増えました。過去の配当に対する15.6億元の一時的な源泉徴収税の費用により、非 GAAP 純利益は3億9220万元に減りました。Vipshop は2026年の Q3の売上を203億元から214億元と見込んでいます。
• 2026年8月20日取締役会は、現在のプログラムを使い切った時点で始まる、24か月間で最大10億米ドルの新しい自社株買いプログラムを承認しました。現在のプログラムの2026年6月30日時点の残りは2億1690万米ドルでした。
• 2026年5月21日Vipshop は2026年の Q1の決算を発表しました。売上は1.2%増の266億元、GMV は8.6%増の569億元、純利益は13.6%増の22億元でした。アクティブ顧客は0.9%増の4170万人でした。

次回の決算

2026年11月25日ごろの予定です。企業は日付を確認していません。

• 20-F2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年4月16日 · vips-20251231x20f
• 20-F2024年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2025年4月17日 · sec.govで読む

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1529192)

• 中国の消費は弱く、Vipshop は大手 E コマースのプラットフォームと競争しています。2026年の Q2には、売上、アクティブ顧客、注文数のすべてが減り、同社は2026年の Q3の売上を5%減から0%と見込んでいます。
• 税制は業績を左右することがあります。2026年の Q2に、Vipshop は中国本土から香港への過去の配当に対する15.6億元の源泉徴収税の費用を計上し、非 GAAP 純利益は3億9220万元に減りました。
• Vipshop は中国で事業を行い、ADS は米国で取引されています。中国の規則や両国の関係の変化により、ADS の価値が下がったり、取引が制限されたりする可能性があります。
• Vipshop は現在、Shan Shan のアウトレット二か所を保有する商業用 REIT の49%を持っています。アウトレットの来客数や不動産価値が下がると、この持ち分の価値が下がる可能性があります。

Vipshop は負債より多くの現金を持っています。2026年6月30日時点で、現金及び現金同等物は292億元、使途制限付き現金は6億元、短期投資は36億元でした。 続きを読む

配当利回り

4.9% (直近12か月、本日の株価$12.59で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$0.62（支払い回数：1）

現在の年間配当

$0.62（$0.62 × 年1回）

直近の権利落ち日

2026年4月10日、1株あたり$0.62

年ごとの1株配当

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。