Vipshop

Vipshop sprzedaje w internecie towary markowe ze zniżką w Chinach, głównie odzież, buty, torby i artykuły do domu. Sprzedaje przez aplikację Vipshop, stronę vip.com, miniprogram WeChat i sklepy na innych platformach. Prowadzi też Shan Shan Outlets, sieć fizycznych centrów outletowych. Przychody w 2025 roku wyniosły 105,9 mld RMB.

W Q2 2026 miała 42,3 mln aktywnych klientów, a jej płacący członkowie SVIP to najcenniejsi klienci. Jej siedziba jest w Kantonie. Każdy amerykański kwit depozytowy (ADS) odpowiada 0,2 akcji zwykłej klasy A. Vipshop jest zagranicznym emitentem prywatnym i składa raporty roczne na formularzu 20-F.

Rynek wycenia Vipshop z uwzględnieniem słabego popytu konsumentów w Chinach i biznesu, który nie rośnie. Przychody spadły w Q2 2026 do 24,7 mld RMB z 25,8 mld RMB, aktywni klienci spadli do 42,3 mln z 43,5 mln, a łączna liczba zamówień spadła do 182,4 mln z 193,0 mln. Vipshop prognozuje przychody w Q3 2026 niższe o 5% do 0% rok do roku. Skorygowany zysk netto (non-GAAP) spadł w Q2 do 392,2 mln RMB z 2,1 mld RMB, głównie z powodu jednorazowego kosztu podatku u źródła w wysokości 1,56 mld RMB od dawnych dywidend.

Akcje niosą też dyskonto, które rynek stosuje do wielu chińskich firm notowanych w Stanach Zjednoczonych. Aby luka się zamknęła, muszą być spełnione trzy warunki. Przychody muszą przestać spadać i wrócić do wzrostu w 2027 roku, przy stabilnej liczbie aktywnych klientów. Skorygowana marża operacyjna (non-GAAP) musi pozostać blisko 8,1% z Q2 2026.

Vipshop musi dalej zwracać gotówkę, jak to zrobił, wypłacając około 400 mln USD w dywidendach i skupie akcji w pierwszym półroczu 2026, i wykorzystać swój nowy program skupu akcji na 1,0 mld USD. Raport za Q3 2026, szacowany na około 25 listopada 2026, pokaże, czy przychody spełniają prognozę. Raport za Q4 2026 na początku 2027 da obraz na 2027 rok. Jeśli te kontrole się powiodą, część luki może się zamknąć w ciągu następnych czterech do sześciu kwartałów, ale dyskonto dla chińskich firm prawdopodobnie zostanie.

Główny powód, dla którego luka może się nie zamknąć, to dłuższy okres słabych wydatków konsumentów w Chinach.

1. 25 lis 2026 · szac.Oczekuje

   Wyniki za Q3 2026: przychody wobec prognozyPrzychody w prognozowanym przedziale od 20,3 mld RMB do 21,4 mld RMB lub powyżej, przy stabilnych aktywnych klientach, to zaliczenie; przychody poniżej prognozy albo duży spadek liczby klientów to niezaliczenie.
2. luty 2027 · szac.Oczekuje

   Wyniki za 2026 rok, dywidenda i widok na 2027Wzrost przychodów w Q4 2026 albo prognoza wzrostu w Q1 2027, z roczną dywidendą co najmniej tak dużą jak za 2025 rok, to zaliczenie; dalszy spadek przychodów to niezaliczenie.

Wszystkie spełnione i niespełnione punkty kontrolne wszystkich spółek (po angielsku)

• 25 sierpnia 2026Vipshop podał wyniki za Q2 2026. Przychody wyniosły 24,7 mld RMB, mniej niż 25,8 mld RMB, a GMV 50,6 mld RMB. Zysk netto wzrósł do 4,3 mld RMB z powodu jednorazowego zysku 5,79 mld RMB z debiutu komercyjnego funduszu REIT. Skorygowany zysk netto (non-GAAP) spadł do 392,2 mln RMB z powodu jednorazowego kosztu podatku u źródła w wysokości 1,56 mld RMB od dawnych dywidend. Vipshop podał prognozę przychodów w Q3 2026 od 20,3 mld RMB do 21,4 mld RMB.
• 20 sierpnia 2026Zarząd zatwierdził nowy program skupu akcji do 1,0 mld USD na 24 miesiące, który zaczyna się, gdy obecny program zostanie w pełni wykorzystany. W obecnym programie na 30 czerwca 2026 zostało 216,9 mln USD.
• 21 maja 2026Vipshop podał wyniki za Q1 2026. Przychody wzrosły o 1,2% do 26,6 mld RMB, GMV wzrosło o 8,6% do 56,9 mld RMB, a zysk netto wzrósł o 13,6% do 2,2 mld RMB. Aktywni klienci wzrośli o 0,9% do 41,7 mln.

Następne wyniki

Oczekiwane około 25 listopada 2026. Spółka nie potwierdziła terminu.

• 20-FRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2025Złożono 16 kwietnia 2026 · vips-20251231x20f
• 20-FRaport roczny za okres kończący się 31 grudnia 2024Złożono 17 kwietnia 2025 · Czytaj na sec.gov

Wszystkie dokumenty w SEC EDGAR (CIK 1529192)

• Wydatki konsumentów w Chinach są słabe, a Vipshop konkuruje z dużymi platformami handlu internetowego. Przychody, aktywni klienci i zamówienia spadły w Q2 2026, a firma prognozuje przychody w Q3 2026 niższe o 5% do 0%.
• Przepisy podatkowe mogą zmienić wyniki. W Q2 2026 Vipshop naliczył koszt podatku u źródła w wysokości 1,56 mld RMB od dawnych dywidend z Chin kontynentalnych do Hongkongu, co obniżyło skorygowany zysk netto (non-GAAP) do 392,2 mln RMB.
• Vipshop działa w Chinach, a jego ADS są notowane w Stanach Zjednoczonych. Zmiany chińskich przepisów albo stosunków między oboma krajami mogą obniżyć wartość ADS lub ograniczyć obrót nimi.
• Vipshop ma teraz 49% komercyjnego funduszu REIT, który posiada dwa centra Shan Shan. Mniejszy ruch w centrach albo niższe wartości nieruchomości mogą obniżyć wartość tego udziału.

Vipshop ma więcej gotówki niż długu. Na 30 czerwca 2026 miał gotówkę i ekwiwalenty w wysokości 29,2 mld RMB, gotówkę z ograniczeniami 0,6 mld RMB i inwestycje krótkoterminowe 3,6 mld RMB. Czytaj dalej

Stopa dywidendy

4,9% (ostatnie 12 miesięcy, przy dzisiejszej cenie 12,59 USD)

Wypłacono na akcję

0,62 USD w ostatnich 12 miesiącach (liczba wypłat: 1)

Obecna stawka roczna

0,62 USD (0,62 USD × 1 rocznie)

Ostatni dzień bez dywidendy

10 kwietnia 2026, 0,62 USD na akcję

Dywidenda na akcję w poszczególnych latach

Źródło: raporty spółki i dane rynkowe, odczytane 26 października 2026. Dzień bez dywidendy to pierwszy dzień, w którym kupujący nie dostaje już kolejnej wypłaty.