Amazon

Amazon opera tres negocios principales. El primero es el comercio minorista en línea en Norteamérica y en otros países. Amazon vende productos directamente a los clientes y permite que otros vendedores publiquen productos en su sitio a cambio de una tarifa. En el Q2 de 2026, las tiendas en línea de Amazon tuvieron ventas de 70.4 mil millones de dólares, y las tarifas de otros vendedores fueron de 46.8 mil millones de dólares.

El segundo negocio es Amazon Web Services, o AWS. AWS alquila computación en la nube, almacenamiento e infraestructura de IA a otras empresas, y diseña sus propios chips, Graviton y Trainium. En el Q2 de 2026, AWS tuvo ventas de 42.2 mil millones de dólares y una utilidad operativa de 16.6 mil millones de dólares. Esto fue más de la mitad de la utilidad operativa total de Amazon, de 27.5 mil millones de dólares.

El tercer negocio es la publicidad, sobre todo anuncios de productos patrocinados en la tienda de Amazon. Las ventas de publicidad fueron de 19.8 mil millones de dólares en el Q2 de 2026, 26 % más que un año antes. Amazon también vende suscripciones Prime. Está construyendo Amazon Leo, un servicio de internet por satélite, y Zoox, un servicio de robotaxis.

Tiene grandes participaciones en dos empresas de IA, Anthropic y OpenAI.

El mercado aplica un descuento a Amazon sobre todo por su gasto récord en IA. Amazon ahora planea cerca de 220 mil millones de dólares de gasto de capital en efectivo en 2026, frente a unos 200 mil millones de dólares en su plan de febrero. Este gasto volvió negativo el flujo de caja libre de los 12 meses hasta el 30 de junio de 2026, y Amazon ahora se endeuda para pagarlo. Los inversionistas temen que los nuevos centros de datos no den un buen rendimiento pronto.

Las grandes ganancias sin efectivo de la participación en Anthropic también dificultan leer la utilidad neta: fueron la mayor parte de los 53.4 mil millones de dólares de ingresos no operativos del Q2 de 2026. Dos casos antimonopolio añaden un segundo temor, porque apuntan al mercado de vendedores y a las subastas de anuncios, dos de los negocios más rentables de Amazon. Para que la brecha se cierre, AWS debe convertir su cartera de pedidos de 496 mil millones de dólares en ingresos con márgenes altos. El crecimiento de AWS subió de 28 % en el Q1 de 2026 a 37 % en el Q2, y su margen operativo subió de 37.7 % a 39.4 %.

El crecimiento de AWS debe mantenerse cerca de este nivel, y el flujo de caja libre debe volverse positivo cuando el crecimiento del gasto se frene. Los casos antimonopolio también deben terminar sin cambios forzados al mercado de vendedores ni al negocio de anuncios. El informe del Q3 de 2026, el 29 de octubre de 2026, y el informe del Q4 a principios de 2027, con el plan de gasto de 2027, son las próximas pruebas. El juicio de la FTC sobre el mercado de vendedores comienza el 29 de marzo de 2027.

Si AWS mantiene su crecimiento y sus márgenes y el flujo de caja libre empieza a recuperarse, el descuento puede cerrarse en los próximos cuatro a seis trimestres.

1. 29 oct 2026Pendiente

   Resultados del Q3 de 2026: crecimiento, margen y cartera de pedidos de AWSPasan un crecimiento de AWS cercano al nivel del Q2 de 37 %, un margen operativo cercano a 39.4 % o por encima, y una cartera de pedidos que sigue creciendo; falla una caída del margen o un estancamiento del crecimiento de AWS.
2. noviembre de 2026 · est.Pendiente

   Decisión de la UE sobre AWS como guardián de acceso bajo la Ley de Mercados DigitalesPasa si no hay designación, o si la designación trae reglas que no cambian los precios de AWS; fallan reglas que fuercen grandes cambios en los contratos o precios de AWS.
3. diciembre de 2026 · est.Pendiente

   Amazon Leo inicia el servicio inicial de internetPasa un servicio inicial de pago para clientes en 2026, como dijo Amazon en julio; falla un retraso hasta 2027.
4. febrero de 2027 · est.Pendiente

   Resultados del Q4 de 2026 y plan de gasto de capital de 2027Pasa un flujo de caja libre que avanza hacia terreno positivo con un crecimiento estable de AWS; falla un plan de gasto de capital de 2027 mayor con el flujo de caja libre aún negativo.
5. 29 mar 2027Pendiente

   Comienza en Seattle el juicio de la FTC por monopolio en el mercado de vendedoresPasan un acuerdo o un avance del juicio sin cambios forzados al mercado de vendedores ni a las tarifas; falla un fallo o acuerdo que fuerce grandes cambios en el negocio.

Todos los puntos de control cumplidos y fallidos de todos los picks (en inglés)

• 15 de octubre de 2026Amazon confirmó que presentará los resultados del Q3 de 2026 el 29 de octubre de 2026, con una conferencia telefónica a las 17:00 ET.
• 11 de octubre de 2026The Wall Street Journal informó que Amazon está en conversaciones para comprar Decart, una empresa emergente de IA, por unos 7 mil millones de dólares. Decart crea software que permite a los desarrolladores mover trabajo de IA entre distintos chips de IA. Es solo un reporte de prensa. Amazon no hizo comentarios, y no hay un acuerdo cerrado.
• 9 de octubre de 2026El juez John Chun rechazó la solicitud de Amazon de trasladar a junio de 2027 el juicio de la FTC por monopolio en el mercado de vendedores. El juicio sigue fijado para el 29 de marzo de 2027, en Seattle.

Últimos resultados

30 de julio de 2026 (8-K en sec.gov)

Próximos resultados

29 de octubre de 2026, confirmado por la empresa.

• 10-QInforme trimestral del período que termina el 30 de junio de 2026Presentado el 31 de julio de 2026 · amzn-20260630
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 30 de julio de 2026 · amzn-20260730
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 31 de marzo de 2026Presentado el 30 de abril de 2026 · amzn-20260331
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 29 de abril de 2026 · amzn-20260429
• 10-KInforme anual del período que termina el 31 de diciembre de 2025Presentado el 6 de febrero de 2026 · amzn-20251231
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 5 de febrero de 2026 · amzn-20260205
• 10-QInforme trimestral del período que termina el 30 de septiembre de 2025Presentado el 31 de octubre de 2025 · amzn-20250930
• 8-KComunicado de resultadosPresentado el 30 de octubre de 2025 · amzn-20251030

Todas las presentaciones en SEC EDGAR (CIK 1018724)

• Amazon planea cerca de 220 mil millones de dólares de gasto de capital en efectivo en 2026, sobre todo en centros de datos y chips de IA. El flujo de caja libre fue una salida de 7.6 mil millones de dólares en los 12 meses hasta el 30 de junio de 2026. Desde entonces, Amazon se ha endeudado más y pagó 21.3 mil millones de dólares a OpenAI. Si la demanda de IA crece más lento de lo previsto, o los precios de la computación de IA bajan, este gasto no dará el rendimiento esperado, y la deuda seguirá.
• Amazon enfrenta dos casos de la FTC. El caso de monopolio en el mercado de vendedores irá a juicio el 29 de marzo de 2027. El caso de las subastas de anuncios, presentado el 31 de agosto de 2026, dice que Amazon tomó decenas de miles de millones de dólares de los anunciantes. Perder cualquiera de los dos casos podría forzar cambios en el mercado de vendedores o en el negocio de anuncios, dos de los negocios más rentables de Amazon, y podría traer pagos grandes.
• Una gran parte de los ingresos futuros de IA de AWS viene de dos clientes, Anthropic y OpenAI. En 2026, OpenAI añadió 100.0 mil millones de dólares durante 8 años a su compromiso con AWS, y Anthropic añadió más de 100.0 mil millones de dólares durante 10 años. La cartera de pedidos total de AWS fue de 496 mil millones de dólares al 30 de junio de 2026. El riesgo en los ingresos actuales es menor. Reportes de prensa dijeron que el director ejecutivo de AWS dio la parte de los ingresos de AWS que viene de su mayor cliente como un porcentaje de un solo dígito. Amazon también es dueña de grandes participaciones en ambas empresas. Al 30 de junio de 2026, Amazon tenía acciones preferentes de Anthropic con un valor de 92.5 mil millones de dólares, pagarés convertibles de Anthropic con un valor de 97.9 mil millones de dólares y acciones preferentes de OpenAI con un valor de 28.7 mil millones de dólares. Estos valores son estimaciones y pueden cambiar rápido. Una caída del valor de Anthropic causaría grandes pérdidas en la utilidad neta. Una desaceleración en cualquiera de las dos empresas afectaría los ingresos de AWS al mismo tiempo.
• AWS crece más lento que sus dos principales rivales. En el trimestre hasta el 30 de junio de 2026, AWS creció 37 %, Microsoft Azure 43 % y Google Cloud 82 %. AWS sigue perdiendo participación en el mercado de la nube mientras esto continúa. Microsoft y Google también venden sus propios modelos de IA, y AWS depende más de modelos externos.
• El negocio minorista tiene márgenes estrechos. En el Q2 de 2026, el margen operativo fue de 7.9 % en Norteamérica y de 4.1 % en otros países. Consumidores más débiles, aranceles o mayores costos de entrega pueden eliminar gran parte de esa ganancia. Los clientes también han demandado a Amazon por reembolsos de aranceles que trasladó en sus precios.
• Los negocios nuevos necesitan grandes cantidades de dinero antes de dar ganancias. Amazon Leo debe tener la mitad de sus satélites en órbita para el 30 de julio de 2028, según su licencia de la FCC. Amazon también paga unos 10.9 mil millones de dólares, incluida la deuda, por Globalstar y construye el servicio de robotaxis Zoox. En Europa, una decisión de guardián de acceso sobre AWS bajo la Ley de Mercados Digitales añadiría reglas a cómo AWS trata a los clientes.

Amazon ahora se endeuda para pagar centros de datos de IA, y grandes participaciones en empresas de IA están en su balance. Mientras el flujo de caja libre siga negativo, cada nuevo paso del gasto en IA requiere más deuda hasta que la nueva capacidad genere ingresos. Leer más

Amazon no paga dividendo.

Fuente: informes de la empresa y datos de mercado, leídos el 26 de octubre de 2026. La fecha ex-dividendo es el primer día en que un comprador ya no recibe el próximo pago.