CarMax

CarMax est le plus grand détaillant de voitures d’occasion des États-Unis. Le 28 février 2026, elle avait 256 magasins de voitures d’occasion dans 110 marchés télévisuels américains, et les clients peuvent acheter en ligne, en magasin ou avec un mélange des deux. CarMax achète des voitures à des particuliers et à des concessionnaires, les répare et les vend au détail, et elle vend dans ses propres enchères de gros les voitures qu’elle ne vend pas au détail. Elle gagne plus de profit avec les plans de protection étendue, l’entretien et Edmunds, son guide automobile en ligne.

CarMax Auto Finance (CAF) prête à un grand nombre de ses acheteurs et détenait environ 16 milliards de dollars de prêts automobiles, qu’elle finance surtout avec des titres de titrisation sans recours. Le revenu de CAF vient de l’écart entre les taux des prêts et le coût de financement, moins la provision pour pertes sur prêts. Pendant l’exercice 2026, CarMax a vendu environ 780 000 voitures d’occasion et 540 000 voitures en gros.

Le marché valorise CarMax comme une entreprise qui a perdu son chemin et doit prouver qu’un nouveau plan fonctionne. Pendant l’exercice 2026, les ventes et les profits ont baissé, le PDG est parti, et CarMax a enregistré une dépréciation de survaleur de 141,3 millions de dollars parce que son cours et ses perspectives ont baissé. Keith Barr est devenu PDG en mars 2026 et a baissé les prix pour regagner des acheteurs, donc la marge brute par voiture vendue au détail est tombée à 2 105 dollars au Q2 de l’exercice 2027, soit 111 dollars de moins qu’un an plus tôt. Les investisseurs craignent que CarMax doive sacrifier du profit par voiture pour garder son volume, et que les pertes sur prêts de CAF puissent augmenter si elle prête plus à des acheteurs au crédit plus faible.

Pour que l’écart se comble, trois choses doivent être vraies. Les ventes d’occasion à magasins comparables doivent continuer à croître après la hausse de 13,0 % du Q2 tandis que la marge brute par voiture vendue au détail reste proche du niveau du Q2. Les réductions de frais SG&A doivent atteindre l’objectif de rythme de sortie de 200 millions de dollars d’ici la fin de l’exercice 2027. Les pertes sur prêts de CAF doivent rester en ligne avec la provision, qui était de 3,07 % des prêts au 31 août 2026, tandis que les prêts Tier 2 augmentent.

La mise à jour stratégique du 3 novembre 2026 donne les objectifs, le rapport du Q3 le 17 décembre 2026 donne le test suivant, et le rapport du Q4 vers avril 2027 montre l’année complète. Si les gains de volume tiennent, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres. Si les baisses de prix ne retiennent pas les acheteurs, ou si les pertes de crédit augmentent, les profits peuvent baisser de nouveau.

1. 3 nov. 2026À venir

   Mise à jour stratégique : objectifs de croissanceDes objectifs clairs d’unités, de marge et de coûts avec des jalons datés sont réussis ; des objectifs vagues ou des perspectives de profit plus basses sont un échec.
2. 17 déc. 2026À venir

   Résultats du Q3 de l’exercice 2027 : volume et profit par voitureUne croissance des unités d’occasion à magasins comparables avec une marge brute par voiture vendue au détail proche de 2 100 dollars et le début des rachats d’actions sont réussis ; des unités en baisse ou une autre forte baisse du profit par voiture est un échec.
3. avril 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 de l’exercice 2027 : année complète et réductions de SG&ADes économies de SG&A au rythme de sortie de 200 millions de dollars et des pertes sur prêts de CAF en ligne avec la provision sont réussies ; des objectifs de coûts manqués ou une provision pour pertes plus élevée sont un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 19 octobre 2026CarMax a nommé Darren Woodell, contrôleur de Genworth Financial, vice-président, contrôleur et directeur comptable à partir du 11 novembre 2026. Le directeur financier, Enrique Mayor-Mora, reste dans son poste.
• 29 septembre 2026CarMax a publié ses résultats du Q2 de l’exercice 2027. Le chiffre d’affaires a progressé de 19,5 % à 7,9 milliards de dollars, les unités d’occasion vendues au détail de 13,8 %, et les unités d’occasion à magasins comparables de 13,0 %. La marge brute par voiture d’occasion vendue au détail a baissé de 111 dollars à 2 105 dollars à cause des baisses de prix. Le BPA dilué était de 1,16 dollar, contre 0,64 dollar. CarMax a dit qu’elle prévoit de reprendre les rachats d’actions à un niveau modeste au Q3 et de tenir une mise à jour stratégique le 3 novembre 2026.
• 23 septembre 2026Un tribunal a transféré le recours collectif en valeurs mobilières Jason Cap v. CarMax au tribunal fédéral du district est de la Virginie. L’action concerne les investisseurs qui ont acheté des actions entre le 20 juin 2025 et le 5 novembre 2025, et CarMax a déposé une requête en rejet.

Derniers résultats

29 septembre 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

17 décembre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 août 2026Déposé le 30 septembre 2026 · kmx-20260831
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 septembre 2026 · kmx-20260929
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mai 2026Déposé le 24 juin 2026 · kmx-20260531
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 17 juin 2026 · kmx-20260617
• 10-KRapport annuel pour la période close le 28 février 2026Déposé le 15 avril 2026 · kmx-20260228
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 14 avril 2026 · kmx-20260414
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 novembre 2025Déposé le 23 décembre 2025 · kmx-20251130
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 18 décembre 2025 · kmx-20251218

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1170010)

• CarMax a baissé ses prix pour regagner des ventes. La marge brute par voiture d’occasion vendue au détail est passée de 2 216 dollars à 2 105 dollars au Q2 de l’exercice 2027. Si d’autres baisses de prix sont nécessaires pour garder le volume, les profits peuvent baisser même quand les ventes augmentent.
• CAF détient environ 16 milliards de dollars de prêts automobiles et prête maintenant plus à des acheteurs Tier 2 au crédit plus faible. Une économie plus faible ou un chômage plus élevé peut augmenter les pertes sur prêts au-dessus de la provision de 3,07 % des prêts, et CAF dépend du marché de la titrisation pour ses fonds.
• Le PDG, Keith Barr, est arrivé en mars 2026, et d’autres dirigeants sont partis. La nouvelle stratégie n’est pas prouvée, et les objectifs ne viennent que le 3 novembre 2026.
• Les vendeurs de voitures d’occasion en ligne et les concessionnaires se disputent les mêmes acheteurs et les voitures que CarMax achète à des particuliers. Les voitures achetées à des particuliers étaient stables au Q2 de l’exercice 2027.
• Un recours collectif en valeurs mobilières, Jason Cap v. CarMax, est en cours. CarMax ne peut pas estimer une perte possible.

CarMax a deux sortes de dette. CAF finance ses prêts automobiles surtout avec des titres sans recours, 15 721,3 millions de dollars au 31 août 2026, que seuls les prêts garantissent ; ils ne sont pas dans la dette ici. Lire la suite

CarMax ne verse pas de dividende.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.