CarMax

CarMax は、米国最大の中古車小売業者です。2026年2月28日時点で、米国のテレビ市場110か所に256の中古車店舗を持ち、顧客はオンライン、店舗、またはその組み合わせで購入できます。CarMax は、消費者や販売店から車を買い取り、整備して小売価格で販売し、小売しない車は自社の卸売オークションで販売します。延長保護プラン、サービス、オンラインの車情報サイト Edmunds から、より多くの利益を得ています。

CarMax Auto Finance(CAF)は購入者の多くに融資し、約160億ドルの自動車ローンを保有しており、その資金の大半は非遡及型の証券化ノートで賄っています。CAF の収益は、ローン金利と調達コストの差から貸倒引当金を引いたものです。2026年度に、CarMax は約78万台の中古車と約54万台の卸売車を販売しました。

市場は、CarMax を、進む道を見失い、新しい計画が機能することを示さなければならない事業として評価しています。2026年度には売上と利益が減り、CEO が去り、CarMax は株価と見通しの低下を受けて1億4130万ドルののれん減損を計上しました。Keith Barr は2026年3月に CEO に就き、買い手を取り戻すため価格を下げたので、小売一台あたりの売上総利益は2027年度 Q2 に2,105ドルと、前年より111ドル減りました。投資家は、CarMax が販売数量を保つため一台あたりの利益を手放さなければならないこと、そして信用力の弱い購入者への融資を増やすにつれて、CAF の貸倒損失が増える可能性があることを恐れています。

差が縮まるには、三つのことが成り立つ必要があります。既存店の中古車販売台数が、Q2 の13.0%の増加の後も伸び続け、小売一台あたりの売上総利益が Q2 の水準近くにとどまること。販売費及び一般管理費の削減が、2027年度末までに2億ドルの年率目標に届くこと。そして、Tier 2のローンが増える中でも、CAF の貸倒損失が、2026年8月31日時点でローンの3.07%だった引当金の範囲内にとどまることです。

2026年11月3日の Strategic Update が目標を示し、2026年12月17日の Q3 決算が次の試金石になり、2027年4月ごろの Q4 決算が通期の姿を示します。販売数量の伸びが保たれれば、差は四〜六四半期のうちに縮まる可能性があります。値下げで買い手を保てないか、信用損失が増えれば、利益がまた減る可能性があります。

1. 2026年11月3日これから

   Strategic Update:成長目標日程のある節目を伴う明確な台数、利益率、コストの目標が示されれば合格。目標があいまいか、利益の見通しが下がれば不合格。
2. 2026年12月17日これから

   2027年度 Q3 決算:販売数量と一台あたりの利益既存店の中古車販売台数が伸び、小売一台あたりの売上総利益が2,100ドル近くで、自社株買いが始まれば合格。販売台数が減るか、一台あたりの利益がもう一度大きく下がれば不合格。
3. 2027年4月 · 推定これから

   2027年度 Q4 決算:通期と販売費及び一般管理費の削減販売費及び一般管理費の節減が2億ドルの年率に届き、CAF の貸倒損失が引当金の範囲内なら合格。コスト目標が未達か、貸倒引当金が増えれば不合格。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月19日CarMax は、Genworth Financial のコントローラーだった Darren Woodell を、2026年11月11日付で、副社長、コントローラー兼最高会計責任者に任命しました。CFO の Enrique Mayor-Mora は、その職にとどまります。
• 2026年9月29日CarMax は2027年度 Q2 の決算を発表しました。売上は19.5%増えて79億ドルになり、小売の中古車販売台数は13.8%、既存店の中古車販売台数は13.0%増えました。小売の中古車一台あたりの売上総利益は、値下げのため111ドル減って2,105ドルになりました。希薄化後 EPS は1.16ドルで、0.64ドルから増えました。CarMax は、Q3 に控えめな規模で自社株買いを再開する計画で、2026年11月3日に Strategic Update を開くと述べました。
• 2026年9月23日裁判所は、証券クラスアクションの Jason Cap v. CarMax を、米国バージニア東部地区連邦地方裁判所に移しました。この訴訟は、2025年6月20日から2025年11月5日の間に株式を買った投資家を対象とし、CarMax は訴えの却下を求める申立てを行っています。

前回の決算

2026年9月29日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年12月17日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年8月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年9月30日 · kmx-20260831
• 8-K決算発表提出日 2026年9月29日 · kmx-20260929
• 10-Q2026年5月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年6月24日 · kmx-20260531
• 8-K決算発表提出日 2026年6月17日 · kmx-20260617
• 10-K2026年2月28日までの期間の年次報告書提出日 2026年4月15日 · kmx-20260228
• 8-K決算発表提出日 2026年4月14日 · kmx-20260414
• 10-Q2025年11月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年12月23日 · kmx-20251130
• 8-K決算発表提出日 2025年12月18日 · kmx-20251218

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 1170010)

• CarMax は、販売を取り戻すために価格を下げました。小売の中古車一台あたりの売上総利益は、2027年度 Q2 に2,216ドルから2,105ドルへ下がりました。販売数量を保つためにさらなる値下げが必要になれば、売上が増えても利益が減る可能性があります。
• CAF は約160億ドルの自動車ローンを保有しており、現在は信用力の弱い Tier 2の購入者への融資を増やしています。景気が弱まるか失業率が上がると、貸倒損失がローンの3.07%という引当金を超えて増える可能性があり、CAF は資金を証券化市場に頼っています。
• CEO の Keith Barr は2026年3月に就任し、他の幹部も去りました。新しい戦略は実証されておらず、目標が示されるのは2026年11月3日です。
• オンラインの中古車販売業者や販売店が、同じ買い手と、CarMax が消費者から買い取る車を奪い合っています。消費者から買い取った車の台数は、2027年度 Q2 に横ばいでした。
• 証券クラスアクションの Jason Cap v. CarMax が係属中です。CarMax は、起こり得る損失を見積もれません。

CarMax には二種類の負債があります。CAF は自動車ローンの資金を主に非遡及型のノートで賄っており、2026年8月31日時点で157億2130万ドルで、ローンだけが担保になるため、ここでの負債には含めません。 続きを読む

CarMaxは配当を支払っていません。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。