CarMax

A CarMax é a maior varejista de carros usados dos Estados Unidos. Em 28 de fevereiro de 2026, ela tinha 256 lojas de carros usados em 110 mercados de televisão dos EUA, e os clientes podem comprar online, em uma loja ou combinando os dois. A CarMax compra carros de consumidores e de revendedores, conserta-os e vende-os a preço de varejo, e vende os carros que não vão ao varejo em seus próprios leilões de atacado. Ela ganha mais lucro com planos de proteção estendida, serviços e a Edmunds, seu guia online de carros.

A CarMax Auto Finance (CAF) financia muitos de seus compradores e tinha cerca de 16 bilhões de dólares em empréstimos para veículos, que financia principalmente com notas de securitização sem direito de regresso. A receita da CAF vem do spread entre as taxas dos empréstimos e o custo de financiamento, menos a provisão para perdas de crédito. No ano fiscal de 2026, a CarMax vendeu cerca de 780.000 carros usados no varejo e 540.000 carros no atacado.

O mercado precifica a CarMax como um negócio que perdeu o rumo e precisa provar que um novo plano funciona. No ano fiscal de 2026, as vendas e os lucros caíram, o CEO saiu e a CarMax registrou uma redução de 141,3 milhões de dólares no ágio porque o preço de sua ação e a perspectiva caíram. Keith Barr virou CEO em março de 2026 e reduziu preços para reconquistar compradores, então o lucro bruto por carro de varejo caiu para 2.105 dólares no Q2 do ano fiscal de 2027, 111 dólares a menos que um ano antes. Os investidores temem que a CarMax precise abrir mão de lucro por carro para manter seu volume e que as perdas de crédito da CAF possam subir à medida que ela financia mais compradores com crédito mais fraco.

Para a lacuna fechar, três coisas precisam ser verdadeiras. As vendas de carros usados nas mesmas lojas precisam continuar crescendo depois da alta de 13,0% do Q2, enquanto o lucro bruto por carro de varejo fica perto do nível do Q2. Os cortes de SG&A precisam chegar à meta de ritmo de 200 milhões de dólares até o fim do ano fiscal de 2027. As perdas de crédito da CAF precisam ficar em linha com a provisão, que era de 3,07% dos empréstimos em 31 de agosto de 2026, conforme os empréstimos Tier 2 crescem.

A Strategic Update, em 3 de novembro de 2026, traz as metas, o relatório do Q3, em 17 de dezembro de 2026, traz o próximo teste, e o relatório do Q4, por volta de abril de 2027, mostra o ano inteiro. Se os ganhos de volume se sustentarem, a lacuna pode fechar nos próximos quatro a seis trimestres. Se os cortes de preços não mantiverem os compradores, ou se as perdas de crédito subirem, os lucros podem cair de novo.

1. 3 de nov. de 2026Pendente

   Strategic Update: metas de crescimentoMetas claras de unidades, margem e custos com marcos datados passam; metas vagas ou uma perspectiva de lucro menor falham.
2. 17 de dez. de 2026Pendente

   Resultados do Q3 do ano fiscal de 2027: volume e lucro por carroCrescimento das unidades de usados nas mesmas lojas com lucro bruto por carro de varejo perto de 2.100 dólares e o início das recompras passam; unidades em queda ou outra grande queda do lucro por carro falham.
3. abril de 2027 · est.Pendente

   Resultados do Q4 do ano fiscal de 2027: ano inteiro e cortes de SG&AEconomias de SG&A no ritmo de 200 milhões de dólares e perdas de crédito da CAF em linha com a provisão passam; metas de custos não cumpridas ou uma provisão para perdas maior falham.

Todos os pontos de controle cumpridos e não cumpridos de todos os picks (em inglês)

• 19 de outubro de 2026A CarMax nomeou Darren Woodell, controller da Genworth Financial, como vice-presidente, controller e diretor de contabilidade a partir de 11 de novembro de 2026. O diretor financeiro, Enrique Mayor-Mora, continua no cargo.
• 29 de setembro de 2026A CarMax divulgou os resultados do Q2 do ano fiscal de 2027. A receita subiu 19,5%, para 7,9 bilhões de dólares, as unidades de usados no varejo subiram 13,8% e as unidades de usados nas mesmas lojas subiram 13,0%. O lucro bruto por carro usado de varejo caiu 111 dólares, para 2.105 dólares, por causa dos cortes de preços. O LPA diluído foi de 1,16 dólar, contra 0,64 dólar. A CarMax disse que planeja retomar a recompra de ações em nível modesto no Q3 e fazer uma Strategic Update em 3 de novembro de 2026.
• 23 de setembro de 2026Um tribunal transferiu a ação coletiva de valores mobiliários Jason Cap v. CarMax para o Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Leste da Virgínia. A ação abrange os investidores que compraram ações entre 20 de junho de 2025 e 5 de novembro de 2025, e a CarMax apresentou um pedido de arquivamento.

Últimos resultados

29 de setembro de 2026 (8-K em sec.gov)

Próximos resultados

17 de dezembro de 2026, confirmado pela empresa.

• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de agosto de 2026Protocolado em 30 de setembro de 2026 · kmx-20260831
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 29 de setembro de 2026 · kmx-20260929
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 31 de maio de 2026Protocolado em 24 de junho de 2026 · kmx-20260531
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 17 de junho de 2026 · kmx-20260617
• 10-KRelatório anual do período encerrado em 28 de fevereiro de 2026Protocolado em 15 de abril de 2026 · kmx-20260228
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 14 de abril de 2026 · kmx-20260414
• 10-QRelatório trimestral do período encerrado em 30 de novembro de 2025Protocolado em 23 de dezembro de 2025 · kmx-20251130
• 8-KComunicado de resultadosProtocolado em 18 de dezembro de 2025 · kmx-20251218

Todos os documentos na SEC EDGAR (CIK 1170010)

• A CarMax reduziu preços para reconquistar vendas. O lucro bruto por carro usado de varejo caiu de 2.216 dólares para 2.105 dólares no Q2 do ano fiscal de 2027. Se forem necessários mais cortes de preços para manter o volume, os lucros podem cair mesmo quando as vendas sobem.
• A CAF tem cerca de 16 bilhões de dólares em empréstimos para veículos e agora financia mais compradores Tier 2, com crédito mais fraco. Uma economia mais fraca ou um desemprego maior podem aumentar as perdas de crédito acima da provisão de 3,07% dos empréstimos, e a CAF depende do mercado de securitização para obter recursos.
• O CEO, Keith Barr, entrou em março de 2026, e outros executivos seniores saíram. A nova estratégia não está provada, e as metas só vêm em 3 de novembro de 2026.
• Vendedores online de carros usados e revendedores disputam os mesmos compradores e os carros que a CarMax compra de consumidores. Os carros comprados de consumidores ficaram estáveis no Q2 do ano fiscal de 2027.
• Há uma ação coletiva de valores mobiliários pendente, Jason Cap v. CarMax. A CarMax não consegue estimar uma possível perda.

A CarMax tem dois tipos de dívida. A CAF financia seus empréstimos para veículos principalmente com notas sem direito de regresso, 15.721,3 milhões de dólares em 31 de agosto de 2026, garantidas apenas pelos empréstimos; elas não entram na dívida aqui. Ler mais

CarMax não paga dividendos.

Fonte: relatórios da empresa e dados de mercado, lidos em 26 de outubro de 2026. A data ex-dividendo é o primeiro dia em que um comprador não recebe mais o próximo pagamento.