Taiwan Semiconductor Manufacturing

TSMC fabrique des puces pour d’autres entreprises. Elle ne conçoit pas ses propres puces. Des clients comme Nvidia, Apple et AMD envoient à TSMC leurs conceptions de puces, et TSMC les fabrique. TSMC fabrique presque toutes les puces les plus avancées du monde, celles qu’on utilise dans les processeurs d’IA et les smartphones.

Le marché valorise encore TSMC comme un simple fabricant à façon, et non comme l’entreprise qui fabrique presque toutes les puces d’IA avancées. C’est différent de la façon dont il valorise Nvidia ou Broadcom, alors que le pouvoir de fixation des prix de TSMC continue de croître. Selon la presse, TSMC a relevé ses prix de plaquettes en 2026 et prévoit une nouvelle hausse en 2027 pour les nœuds avancés. TSMC ne publie pas ses prix.

Pour que l’écart se comble, TSMC doit continuer à transformer son budget d’investissement plus élevé en chiffre d’affaires au rythme de cette année. Ses nouvelles usines coûteuses en Arizona et au Japon doivent aussi monter en puissance sans nouveau retard, et leur coût pour la marge brute doit rester dans les prévisions de la direction. Les investisseurs veulent la preuve que la demande hors IA, dans les téléphones et les PC, tient bon pendant ce déploiement. En octobre 2026, la direction a dit que la hausse des prix des composants pèse sur ces marchés grand public.

Un problème distinct et plus difficile est la décote liée aux tensions entre Taiwan et la Chine. Cette part a peu de chances de se combler bientôt, car elle dépend d’une politique que TSMC ne contrôle pas. Le prochain point de données est le rapport du Q4 2026 de TSMC et ses premières prévisions pour 2027, attendus à la mi-janvier 2027. Si la demande d’IA et les prix continuent à dépasser les attentes sur les deux à quatre prochains trimestres, la part d’exécution de l’écart peut se combler, même si la décote géopolitique dure des années.

1. 15 oct. 2026Échoué

   Résultats du Q3 2026 : demande d’IA, marges et croissance 2026Réussi si le chiffre d’affaires atteint l’objectif de croissance 2026 de plus de 40 % avec une marge brute stable ; échoué si l’objectif de croissance est plus bas ou si les usines à l’étranger pèsent sur la marge.Résultat : La croissance du chiffre d’affaires a dépassé l’objectif, que la direction a relevé à environ 44 %, mais la marge brute a baissé à 66,4 % contre 67,7 % au Q2 et les prévisions du Q4 sont encore plus basses, en partie à cause des coûts des usines à l’étranger, donc la marge n’a pas été stable.
2. 15 janv. 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 2026 et prévisions 2027Réussi si les prévisions 2027 montrent une forte croissance du chiffre d’affaires, une marge brute proche des prévisions du Q4 2026 de 65 % à 67 % et des prix de plaquettes plus élevés confirmés ; échoué si les prévisions sont faibles, si le coût de N2 et des usines à l’étranger pour la marge est plus grand, ou si des clients résistent aux prix.
3. Q3 2027 · est.À venir

   La deuxième usine d’Arizona démarre la production en volume en 3 nmRéussi si la production en volume de la deuxième usine d’Arizona a lieu au troisième trimestre 2027, comme la direction l’a dit en octobre 2026, avec une dilution de marge dans les prévisions ; échoué en cas de retard ou d’un coût de marge plus grand que prévu.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 15 octobre 2026TSMC a publié ses résultats du Q3 2026. Le chiffre d’affaires était de 1494,2 milliards de dollars taïwanais (NT$), en hausse de 50,9 % sur un an et de 17,6 % par rapport au Q2. En dollars américains, le chiffre d’affaires était de 46,72 milliards de dollars (US$), en hausse de 41,2 % sur un an et au-dessus des prévisions de 44,6 à 45,8 milliards de dollars. La marge brute était de 66,4 %, contre 67,7 % au Q2, surtout à cause de la première montée en puissance de la production N2. Le BPA dilué était de 29,43 NT$, en hausse de 68,7 %. Le nœud 2 nm a représenté 8 % du chiffre d’affaires des plaquettes, et les nœuds de 7 nm et plus fins ensemble 79 %. Le calcul haute performance a représenté 68 % du chiffre d’affaires et les smartphones 21 %.
• 15 octobre 2026Pour le Q4 2026, TSMC a prévu un chiffre d’affaires de 52,3 à 54,3 milliards de dollars, une marge brute de 65 % à 67 % et une marge d’exploitation de 56,5 % à 58,5 %. La direction a relevé son objectif de croissance du chiffre d’affaires 2026 à environ 44 % en dollars américains, contre un peu plus de 40 %. Elle a gardé le budget d’investissement 2026 à 60 à 64 milliards de dollars. Elle a dit que les dépenses d’investissement de 2026 à 2028 seront bien plus élevées que celles des trois années précédentes. Les dépenses d’investissement étaient de 40,64 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de 2026.
• 15 octobre 2026Pendant la conférence sur les résultats du Q3, le PDG C.C. Wei a dit que la demande d’IA est « extrêmement solide » et que TSMC ne voit aucun signe de ralentissement. Il a dit que le chiffre d’affaires des accélérateurs d’IA croîtra probablement plus vite que la prévision antérieure de TSMC, un taux annuel de milieu à haut de la fourchette des 50 % de 2024 à 2029. Il a aussi dit que la hausse des prix des composants pèse sur les marchés grand public et sensibles aux prix. TSMC s’attend à ce que la capacité annuelle de sa famille N2 plus que double en 2027.

Prochains résultats

Attendus vers le 15 janvier 2027. L’entreprise n’a pas confirmé la date.

• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 16 avril 2026 · tsm-20251231
• 20-FRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2024Déposé le 17 avril 2025 · Lire sur sec.gov

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 1046179)

• La croissance à court terme de TSMC dépend d’une demande de puces d’IA qui reste forte. Un ralentissement chez un grand client frapperait vite la croissance du chiffre d’affaires de TSMC, car un petit nombre de grands clients font une grande part de son activité. En 2025, le plus gros client a fourni 19 % du chiffre d’affaires, le deuxième 17 %, et les dix premiers 78 %. La presse cite Nvidia et Apple comme les deux plus grands.
• Presque toute la production de puces avancées de TSMC se fait à Taiwan. Toute perturbation due aux tensions géopolitiques entre Taiwan et la Chine serait un risque majeur pour l’activité.
• TSMC dépense un montant record pour de nouvelles usines, y compris des sites en Arizona et au Japon. Si la demande d’IA ralentit avant que ces dépenses soient rentabilisées, les marges bénéficiaires pourraient baisser.
• Le pouvoir de fixation des prix de TSMC dépend de l’acceptation par les concepteurs de puces de prix de plaquettes plus élevés. Si la demande de puces d’IA refroidit, les clients pourraient résister davantage aux futures hausses de prix, ou déplacer des commandes vers des capacités moins chères chez des rivaux comme Samsung ou Intel Foundry.

TSMC a une grande trésorerie nette, et la dette ne limite pas ses choix : le flux de trésorerie peut financer son déploiement record et des dividendes plus élevés. Le principal risque financier est l’emplacement de ses usines à Taiwan, pas son bilan. Lire la suite

Rendement du dividende

0,9 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 431,89 $US)

Versé par action

3,853 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

4,428 $US (1,107 $US × 4 par an)

Dernière date ex-dividende

16 septembre 2026, 1,107 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 16,0 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.