Watsco

Watsco est le plus grand distributeur d’équipements de chauffage, ventilation et climatisation (CVC) d’Amérique du Nord. Elle achète des équipements, des pièces et des fournitures auprès de fabricants et les vend à des entrepreneurs, qui installent et réparent des systèmes dans des logements et des bâtiments. Elle a environ 650 sites aux États-Unis et d’autres au Canada et dans d’autres pays. Les équipements de CVC ont fourni 68 % des ventes au Q2 2026, les autres produits de CVC 28 % et la réfrigération commerciale 4 %.

La plupart de ses ventes remplacent d’anciens systèmes dans des logements existants, donc la demande dépend plus du temps chaud et des propriétaires que de la construction neuve. Carrier est son plus grand fournisseur, avec 64 % des achats au Q2 2026, et Carrier détient des participations minoritaires dans les coentreprises Carrier Enterprise de Watsco. Watsco croît en rachetant de plus petits distributeurs, et elle vend de plus en plus par ses propres applications de commerce électronique et mobiles.

Le marché valorise Watsco en tenant compte de bénéfices plus bas après deux années fortes. En 2025, les fabricants d’équipements ont fortement augmenté leurs prix à cause de l’inflation et des droits de douane, et le passage aux nouveaux fluides frigorigènes A2L a aussi aidé les marges. En 2026, ces hausses de prix sont revenues à la normale. Au Q2 2026, la marge brute est tombée à 27,5 % contre 29,3 %, le résultat d’exploitation a baissé de 12 %, et le BPA a baissé de 12 % à 4,00 dollars.

Les ventes d’équipements commerciaux ont baissé de 8 %. Les investisseurs doutent que la croissance des unités puisse compenser les marges plus basses. Pour que l’écart se comble, Watsco doit montrer que le bénéfice a cessé de baisser. La marge brute doit rester proche du niveau des 12 derniers mois, le volume d’unités résidentielles doit continuer à croître, et le résultat d’exploitation doit croître sur un an d’ici début 2027.

Les rachats de Jackson Supply et de Granite Group, qui ajoutent ensemble environ 730 millions de dollars de ventes annuelles, doivent aussi contribuer au bénéfice. Le premier test est le rapport du Q3 2026 le 27 octobre 2026. Le rapport du Q4 début 2027 et les hausses de prix des fabricants d’équipements pour 2027 donnent les tests suivants. Si les marges tiennent et que le volume croît, l’écart peut se combler sur les quatre à six prochains trimestres.

1. 27 oct. 2026À venir

   Résultats du Q3 2026 : marge brute et volume d’unitésUne marge brute proche de 27,5 % ou plus avec une croissance du volume d’unités résidentielles est réussie ; une marge brute nettement inférieure à 27 % ou une baisse du volume d’unités résidentielles est un échec.
2. février 2027 · est.À venir

   Résultats du Q4 2026 et premier trimestre de Granite GroupUn résultat d’exploitation qui croît sur un an avec Granite Group ajouté est réussi ; une nouvelle baisse du résultat d’exploitation est un échec.
3. Q2 2027 · est.À venir

   Hausses de prix des équipements 2027 et saison de venteDes hausses de prix proches de la tendance historique avec une marge brute stable au Q1 et au Q2 2027 sont réussies ; des prix stables avec une marge plus basse sont un échec.

Tous les points de contrôle réussis et échoués de tous les picks (en anglais)

• 9 octobre 2026Watsco a conclu le rachat de Granite Group, un distributeur de produits de plomberie et de CVC dans sept États du Nord-Est avec environ 500 millions de dollars de ventes annuelles. Elle a payé 505,0 millions de dollars, 80 % en numéraire et 20 % en 338 176 nouvelles actions Watsco. Le même jour, Watsco a dit qu’elle publiera ses résultats du Q3 2026 avant l’ouverture du marché le 27 octobre 2026.
• 12 septembre 2026Watsco a accepté de racheter Granite Group pour 505,0 millions de dollars, sous réserve d’un ajustement après la clôture.
• 29 juillet 2026Watsco a publié ses résultats du Q2 2026. Le chiffre d’affaires a augmenté de 2 % à 2,1 milliards de dollars, mais la marge brute est tombée à 27,5 % contre 29,3 %, et le BPA a baissé de 12 % à 4,00 dollars. Les ventes d’équipements de CVC résidentiels aux États-Unis ont augmenté de 5 %, avec 2 % d’unités en plus. Les ventes en ligne ont augmenté de 13 % au premier semestre 2026.

Derniers résultats

29 juillet 2026 (8-K sur sec.gov)

Prochains résultats

27 octobre 2026, confirmée par l’entreprise.

• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 juin 2026Déposé le 7 août 2026 · wso-20260630
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 juillet 2026 · wso-20260729
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 31 mars 2026Déposé le 8 mai 2026 · wso-20260331
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 28 avril 2026 · wso-20260428
• 10-KRapport annuel pour la période close le 31 décembre 2025Déposé le 27 février 2026 · wso-20251231
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 17 février 2026 · wso-20260217
• 10-QRapport trimestriel pour la période close le 30 septembre 2025Déposé le 7 novembre 2025 · wso-20250930
• 8-KCommuniqué de résultatsDéposé le 29 octobre 2025 · wso-20251029

Tous les dépôts sur SEC EDGAR (CIK 105016)

• La marge brute dépend des hausses de prix des fabricants d’équipements. Ces hausses étaient fortes en 2025 et sont revenues à la normale en 2026. Si les prix restent stables ou baissent pendant que les coûts augmentent, le bénéfice peut baisser davantage.
• La demande dépend des propriétaires qui remplacent d’anciens systèmes et de la construction de logements neufs. Des taux d’intérêt élevés et des consommateurs faibles peuvent retarder les remplacements ou les transformer en réparations. Les ventes d’équipements commerciaux ont baissé de 8 % au Q2 2026.
• Carrier a fourni 64 % des achats de Watsco au Q2 2026 et détient des participations dans ses principales coentreprises. Un changement dans la stratégie, les prix ou les produits de Carrier touche Watsco directement.
• Granite Group ajoute des produits de plomberie dans le Nord-Est, une nouvelle gamme de produits et une nouvelle région pour Watsco. Les droits de douane sur les métaux et les pièces importées peuvent aussi augmenter les prix des équipements et ralentir la demande.

Watsco n’a pas de dette. Au 30 juin 2026, elle avait 364,2 millions de dollars de trésorerie, dont 108,8 millions de dollars détenus par des filiales étrangères, et un certificat de dépôt de 100,0 millions de dollars arrivé à échéance en septembre 2026. Lire la suite

Rendement du dividende

4,2 % (12 derniers mois, au cours d'aujourd'hui de 305,03 $US)

Versé par action

12,90 $US sur les 12 derniers mois (versements : 4)

Taux annuel actuel

13,20 $US (3,30 $US × 4 par an)

Taux de distribution

96 % du bénéfice du dernier exercice (exercice clos le 31 décembre 2025)

Dernière date ex-dividende

16 octobre 2026, 3,30 $US par action

Dividende par action et par année

Sur les 5 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 11,1 % par an. Sur les 10 dernières années, le dividende a augmenté d'environ 13,6 % par an.

Source : rapports de l'entreprise et données de marché, lues le 26 octobre 2026. La date ex-dividende est le premier jour où un acheteur ne reçoit plus le prochain versement.