Watsco

Watsco أكبر موزع لمعدات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) في أمريكا الشمالية. تشتري المعدات وقطع الغيار والمستلزمات من المصنّعين وتبيعها للمقاولين، الذين يركبون الأنظمة ويصلحونها في المنازل والمباني. لديها نحو 650 موقعا في الولايات المتحدة وعدد أكبر في كندا ودول أخرى. حققت معدات HVAC نسبة 68% من المبيعات في Q2 2026، ومنتجات HVAC الأخرى 28%، والتبريد التجاري 4%.

وتحل معظم مبيعاتها محل أنظمة قديمة في منازل قائمة، لذلك يعتمد الطلب على الطقس الحار وعلى أصحاب المنازل أكثر من اعتماده على البناء الجديد. وCarrier أكبر مورديها، بنسبة 64% من المشتريات في Q2 2026، وتملك Carrier حصص أقلية في المشاريع المشتركة Carrier Enterprise التابعة لـ Watsco. وتنمو Watsco بشراء موزعين أصغر، وتبيع أكثر فأكثر عبر تجارتها الإلكترونية وتطبيقاتها للهاتف المحمول.

يسعّر السوق Watsco لأرباح أقل بعد عامين قويين. ففي 2025 رفع مصنّعو المعدات الأسعار بحدة بسبب التضخم والرسوم الجمركية، كما ساعد التحول إلى غازات التبريد الجديدة A2L الهوامش. وفي 2026 عادت زيادات الأسعار هذه إلى طبيعتها. ففي Q2 2026 انخفض هامش الربح الإجمالي إلى 27.5% من 29.3%، وانخفض الدخل التشغيلي 12%، وانخفضت ربحية السهم 12% إلى 4.00 دولار.

وانخفضت مبيعات المعدات التجارية 8%. ويشك المستثمرون في أن نمو الوحدات يستطيع تعويض الهوامش الأقل. ولكي تُسدّ الفجوة، يجب أن تُظهر Watsco أن الربح توقف عن الانخفاض. يجب أن يبقى هامش الربح الإجمالي قرب مستوى الأشهر الـ 12 الأخيرة، وأن يواصل حجم وحدات القطاع السكني النمو، وأن ينمو الدخل التشغيلي عن العام السابق بحلول أوائل 2027.

ويجب أن تضيف أيضا عمليتا شراء Jackson Supply وGranite Group، اللتان تضيفان معا نحو 730 مليون دولار من المبيعات السنوية، إلى الأرباح. الاختبار الأول هو نتائج Q3 2026 في 27 أكتوبر 2026. وتقدم نتائج Q4 في أوائل 2027 وزيادات أسعار مصنّعي المعدات لعام 2027 الاختبارين التاليين. وإذا صمدت الهوامش ونما الحجم، يمكن أن تُسدّ الفجوة خلال الأرباع الأربعة إلى الستة القادمة.

1. 27 أكتوبر 2026قادمة

   نتائج Q3 2026: هامش الربح الإجمالي وحجم الوحداتينجح إذا كان هامش الربح الإجمالي قرب 27.5% أو أعلى مع نمو في حجم وحدات القطاع السكني؛ ويفشل إذا كان هامش الربح الإجمالي أقل بوضوح من 27% أو انخفض حجم وحدات القطاع السكني.
2. فبراير 2027 · تقديريقادمة

   نتائج Q4 2026 وأول ربع مع Granite Groupينجح إذا نما الدخل التشغيلي عن العام السابق مع إضافة Granite Group؛ ويفشل إذا انخفض الدخل التشغيلي من جديد.
3. Q2 2027 · تقديريقادمة

   زيادات أسعار المعدات لعام 2027 وموسم المبيعاتينجح إذا جاءت زيادات الأسعار قرب الاتجاه التاريخي مع استقرار هامش الربح الإجمالي في Q1 وQ2 2027؛ ويفشل إذا ثبتت الأسعار مع انخفاض الهامش.

كل نقاط المتابعة التي تحققت أو لم تتحقق لكل الأسهم (بالإنجليزية)

• 9 أكتوبر 2026أتمت Watsco شراء Granite Group، وهي موزع لمنتجات السباكة وHVAC في سبع ولايات شمالية شرقية بنحو 500 مليون دولار من المبيعات السنوية. ودفعت 505.0 مليون دولار، 80% منها نقدا و20% في 338,176 سهما جديدا من Watsco. وفي اليوم نفسه قالت Watsco إنها ستعلن نتائج Q3 2026 قبل افتتاح السوق في 27 أكتوبر 2026.
• 12 سبتمبر 2026وافقت Watsco على شراء Granite Group مقابل 505.0 مليون دولار، مع تعديل بعد الإغلاق.
• 29 يوليو 2026أعلنت Watsco نتائج Q2 2026. نمت الإيرادات 2% إلى 2.1 مليار دولار، لكن هامش الربح الإجمالي انخفض إلى 27.5% من 29.3%، وانخفضت ربحية السهم 12% إلى 4.00 دولار. ونمت مبيعات معدات HVAC السكنية المحلية 5%، مع زيادة 2% في الوحدات. ونمت مبيعات التجارة الإلكترونية 13% في النصف الأول من 2026.

آخر نتائج

29 يوليو 2026 (نموذج 8-K على sec.gov)

النتائج القادمة

27 أكتوبر 2026، أكدته الشركة.

• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026قُدِّم في 7 أغسطس 2026 · wso-20260630
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 يوليو 2026 · wso-20260729
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 31 مارس 2026قُدِّم في 8 مايو 2026 · wso-20260331
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 28 أبريل 2026 · wso-20260428
• 10-Kتقرير سنوي عن الفترة المنتهية في 31 ديسمبر 2025قُدِّم في 27 فبراير 2026 · wso-20251231
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 17 فبراير 2026 · wso-20260217
• 10-Qتقرير ربع سنوي عن الفترة المنتهية في 30 سبتمبر 2025قُدِّم في 7 نوفمبر 2025 · wso-20250930
• 8-Kبيان النتائجقُدِّم في 29 أكتوبر 2025 · wso-20251029

كل الإيداعات على SEC EDGAR (CIK 105016)

• يعتمد هامش الربح الإجمالي على زيادات أسعار مصنّعي المعدات. كانت هذه الزيادات كبيرة في 2025 وعادت إلى طبيعتها في 2026. وإذا بقيت الأسعار ثابتة أو انخفضت بينما ترتفع التكاليف، قد ينخفض الربح أكثر.
• يعتمد الطلب على أصحاب المنازل الذين يستبدلون الأنظمة القديمة وعلى بناء المنازل الجديدة. وقد تؤخر أسعار الفائدة المرتفعة والمستهلكون الضعفاء الاستبدال أو تحوله إلى إصلاح. وانخفضت مبيعات المعدات التجارية 8% في Q2 2026.
• وفرت Carrier نسبة 64% من مشتريات Watsco في Q2 2026 وتملك حصصا في مشاريعها المشتركة الرئيسية. وأي تغيير في استراتيجية Carrier أو أسعارها أو منتجاتها يؤثر على Watsco مباشرة.
• تضيف Granite Group منتجات السباكة في الشمال الشرقي، وهي خط منتجات ومنطقة جديدان لـ Watsco. وقد ترفع الرسوم الجمركية على المعادن والقطع المستوردة أسعار المعدات وتبطئ الطلب أيضا.

ليس على Watsco دين. في 30 يونيو 2026 كان لديها 364.2 مليون دولار نقدا، منها 108.8 مليون دولار لدى شركات تابعة أجنبية، وشهادة إيداع بقيمة 100.0 مليون دولار حل أجلها في سبتمبر 2026. اقرأ المزيد

عائد توزيعات الأرباح

4.2‎%‎ (آخر 12 شهرا، بسعر اليوم ‏305.03 US$)

المدفوع لكل سهم

‏12.90 US$ خلال آخر 12 شهرا (عدد الدفعات: 4)

المعدل السنوي الحالي

‏13.20 US$ (‏3.30 US$ × 4 في السنة)

نسبة التوزيع

96‎%‎ من أرباح السنة المالية الأخيرة (السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025)

آخر تاريخ لانقطاع الاستحقاق

16 أكتوبر 2026، ‏3.30 US$ لكل سهم

توزيعات الأرباح لكل سهم حسب السنة

خلال آخر 5 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 11.1‎%‎ في السنة. خلال آخر 10 سنوات، ارتفعت توزيعات الأرباح بنحو 13.6‎%‎ في السنة.

المصدر: تقارير الشركة وبيانات السوق، قُرئت في 26 أكتوبر 2026. تاريخ انقطاع الاستحقاق هو أول يوم لا يحصل فيه المشتري على الدفعة التالية.