Watsco

Watsco は、北米最大の暖房・換気・空調(HVAC)機器の販売会社です。メーカーから機器、部品、資材を仕入れ、住宅や建物でシステムを設置・修理する工事業者に販売しています。米国に約650か所、カナダなどの国にさらに多くの拠点を持っています。2026年 Q2 の売上のうち、HVAC 機器が68%、その他の HVAC 製品が28%、業務用冷凍が4%を占めました。

売上の大半は、既存の住宅の古い設備の入れ替えであり、需要は新築よりも、暑い天候や住宅所有者に左右されます。Carrier は最大の仕入先で、2026年 Q2 の仕入れの64%を占め、Watsco の合弁事業 Carrier Enterprise の少数株式を持っています。Watsco は、小さな販売会社を買収して成長しており、自社の e コマースとモバイルアプリを通じた販売も増えています。

市場は、好調な二年が過ぎた後の利益の減少を理由に Watsco を評価しています。2025年には、機器メーカーがインフレと関税を理由に価格を大きく引き上げ、新しい A2L 冷媒への切り替えも利益率を支えました。2026年には、この値上げが通常の水準に戻りました。2026年 Q2 には、粗利益率が29.3%から27.5%に下がり、営業利益は12%減り、EPS は12%減の4.00ドルになりました。

業務用機器の売上は8%減りました。投資家は、販売台数の増加が利益率の低下を補えるか疑っています。差が縮まるには、Watsco が利益の減少が止まったことを示す必要があります。粗利益率は直近12か月の水準近くにとどまり、住宅向けの販売台数は伸び続け、営業利益は2027年初めまでに前年から増える必要があります。

合わせて年間売上を約7億3000万ドル増やす Jackson Supply と Granite Group の買収も、利益に貢献しなければなりません。最初の試金石は2026年10月27日の2026年 Q3 決算です。2027年初めの Q4 決算と、機器メーカーの2027年の値上げが次の試金石です。利益率が保たれ、販売数量が伸びれば、その差は今後四〜六四半期で縮まる可能性があります。

1. 2026年10月27日これから

   2026年 Q3 決算:粗利益率と販売台数粗利益率が27.5%近くかそれ以上で、住宅向けの販売台数が増えていれば合格です。粗利益率が27%を明らかに下回る場合や、住宅向けの販売台数の減少は不合格です。
2. 2027年2月 · 推定これから

   2026年 Q4 決算と Granite Group の最初の四半期Granite Group を加えて営業利益が前年から増えれば合格です。営業利益がもう一度減れば不合格です。
3. 2027年Q2 · 推定これから

   2027年の機器の値上げと繁忙期2027年の Q1 と Q2 に、過去の傾向に近い値上げと安定した粗利益率があれば合格です。価格が横ばいで利益率が下がれば不合格です。

すべての銘柄の達成済み・未達のチェックポイント(英語)

• 2026年10月9日Watsco は、北東部の七つの州で配管と HVAC の製品を扱い、年間売上が約5億ドルの販売会社 Granite Group の買収を完了しました。5億500万ドルを支払い、80%は現金、20%は Watsco の新株338,176株でした。同じ日に、Watsco は2026年 Q3 の決算を2026年10月27日の市場の開始前に発表すると述べました。
• 2026年9月12日Watsco は、終了後の調整を条件に、5億500万ドルで Granite Group を買収することに合意しました。
• 2026年7月29日Watsco は2026年 Q2 の決算を発表しました。売上は2%増の21億ドルでしたが、粗利益率は29.3%から27.5%に下がり、EPS は12%減の4.00ドルでした。国内の住宅向け HVAC 機器の売上は5%増え、台数は2%増えました。e コマースの売上は、2026年上半期に13%増えました。

前回の決算

2026年7月29日 (sec.govの8-K)

次回の決算

2026年10月27日。企業が確認済みです。

• 10-Q2026年6月30日までの期間の四半期報告書提出日 2026年8月7日 · wso-20260630
• 8-K決算発表提出日 2026年7月29日 · wso-20260729
• 10-Q2026年3月31日までの期間の四半期報告書提出日 2026年5月8日 · wso-20260331
• 8-K決算発表提出日 2026年4月28日 · wso-20260428
• 10-K2025年12月31日までの期間の年次報告書提出日 2026年2月27日 · wso-20251231
• 8-K決算発表提出日 2026年2月17日 · wso-20260217
• 10-Q2025年9月30日までの期間の四半期報告書提出日 2025年11月7日 · wso-20250930
• 8-K決算発表提出日 2025年10月29日 · wso-20251029

SEC EDGARのすべての提出書類(CIK 105016)

• 粗利益率は、機器メーカーの値上げに左右されます。この値上げは2025年に大きく、2026年に通常の水準に戻りました。価格が横ばいか下がる一方で費用が増えれば、利益はさらに減る可能性があります。
• 需要は、古い設備を入れ替える住宅所有者と、新築住宅の建設に左右されます。高い金利と弱い消費は、入れ替えを遅らせたり、修理に切り替えさせたりする可能性があります。業務用機器の売上は、2026年 Q2 に8%減りました。
• Carrier は、2026年 Q2 の Watsco の仕入れの64%を供給し、主な合弁事業の株式を持っています。Carrier の戦略、価格、製品の変化は、Watsco に直接影響します。
• Granite Group は、Watsco にとって新しい製品ラインと地域である、北東部の配管製品を加えます。金属と輸入部品への関税も、機器の価格を上げ、需要を鈍らせる可能性があります。

Watsco には負債がありません。2026年6月30日時点で、現金は3億6420万ドルで、そのうち1億880万ドルは海外子会社が持っており、2026年9月に満期となった1億ドルの譲渡性預金もありました。 続きを読む

配当利回り

4.2% (直近12か月、本日の株価$305.03で計算)

1株あたりの支払額

直近12か月で$12.90（支払い回数：4）

現在の年間配当

$13.20（$3.30 × 年4回）

配当性向

前会計年度の利益の96%（2025年12月31日に終わった年度）

直近の権利落ち日

2026年10月16日、1株あたり$3.30

年ごとの1株配当

過去5年間で、配当は年平均約11.1%増えました。 過去10年間で、配当は年平均約13.6%増えました。

出典：企業の開示資料と市場データ（2026年10月26日時点）。権利落ち日とは、買い手が次の配当を受け取れなくなる最初の日です。